【考點一】證券資產(chǎn)的特點

　　(一)價值虛擬性

　　(二)可分割性

　　(三)持有目的多元性

　　(四)強流動性

　　(五)高風險性

　　【例題·多選題】下列各項中，屬于證券資產(chǎn)特點的有(　　)。

　　A.可分割性

　　B.高風險性

　　C.強流動性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】ABCD

　　【解析】證券資產(chǎn)的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性、高風險性。

　　【考點二】證券投資的目的

　　(一)分散資金投向，降低投資風險

　　(二)利用閑置資金，增加企業(yè)收益

　　(三)穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營

　　(四)提高資產(chǎn)的流動性，增強償債能力

　　【考點三】證券資產(chǎn)投資的風險

　　(一)系統(tǒng)性風險

　　1.價格風險

　　2.再投資風險

　　3.購買力風險

　　(二)非系統(tǒng)性風險

　　1.違約風險

　　2.變現(xiàn)風險

　　3.破產(chǎn)風險

　　【例題·單選題】持續(xù)通貨膨脹期間，投資人把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)，這種行為所體現(xiàn)的證券投資風險類別是(　　)。

　　A.經(jīng)營風險

　　B.變現(xiàn)風險

　　C.再投資風險

　　D.購買力風險

　　【答案】D

　　【解析】這種行為所體現(xiàn)的證券投資風險類別是購買力風險。

　　【考點四】債券投資

　　(一)債券要素

　　1.債券面值

　　2.債券票面利率

　　3.債券到期日

　　(二)債券的價值

　　1.債券估價基本模型

　　債券價值=未來利息的現(xiàn)值+歸還本金的現(xiàn)值

　　【提示】債券的票面利率可能小于、等于或大于市場利率，因而債券價值就可能小于、等于或大于債券票面價值。因此在債券實際發(fā)行時就要折價、平價或溢價發(fā)行。

　　(1)折價發(fā)行是為了對投資者未來少獲利息而給予的必要補償;

　　(2)平價發(fā)行是因為票面利率與市場利率相等，此時票面價值和債券價值是一致的，所以不存在補償問題;

　　(3)溢價發(fā)行是為了對債券發(fā)行者未來多付利息而給予的必要補償。

　　【例題·單選題】甲公司擬發(fā)行票面金額為10000萬元，期限為3年，期內(nèi)不計利息，到期還本的債券。若市場年利率為10%，則該債券的發(fā)行價格為(　　)萬元。(已知(P/F，10%，3)=0.7513)

　　A.7000

　　B.7513.15

　　C.8108.46

　　D.8264.46

　　【答案】B

　　【解析】該債券的發(fā)行價格=10000/(1+10%)3=7513.15(萬元)。

　　2.債券期限對債券價值的敏感性

　　【結(jié)論】

　　(1)只有溢價債券或折價債券，才產(chǎn)生不同期限下債券價值有所不同的現(xiàn)象。

　　(2)債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小。

　　(3)債券期限越長，債券價值越偏離于債券面值。

　　(4)超長期債券的期限差異，對債券價值的影響不大。

　　3.市場利率對債券價值的敏感性

　　【結(jié)論】

　　(1)市場利率的上升會導致債券價值的下降，市場利率的下降會導致債券價值的上升。

　　(2)長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券。

　　(3)市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感;市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率的變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價值過分地降低。

　　(三)債券投資的收益率

　　1.債券收益的來源

　　(1)名義利息收益。

　　(2)利息再投資收益。

　　(3)價差收益。

　　2.債券的內(nèi)部收益率令凈現(xiàn)值為零，求折現(xiàn)率。