2018年初級審計(jì)師《專業(yè)知識》章節(jié)習(xí)題及答案四_第2頁

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有：

　　A、資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成和比例關(guān)系

　　B、在通常情況下，資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和股權(quán)資本各占多大比例

　　C、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

　　D、資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

　　E、合理安排資本結(jié)構(gòu)可降低企業(yè)綜合資本成本

　　【正確答案】 ABCE

　　【答案解析】 教材使用狹義資本結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成和比例關(guān)系。通常情況下，企業(yè)的資本由長期債務(wù)資本和股權(quán)資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和股權(quán)資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是不同的概念，資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關(guān)系，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系。合理安排資本結(jié)構(gòu)的意義是可以降低企業(yè)綜合資本成本。

　　2、下列影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素的有：

　　A、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)

　　B、債權(quán)人態(tài)度

　　C、經(jīng)營者行為

　　D、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力

　　E、綜合資本成本

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素有：企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、投資者動機(jī)、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異等。

　　3、在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時，需要解決的兩個主要問題包括：

　　A、確定每一種資本要素的成本

　　B、確定公司總資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重

　　C、各種籌資來源的手續(xù)費(fèi)

　　D、各種外部環(huán)境的影響

　　E、市場風(fēng)險溢價

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 在計(jì)算資本成本時，需要解決的主要的問題有兩個：(1)如何確定每一種資本要素的成本;(2)如何確定公司總資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重。影響資本成本的外部因素包括：利率、市場風(fēng)險溢價和稅率;內(nèi)部因素包括：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

　　4、下列因素中能影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的有：

　　A、銷量

　　B、產(chǎn)品售價

　　C、產(chǎn)品變動成本

　　D、優(yōu)先股股利

　　E、固定成本

　　【正確答案】 ABCE

　　【答案解析】 能影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的有銷量、產(chǎn)品售價、產(chǎn)品變動成本和固定成本，優(yōu)先股股利影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

　　5、公司發(fā)行普通股進(jìn)行籌資，確定股票發(fā)行定價時，使用的方法有：

　　A、未來收益現(xiàn)值法

　　B、市盈率法

　　C、每股凈資產(chǎn)法

　　D、市凈率法

　　E、清算價值法

　　【正確答案】 ABCE

　　【答案解析】 反映股票內(nèi)在價值的方法通常有未來收益現(xiàn)值法、每股凈資產(chǎn)法、清算價值法和市盈率法。

　　6、債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：

　　A、籌資成本低

　　B、資本使用風(fēng)險小

　　C、利用財(cái)務(wù)杠桿作用

　　D、保障股東對公司的控制權(quán)

　　E、易于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 債券是需要定期償還利息及本金的，資金使用風(fēng)險較大，普通股籌資無定期償還債務(wù)的風(fēng)險，因此普通股籌資資本使用風(fēng)險小。選項(xiàng)E屬于長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)。

　　7、股票發(fā)行實(shí)際定價方式有：

　　A、固定價格定價法

　　B、市盈率法

　　C、市場詢價法

　　D、競價發(fā)行

　　E、未來收益現(xiàn)值法

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 股票發(fā)行實(shí)際定價方式有：固定價格定價法、市場詢價法和競價發(fā)行。

　　8、下列各項(xiàng)中，影響認(rèn)股權(quán)證理論價值的有：

　　A、換股比率

　　B、普通股市價

　　C、執(zhí)行價格

　　D、認(rèn)購期限

　　E、認(rèn)購股票的股利

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 認(rèn)購股票的股利和認(rèn)購期限不影響認(rèn)股權(quán)證理論價值。

　　三、綜合題

　　1、甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)為長期債券680萬元，普通股800萬元(100萬股)，留存收益320萬元，目前正在編制明年財(cái)務(wù)計(jì)劃，需要融資700萬元，有如下資料：

　　(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元，預(yù)計(jì)明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變。

　　(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決;其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費(fèi)為每張2元，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本。

　　(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價格為1100元，期限為5年，復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前市價為1050元。

　　(4)目前10年期的財(cái)政部債券利率為4%，股票價值指數(shù)平均收益率為10%，風(fēng)險報(bào)酬系數(shù)為3。

　　(5)公司適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：根據(jù)上述資料，從備選答案中選出正確答案。

　　<1> 、增發(fā)的長期債券的稅后資本成本為：

　　A、5.5%

　　B、5%

　　C、4.25%

　　D、3.75

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 115-2=100×8% ×PVIFAi，5+100×PVIFi，5計(jì)算得出增發(fā)長期債券稅前資本成本i=5%，稅后資本成本=5%×(1-25%)=3.75%。

　　<2> 、計(jì)算明年的股利為：

　　A、66萬元

　　B、50萬元

　　C、55萬元

　　D、47.5萬元

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 明年的每股股利=0.5×(1+10%)=0.55元，明年的股利=0.55×100=55萬元。

　　<3> 、普通股資本成本為：

　　A、22%

　　B、34%

　　C、30%

　　D、24%

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 普通股資本成本=4%+3×(10%-4%)=22%。