2018年中級(jí)審計(jì)師《專業(yè)相關(guān)知識(shí)》習(xí)題(8)_第2頁(yè)

　　三、案例分析題

　　1、(一)資料

　　中聯(lián)公司目前擁有資金6000萬(wàn)元，其中，長(zhǎng)期借款2400萬(wàn)元，年利率10%;普通股3600萬(wàn)元(其中，股本為180萬(wàn)元，資本公積為3420萬(wàn)元，每股面值為1元)，本年支付每股股利2元，預(yù)計(jì)以后各年股利增長(zhǎng)率為5%。

　　中聯(lián)公司為生產(chǎn)A產(chǎn)品，急需購(gòu)置一臺(tái)價(jià)值為2000萬(wàn)元的W型設(shè)備，該設(shè)備購(gòu)入后即可投入生產(chǎn)使用。預(yù)計(jì)使用年限為4年，預(yù)計(jì)凈殘值率為1%。按年限平均法計(jì)提折舊。

　　經(jīng)測(cè)算，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本(包括銷售稅金)為300元，邊際貢獻(xiàn)率為40%，固定成本總額為1250萬(wàn)元，A產(chǎn)品投產(chǎn)后當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)銷售量8萬(wàn)件。

　　為購(gòu)置該設(shè)備，中聯(lián)公司計(jì)劃再籌集資金2000萬(wàn)元，有兩種籌資方案。

　　方案甲：增加長(zhǎng)期借款2000萬(wàn)元，借款利率為12%，籌資后股價(jià)由目前的20元下降到18元，其他條件不變。

　　方案乙：增發(fā)普通股80萬(wàn)股，普通股市價(jià)上升到每股25元，其他條件不變。企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問(wèn)題從備選答案中選出正確的答案。

　　<1> 、若不考慮籌資費(fèi)用，采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析方法計(jì)算，甲、乙兩個(gè)籌資備選方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為：

　　A、1250萬(wàn)元

　　B、1500萬(wàn)元

　　C、1020萬(wàn)元

　　D、1000萬(wàn)元

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 [(息稅前利潤(rùn)-2400×10%)×(1-25%)]÷(180+80)=[(息稅前利潤(rùn)-2400×10%-2000×12%)×(1-25%)]÷180，則息稅前利潤(rùn)=1020(萬(wàn)元)。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<2> 、若根據(jù)當(dāng)年每股收益無(wú)差別點(diǎn)確定最佳的籌資方案，則中聯(lián)公司應(yīng)選擇：

　　A、甲方案

　　B、乙方案

　　C、無(wú)法比較

　　D、兩者皆不能選

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 當(dāng)年息稅前利潤(rùn)=300÷(1-40%)×40%×8-1250=350(萬(wàn)元)，因?yàn)榈陀诿抗墒找鏌o(wú)差別點(diǎn)的EBIT，因此應(yīng)該采用發(fā)行新股的方式籌集資金。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<3> 、A產(chǎn)品投產(chǎn)后，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)為：

　　A、350萬(wàn)元

　　B、110萬(wàn)元

　　C、144萬(wàn)元

　　D、530萬(wàn)元

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 息稅前利潤(rùn)=300÷(1-40%)×40%×8-1250=350(萬(wàn)元)

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<4> 、A產(chǎn)品的銷售單價(jià)是：

　　A、750元

　　B、120元

　　C、420元

　　D、500元

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 銷售單價(jià)=單位變動(dòng)成本÷(1-邊際貢獻(xiàn)率)=300÷(1-40%)=500(元)

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<5> 、單就生產(chǎn)A產(chǎn)品而言，預(yù)計(jì)下年的目標(biāo)利潤(rùn)為500萬(wàn)元，在其他條件不變的情況下，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本應(yīng)降低為：

　　A、237.5元

　　B、218.75元

　　C、281.25元

　　D、216.25元

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 單位邊際貢獻(xiàn)=(利潤(rùn)總額+固定成本)÷銷售數(shù)量=(5000000+12500000)÷80000=218.75(元)

　　單位變動(dòng)成本=銷售單價(jià)-單位邊際貢獻(xiàn)=500-218.75=281.25(元)

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】