【考點一】資產(chǎn)收益與收益率

　　(一)資產(chǎn)收益的含義與計算

　　1.資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的年收益率，又稱資產(chǎn)的報酬率。(以百分比表示)

　　2.資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)增值量/期初資產(chǎn)價值(價格)

　　=利息(股息)收益率+資本利得收益率

　　(二)資產(chǎn)收益率的類型

　　1.實際收益率

　　是指已經(jīng)實現(xiàn)或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，表述為已實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的利息(股息)率與資本利得收益率之和。

　　【提示】存在通貨膨脹時，還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹的影響。

　　2.預(yù)期收益率

　　也稱期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。

　　預(yù)期收益率=

　　式中，Pi表示情況i可能出現(xiàn)的概率;Ri表示情況i出現(xiàn)時的收益率。

　　3.必要收益率

　　也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率

　　=純粹利率(貨幣時間價值)+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險收益率

　　【提示1】通常用短期國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險收益率。

　　【提示2】風(fēng)險收益率的大小取決于以下兩個因素：一是風(fēng)險的大小;二是投資者對風(fēng)險的偏好。

　　【例題·單選題】投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為(　　)。

　　A.實際收益率

　　B.必要收益率

　　C.預(yù)期收益率

　　D.無風(fēng)險收益率

　　【答案】B

　　【解析】投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為必要收益率。

　　【考點二】資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量

　　(一)風(fēng)險的概念

　　風(fēng)險是指預(yù)期收益(期望值)的不確定性。

　　(二)風(fēng)險衡量(資產(chǎn)收益率的離散程度)

　�、儋Y產(chǎn)收益率的方差

　�、谫Y產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　③資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率

　　【例題·單選題】已經(jīng)甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為10%和12%，兩個方案都存在投資風(fēng)險，在比較甲乙兩方案風(fēng)險大小時應(yīng)使用的指標(biāo)是(　　)。

　　A.期望值

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.方差

　　D.標(biāo)準(zhǔn)差率

　　【答案】D

　　【解析】期望值不能用于衡量風(fēng)險，方差和標(biāo)準(zhǔn)差只適合于兩個方案投資收益率的期望值相同的情況下的風(fēng)險比較;標(biāo)準(zhǔn)差率適合于兩個方案投資收益率的期望值不相同的情況下的風(fēng)險比較。選項D正確。

　　(三)風(fēng)險對策

　�、僖�(guī)避風(fēng)險

　�、跍p少風(fēng)險

　�、坜D(zhuǎn)移風(fēng)險

　�、芙邮茱L(fēng)險

　　【例題·單選題】企業(yè)進(jìn)行多元化投資，其目的之一是(　　)。

　　A.追求風(fēng)險

　　B.消除風(fēng)險

　　C.減少風(fēng)險

　　D.接受風(fēng)險

　　【答案】C

　　【解析】企業(yè)進(jìn)行多元化投資，其目的之一是通過多元化投資能夠分散投資風(fēng)險，以此減少風(fēng)險。

　　【例題·單選題】下列各種風(fēng)險應(yīng)對措施中，能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險的是(　　)。

　　A.業(yè)務(wù)外包

　　B.多元化投資

　　C.放棄虧損項目

　　D.計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

　　【答案】A

　　【解析】業(yè)務(wù)外包能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

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