【考點(diǎn)五】股票投資

　　(一)股票的價(jià)值

　　股票價(jià)值=未來各年股利的現(xiàn)值之和

　　常用的股票估價(jià)模式

　　【例題·單選題】某投資者購(gòu)買A公司股票，并且準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計(jì)未來股利年增長(zhǎng)率為5%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是(　　)元/股。

　　A.10.0

　　B.10.5

　　C.11.5

　　D.12.0

　　【答案】B

　　【解析】該股票的內(nèi)在價(jià)值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。

　　(二)股票投資的收益率

　　令凈現(xiàn)值=0的貼現(xiàn)率(內(nèi)含報(bào)酬率)。

　　(1)零增長(zhǎng)股票　R=D/P0

　　(2)固定增長(zhǎng)股票　R=D1/P0+g

　　(3)階段性增長(zhǎng)股票

　　求解“凈現(xiàn)值=0”的折現(xiàn)率。

　　【例題·單選題】某投資者以每股6元購(gòu)買A公司股票，并準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，假設(shè)該股票每年的股利固定為0.6元/股，則該股票投資的內(nèi)部收益率為(　　)。

　　A.12%

　　B.20%

　　C.8%

　　D.10%

　　【答案】D

　　【解析】該股票投資的內(nèi)部收益率=0.6÷6=10%。選項(xiàng)D正確。