四、計(jì)算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　46 某公司2013年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2000萬元，分配現(xiàn)金股利1100萬元，提取盈余公積900萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2014年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1800萬元(不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素)。2015年計(jì)劃增加投資，所需資金為1400萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。

　　要求：

　　(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2015年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。

　　(2)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，計(jì)算2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2015年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。

　　(4)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司2014年的股利支付率和2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　(5)假定公司2015年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　參考解析：

　　(1)2015年投資方案所需的自有資金額=1400×60%=840(萬元)，2015年投資方案所需從外部借入的資金額=1400×40%=560(萬元)。

　　(2)2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=凈利潤一2015年投資方案所需的自有資金額=1800-840=960(萬元)。

　　(3)固定股利政策下。2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利與上年相同，即1100萬元，可用于20t5年投資的留存收益=1800-1100=700(萬元)。2015年投資需要額外籌集的資金額=1400-700=700(萬元)。

　　(4)2014年該公司的股利支付率=1100÷

　　2000×100%=55%，2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=55%×1800=990(萬元)。

　　(5)若公司只能從內(nèi)部籌資。那么2015年的投資額1400萬元全部需從2014年的凈利潤中留存，所以2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=1800-1400=400(萬元)。

　　47 甲上市公司2014年7月1日按面值發(fā)行年利率為3%的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值為5000萬元，期限為5年，利息每年末支付一次，發(fā)行結(jié)束1年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股5元，即每100元債券可轉(zhuǎn)換為1元面值的普通股20股。2014年該公司歸屬于普通股股東的凈利潤為1500萬元，2014年發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為2000萬股，債券利息不符合資本化條件，直接計(jì)入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負(fù)債成份和權(quán)益成份之間的分拆，且債券票面利率等于實(shí)際利率。

　　要求：

　　(1)計(jì)算2014年基本每股收益;

　　(2)計(jì)算增量股的每股收益，判斷該公司可轉(zhuǎn)換債券是否具有稀釋作用;

　　(3)如果具有稀釋性，計(jì)算稀釋每股收益。

　　參考解析：

　　(1)基本每股收益=1500÷2000=0.75(元)。

　　(2)假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券的持有人全部轉(zhuǎn)股，所增加的凈利潤=5000×3%×6/12×(1-25%)=56.25(萬元)。所增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)=5000÷5×6/12=500(萬股)，增量股的每股收益=56.25÷500=0.11(元)。由于增量股的每股收益0.11元小于原每股收益0.75元，可轉(zhuǎn)換債券具有稀釋作用。

　　(3)稀釋每股收益=(1500+56.25)÷(2000+500)=0.62(元)。

　　48 甲公司于2015年(計(jì)劃年度)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，每季的產(chǎn)品銷售有60%在當(dāng)期收到現(xiàn)金，有40%在下一個(gè)季度收到現(xiàn)金。2014年末的應(yīng)收賬款為350000元。該公司與銷售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表(金額單位：元)所示。

　　要求：

　　(1)確定表2中各字母表示的數(shù)值(需列示計(jì)算過程)。

　　(2)計(jì)算2015年應(yīng)收賬款的年末余額。

　　參考解析：

　　(1)表2中各字母代表數(shù)據(jù)的計(jì)算過程如下：

　　A=1000000×60%=600000(元)

　　B=1000000×40%=400000(元)

　　C=1250000×60%=750000(元)

　　D=1250000×40%=500000(元)

　　E=1500000×60%=900000(元)

　　F=1500000×40%=600000(元)

　　G=1250000×60%=750000(元)。

　　(2)根據(jù)第四季度收入，可測算出2015年年末應(yīng)收賬款余額=125000040%=500000(元)。

　　49 甲公司現(xiàn)在要從A、B兩家企業(yè)中選擇一家作為供應(yīng)商。A企業(yè)的信用條件為“3/30、n/60”，B企業(yè)的信用條件為“1/20、n/30”。

　　要求回答下列互不相關(guān)的三個(gè)問題：

　　(1)假如選擇A企業(yè)作為供應(yīng)商，甲公司在10-30天之間有一投資機(jī)會(huì)，投資回報(bào)率為40%，甲公司應(yīng)否在折扣期內(nèi)歸還A企業(yè)的應(yīng)付賬款以取得現(xiàn)金折扣?

　　(2)如果甲公司準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣。那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商?

　　(3)如果甲公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商?

　　參考解析：

　　(1)如果甲公司不在10～30天內(nèi)付款，意味著打算放棄現(xiàn)金折扣，放棄現(xiàn)金折扣的成本=3%÷(1-3%)×360÷(60-30)×100%=37.11%;由于10～30天運(yùn)用這筆資金可得40%的回報(bào)率，大于放棄現(xiàn)金折扣的成本37.11%，故不應(yīng)該在10天內(nèi)歸還，應(yīng)將這筆資金投資于回報(bào)率為40%的投資機(jī)會(huì)，賺取收益。

　　(2)放棄A企業(yè)現(xiàn)金折扣的成本=37.11%，放棄B企業(yè)現(xiàn)金折扣的成本=1%÷(1-1%)×360÷(30-20)=36.36%<37.11%，所以，如果甲公司準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣，應(yīng)該選擇B企業(yè)作為供應(yīng)商。

　　(3)當(dāng)享受現(xiàn)金折扣時(shí)。放棄現(xiàn)金折扣的成本為“收益率”，“收益率”越大越好。根據(jù)第(2)問的計(jì)算結(jié)果可知，當(dāng)甲公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)選擇A企業(yè)。