2018年中級審計師《專業(yè)相關(guān)知識》習(xí)題(8)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、甲公司因生產(chǎn)升級需要籌集資本3000萬元，該公司目前資本結(jié)構(gòu)中僅有普通股2000萬股，現(xiàn)有兩個方案：①全部用股權(quán)進(jìn)行籌資，增發(fā)1000萬股普通股，每股市價3元;②全部用債務(wù)進(jìn)行籌資，發(fā)行面值為3000萬元，年利率為5%的長期債券，已知公司適用的所得稅稅率為25%。則兩種籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤是：

　　A、337.5萬元

　　B、600萬元

　　C、450萬元

　　D、300萬元

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 EBIT(1-25%)/(1000+2000)=(EBIT-3000×5%)(1-25%)/2000

　　EBIT=450萬元。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、隨著業(yè)務(wù)量的變動而變動，但不成正比例變動的成本是：

　　A、固定成本

　　B、變動成本

　　C、混合成本

　　D、邊際成本

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 混合成本是隨著業(yè)務(wù)量變動而變動，但不成正比例變動，不能簡單地歸入固定成本或變動成本的那部分成本。

　　【該題針對“杠桿原理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3、某公司銷售收入為400萬元，變動成本率為60%，固定成本為80萬元，其中長期借款為500萬元，利率為4%，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為：

　　A、2.67

　　B、1.33

　　C、2

　　D、3

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 經(jīng)營杠桿系數(shù)=(基期銷售-基期變動成本總額)/基期息稅前利潤=(400-400×60%)/(400-400×60%-80)=2。

　　【該題針對“杠桿原理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、在計算下列各項(xiàng)資金的資本成本時，不需要考慮籌資費(fèi)用的是：

　　A、普通股

　　B、債券

　　C、長期借款

　　D、留存收益

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 留存收益屬于內(nèi)部資金，無需發(fā)生籌資費(fèi)用，普通股、債券、借款等屬于外部融資方式，需要發(fā)生發(fā)行費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等籌資費(fèi)用。

　　【該題針對“資本成本”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、甲公司在外發(fā)行普通股，每股市價為40元，籌資費(fèi)用率為2.5%，每股股利預(yù)計為5元，股利每年增長3%，則該普通股資本成本為：

　　A、12.88%

　　B、12.5%

　　C、15.82%

　　D、15.5%

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 普通股資本成本=5/[40×(1-2.5%)]+3%=15.82%

　　【該題針對“資本成本”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、某公司長期資金由長期負(fù)債、普通股和留存收益組成，比例分別為50%、30%和20%，資本成本分別為10%、20%和15%，則該公司長期資金的綜合資本成本為：

　　A、10%

　　B、14%

　　C、15%

　　D、20%

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 50%×10%+30%×20%+20%×15%=14%。

　　【該題針對“資本成本”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、與長期借款籌資相比，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是：

　　A、籌資速度快

　　B、籌資風(fēng)險小

　　C、籌資成本小

　　D、籌資彈性大

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 普通股沒有固定到期日，不用支付固定利息，因此與長期借款相比，籌資風(fēng)險小。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素包括：

　　A、企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)

　　B、債權(quán)人的態(tài)度

　　C、息稅前利潤情況

　　D、經(jīng)營者行為

　　E、企業(yè)的財務(wù)狀況和發(fā)展能力

　　【正確答案】 ABDE

　　【答案解析】 影響資本結(jié)構(gòu)的因素分為定性因素和定量因素。定性因素包括：企業(yè)財務(wù)目標(biāo)、投資者動機(jī)、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財務(wù)狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異。選項(xiàng)C屬于定量分析因素。

　　2、在計算加權(quán)平均資本成本時，需要解決的兩個主要問題包括：

　　A、確定每一種資本要素的成本

　　B、確定公司總資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重

　　C、各種籌資來源的手續(xù)費(fèi)

　　D、各種外部環(huán)境的影響

　　E、市場風(fēng)險溢價

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 在計算資本成本時，需要解決的主要的問題有兩個：(1)如何確定每一種資本要素的成本;(2)如何確定公司總資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重。影響資本成本的外部因素包括：利率、市場風(fēng)險溢價和稅率;內(nèi)部因素包括：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

　　3、影響債券發(fā)行價格的因素有：

　　A、票面利率

　　B、債券到期期限

　　C、市場利率

　　D、債券面值

　　E、可比企業(yè)債券利息

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 可比企業(yè)債券利息不影響債券的發(fā)行價格。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、下列各項(xiàng)中，影響認(rèn)股權(quán)證理論價值的有：

　　A、換股比率

　　B、普通股市價

　　C、執(zhí)行價格

　　D、認(rèn)購期限

　　E、認(rèn)購股票的股利

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 認(rèn)購股票的股利和認(rèn)購期限不影響認(rèn)股權(quán)證理論價值。