1.套期保值是通過建立(　)機(jī)制，以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易方式。

　　A.期貨市場與現(xiàn)貨市場之間盈虧沖抵

　　B.以小博大的杠桿

　　C.期貨市場代替現(xiàn)貨市場

　　D.買空賣空的雙向交易

　　『正確答案』A

　　『答案解析』套期保值之所以能夠起到風(fēng)險(xiǎn)對沖的作用，原理在于：期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格受到相似的供求等因素影響，兩者的變動(dòng)趨勢趨同，通過套期保值，總會(huì)出現(xiàn)一個(gè)市場盈利而另一個(gè)市場虧損的情形，盈虧相抵，就可以規(guī)避因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)而給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

　　2.關(guān)于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系，下列說法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額，就是基差

　　B.在交割日當(dāng)天，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相等或極為接近

　　C.當(dāng)期貨合約的交割月份鄰近時(shí)，期貨價(jià)格將越偏離其基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格

　　D.當(dāng)期貨合約的交割月份鄰近時(shí)，期貨價(jià)格將逐漸向其基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格靠攏

　　『正確答案』C

　　『答案解析』考查期貨現(xiàn)貨變動(dòng)趨勢受相同因素影響，走勢趨同的原理。

　　3.先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買進(jìn)時(shí)不致因價(jià)格上漲而造成經(jīng)濟(jì)損失的期貨交易方式是(　)。

　　A.多頭套期保值

　　B.空頭套期保值

　　C.交叉套期保值

　　D.平行套期保值

　　『正確答案』A

　　『答案解析』買入套期保值(BuyingHedging)，又稱多頭套期保值(LongHedging)，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。

　　4.套期保值的基本原理是(　)。

　　A.建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制

　　B.建立對沖組合

　　C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

　　D.保留潛在的收益的情況下降低損失的風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』套期保值的目的是通過期貨與現(xiàn)貨市場的反向?qū)�沖來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　5.企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是(　)。

　　A.計(jì)劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)

　　B.持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

　　C.已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

　　D.已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』當(dāng)企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。

　　6.紡織廠和農(nóng)場主通常所采用的套期保值方式分別是(　)。

　　A.賣出套期保值;買入套期保值

　　B.買入套期保值;賣出套期保值

　　C.買入套期保值;買入套期保值

　　D.賣出套期保值;賣出套期保值

　　『正確答案』B

　　『答案解析』紡織廠規(guī)避原材料上漲風(fēng)險(xiǎn)，買入套期保值;農(nóng)場主為了規(guī)避的是農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)該在期貨市場賣出套期保值。

　　7.空頭套期保值者是指(　)。

　　A.在現(xiàn)貨市場做空頭，同時(shí)在期貨市場做空頭

　　B.在現(xiàn)貨市場做多頭，同時(shí)在期貨市場做空頭

　　C.在現(xiàn)貨市場做多頭，同時(shí)在期貨市場做多頭

　　D.在現(xiàn)貨市場做空頭，同時(shí)在期貨市場做多頭

　　『正確答案』B

　　『答案解析』空頭套期保值也叫賣出套期保值，是指在現(xiàn)貨多頭，期貨空頭的操作。

　　8.賣出套期保值是為了(　)。

　　A.回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

　　B.回避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.獲得期貨價(jià)格上漲的收益

　　D.獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益

　　『正確答案』A

　　『答案解析』套期保值分為兩種：一種是用來回避未來某種商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，稱為賣出套期保值;另一種是用來回避未來某種商品或資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，稱為買入套期保值。

　　9.對于賣出套期保值的理解，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.只要現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌，賣出套期保值就能對交易實(shí)現(xiàn)完全保值

　　B.目的在于回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.避免或減少現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對套期保值者實(shí)際售價(jià)的影響

　　D.適用于在現(xiàn)貨市場上將來要賣出商品的人

　　『正確答案』A

　　『答案解析』賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。其目的就在于防范現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，完全套期保值是一種理想化的情形，現(xiàn)實(shí)中套期保值操作的效果更可能是不完全套期保值或非理想套期保值(Imperfect Hedging)。

　　10.榨油廠可以利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是(　)。

　　A.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

　　B.三個(gè)月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

　　C.擔(dān)心豆油價(jià)格下跌

　　D.豆油現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

　　『正確答案』C

　　『答案解析』賣出套期保值的目的是防范現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。

　　11.在反向市場中，當(dāng)客戶在做買入套期保值時(shí)，如果基差值縮小，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會(huì)(　)。

　　A.盈利

　　B.虧損

　　C.不變

　　D.無法確定是否盈利

　　『正確答案』A

　　『答案解析』基差值縮小為“走弱”，即現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于期貨價(jià)格漲幅或現(xiàn)貨跌幅超過期貨價(jià)格跌幅。買入套期保值基差縮小將盈利。

　　12.關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是(　)。

　　A.基差是現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差

　　B.基差風(fēng)險(xiǎn)源于套期保值者

　　C.當(dāng)基差變小時(shí)，空頭套期保值者需要忍受損失

　　D.基差可能為正、負(fù)或零

　　『正確答案』B

　　『答案解析』基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。用公式可簡單地表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。