2019年中級審計師《相關(guān)專業(yè)知識》練習題十一

　　第二部分第四章　籌資決策管理

　　一、單項選擇題

　　1、在息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致財務杠桿系數(shù)提高的是：

　　A、增加本期的負債資金

　　B、提高基期息稅前利潤

　　C、增加基期的負債資金

　　D、降低本期的變動成本

　　2、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益：

　　A、增加2.7倍

　　B、增加1.5倍

　　C、增加1.2倍

　　D、增加0.3倍

　　3、乙公司上年度的普通股和長期債券資金分別為4400萬元和3200萬元，資本成本分別為20%和13%。本年度擬發(fā)行長期債券2400萬元，年利率為14%，籌資費用率為2%;預計債券發(fā)行后企業(yè)的股票價格變?yōu)槊抗?8元，每股年末發(fā)放股利5.7元，股利增長率為3%。若企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則債券發(fā)行后的綜合資本成本為：

　　A、14.65%

　　B、15.56%

　　C、15.03%

　　D、16.18%

　　4、已知某普通股的β值為1.2，無風險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為：

　　A、6%

　　B、2%

　　C、2.8%

　　D、3%

　　5、A股份有限公司發(fā)行認股權(quán)證籌集資金，每張認股權(quán)證可按照5元認購3股普通股票。公司普通股市價為7元，則認股權(quán)證的理論價值為：

　　A、16元

　　B、10元

　　C、4元

　　D、5元

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　　6、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)，表述不正確的是：

　　A、是一種典型的混合金融產(chǎn)品，兼有債券、股票的某些特征

　　B、是發(fā)行人依法發(fā)行的，隨時按事先約定轉(zhuǎn)換成股份

　　C、賦予持有者一種特殊的選擇權(quán)

　　D、轉(zhuǎn)換前屬公司的債務資本，權(quán)利行使后，則成為公司的權(quán)益資本

　　二、多項選擇題

　　1、下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的說法正確的有：

　　A、公司價值分析法主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析

　　B、平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析

　　C、每股收益無差別點法沒有考慮市場反應，也沒有考慮風險因素

　　D、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標是降低平均資本成本

　　E、最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強、財務風險最小的資本結(jié)構(gòu)

　　2、下列因素中能影響企業(yè)經(jīng)營風險的有：

　　A、銷量

　　B、產(chǎn)品售價

　　C、產(chǎn)品變動成本

　　D、優(yōu)先股股利

　　E、固定成本

　　3、計算個別資本成本時，應考慮所得稅抵稅作用的有：

　　A、普通股成本

　　B、優(yōu)先股成本

　　C、長期債券成本

　　D、銀行借款成本

　　E、短期債券成本

　　4、下列關(guān)于混合性籌資的表述中，正確的有：

　　A、混合性籌資主要包括發(fā)行優(yōu)先股籌資、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資和認股權(quán)證籌資

　　B、認股權(quán)證的理論價格價值=一張認股權(quán)證可以購買的普通股的股數(shù)*普通股市場價格-憑一張認股權(quán)證購買N股普通股的價格

　　C、認股權(quán)證不可以單獨發(fā)行，只能依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行

　　D、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

　　E、認股權(quán)證可以為公司籌集額外的資金，并且可以促進其他籌資方式的運用

　　5、普通股籌資的籌資成本較高，其原因主要有：

　　A、資本使用風險小

　　B、發(fā)行成本相對較高，直接加大了籌資成本

　　C、在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時，普通股也隨之升值

　　D、股利稅后支付，不存在負債等其他籌資方式下的稅收抵稅作用

　　E、普通股沒有到期還本的壓力

　　三、案例分析題

　　1、某公司目前擁有資金1500萬元，其中長期借款800萬元，年利率10%，優(yōu)先股200萬元，年股息率15%，普通股50萬股，每股市價10元，企業(yè)變動成本率為40%，固定成本為60萬元。所得稅稅率33%，現(xiàn)準備追加籌資360萬元，有兩種籌資方式可供選擇：

　　方案A：發(fā)行債券360萬元，年利率12%;

　　方案B：發(fā)行普通股360萬元，增發(fā)30萬股，每股發(fā)行價12元。

　　要求：根據(jù)上述資料回答下列問題。

　　<1> 、下列說法中正確的是：

　　A、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為400萬元

　　B、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為500萬元

　　C、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為600萬元

　　D、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為700萬元

　　<2> 、如果該公司預計銷售收入為400萬元，則：

　　A、選擇方案A

　　B、選擇方案B

　　C、選擇方案A和方案B是一樣

　　D、方案A和方案B都不能選擇

　　<3> 、如果該公司預計銷售收入為400萬元，按照最佳方案籌資后某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為：

　　A、1.33

　　B、1.26

　　C、1.34

　　D、1.23

　　<4> 、如果該公司預計銷售收入為400萬元，按照最佳方案籌資后某公司的財務杠桿系數(shù)為：

　　A、3.22

　　B、3.24

　　C、3.26

　　D、3.28

　　<5> 、如果該公司預計銷售收入為400萬元，按照最佳方案籌資后某公司的總杠桿系數(shù)為：

　　A、4.34

　　B、4.36

　　C、4.38

　　D、4.32