一、單項(xiàng)選擇題
1、已知某普通股的β值為1.2,無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,市場組合的必要收益率為10%,該普通股目前的市價(jià)為10元/股,預(yù)計(jì)第一期的股利為0.8元,不考慮籌資費(fèi)用,假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長模型計(jì)算得出的普通股成本相等,則該普通股股利的年增長率為:
A、6%
B、2%
C、2.8%
D、3%
【正確答案】 C
【答案解析】 普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%,10.8%=0.8/10+g,解得:g=2.8%。
2、甲公司在外發(fā)行普通股,每股市價(jià)為40元,籌資費(fèi)用率為2.5%,每股股利預(yù)計(jì)為5元,股利每年增長3%,則該普通股資本成本為:
A、12.88%
B、12.5%
C、15.82%
D、15.5%
【正確答案】 C
【答案解析】 普通股資本成本=5/[40×(1-2.5%)]+3%=15.82%
3、某公司長期資金由長期負(fù)債、普通股和留存收益組成,比例分別為50%、30%和20%,資本成本分別為10%、20%和15%,則該公司長期資金的綜合資本成本為:
A、10%
B、14%
C、15%
D、20%
【正確答案】 B
【答案解析】 50%×10%+30%×20%+20%×15%=14%。
4、在資本總額、息稅前利潤、利息率相同的情況下,企業(yè)的負(fù)債比重越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會:
A、越大
B、越小
C、不變
D、無法確定
【正確答案】 A
【答案解析】 在資本總額、息稅前利潤、利息率相同的情況下,負(fù)債比例越高,利息費(fèi)用越高,由于息稅前利潤不變,所以,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。
5、影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素不包括:
A、銷售量
B、銷售單價(jià)
C、利息費(fèi)用
D、固定成本
【正確答案】 C
【答案解析】 經(jīng)營杠桿系數(shù)=〔基期銷售量×(基期銷售單價(jià)-基期單位變動(dòng)成本)〕/〔基期銷售額×(基期銷售單價(jià)-基期單位變動(dòng)成本)-基期固定成本〕,故選項(xiàng)ABD正確,利息費(fèi)用屬于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響因素。
6、下列關(guān)于債務(wù)性籌資的表述中,不正確的是:
A、債權(quán)性籌資包括發(fā)行債券籌資、長期借款籌資和融資租賃三種方式
B、債券的期限越長,投資風(fēng)險(xiǎn)越大,要求的投資報(bào)酬率也越高,債券發(fā)行價(jià)格相應(yīng)的也越高
C、債券發(fā)行種類主要取決于債券籌資的市場吸引力和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要兩個(gè)因素
D、直接租賃、售后回租和杠桿租賃均屬于融資租賃
【正確答案】 B
【答案解析】 債券的期限越長,投資風(fēng)險(xiǎn)越大,要求的投資報(bào)酬率也越高,債券發(fā)行價(jià)格就可能越低。
7、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中,不正確的是:
A、可轉(zhuǎn)換債券兼顧股權(quán)性資金特征和債權(quán)性資金特征
B、可轉(zhuǎn)換債券的標(biāo)的股票是發(fā)行公司自己的普通股票
C、可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率,甚至低于同期銀行存款利率
D、可轉(zhuǎn)換債券的回售條款可以保護(hù)投資者的利益
【正確答案】 B
【答案解析】 可轉(zhuǎn)換債券的標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票,不過也可以是其他公司的股票,如該公司的上市子公司的股票。
8、大海股份有限公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌集資金,規(guī)定每張認(rèn)股權(quán)證可按每股5元認(rèn)購2股普通股票。公司普通股票每股市價(jià)為7元,則認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值為:
A、5 元
B、7元
C、4元
D、10元
【正確答案】 C
【答案解析】 7×2-5×2=4元。
9、債券籌資的缺點(diǎn)不包括:
A、償債壓力大
B、資金成本較高
C、不利于現(xiàn)金流量安排
D、籌資數(shù)額有限
【正確答案】 B
【答案解析】 債券籌資的缺點(diǎn)有:償債壓力大;不利于現(xiàn)金流量安排;籌資數(shù)額有限。債券籌資的籌資成本低。
10、下列關(guān)于普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)的表述,不正確的是:
A、形成穩(wěn)定而長期占用的資本,有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力,為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ)
B、資本使用風(fēng)險(xiǎn)小,股本不存在固定到期日,也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn)
C、籌資數(shù)額較大
D、籌資數(shù)額較小
【正確答案】 D
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