答案部分

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查股票指數(shù)。股指期貨是目前全世界交易最活躍的期貨品種。參見教材P260。

　　【該題針對“股票指數(shù)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查股票指數(shù)。2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式上市交易。參見教材P260。

　　【該題針對“股票指數(shù)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查股指期貨。股指期貨交易的標(biāo)的物是股票價格指數(shù)。參見教材P262。

　　【該題針對“股指期貨”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查股指期貨的應(yīng)用。股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。參見教材P263。

　　【該題針對“股指期貨的應(yīng)用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查滬深300指數(shù)期貨。滬深300指數(shù)期貨合約最小變動價位是0.2點(diǎn)。參見教材P264。

　　【該題針對“滬深300指數(shù)期貨”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查滬深300指數(shù)期貨。一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。參見教材P265。

　　【該題針對“滬深300指數(shù)期貨”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查滬深300指數(shù)期貨。滬深300指數(shù)期貨的合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個季月。參見教材P266。

　　【該題針對“滬深300指數(shù)期貨”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查滬深300指數(shù)期貨。會員和客戶的滬深300指數(shù)期貨合約持倉限額具體規(guī)定為：進(jìn)行投機(jī)交易的客戶號某一合約單邊持倉限額為1200手;某一合約結(jié)算后單邊總持倉量超過10萬手的，結(jié)算會員下一交易日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25%。參見教材P267。

　　【該題針對“滬深300指數(shù)期貨”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查最佳套期保值比率與β系數(shù)。假定一個組合P由n個股票組成，第i個股票的資金比例為Xi(X1+X2+…+Xn=1);βi為第i個股票的β系數(shù)。則股票組合的β系數(shù)的計算公式為：β=X1β1+X2β2+…+Xnβn。所以，本題中股票組合的β=1.5×1/3+1.3×1/3+0.8×1/3=1.2。參見教材P270。

　　【該題針對“最佳套期保值比率與β系數(shù)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查股指期貨買入套期保值。買入套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風(fēng)險，通過在股指期貨市場買入股票指數(shù)的操作，在股票市場和股指期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制。進(jìn)行多頭套期保值的情形主要是：投資者在未來計劃持有股票組合，擔(dān)心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。題干中該投資者3個月后將持有股票組合，擔(dān)心股市整體上漲，符合多頭套期保值的情形。參見教材P272。

　　【該題針對“股指期貨買入套期保值”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查股指期貨合約的理論價格。在判斷是否存在期現(xiàn)套利機(jī)會時，依據(jù)現(xiàn)貨指數(shù)來確定股指期貨理論價格非常關(guān)鍵，只有當(dāng)實際的股指期貨價格高于或低于理論價格時，套利機(jī)會才有可能出現(xiàn)。參見教材P275。

　　【該題針對“股指期貨合約的理論價格”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　12、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查股指期貨合約的理論價格。F(t，T)=S(t)+S(t)·(r-d)·(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)·(T-t)/365]=3000×[1+(5%-1%)×(3/12)]=3030(點(diǎn))。參見教材P340。

　　【該題針對“股指期貨合約的理論價格”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　13、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查期價低估與反向套利。股指期貨合約實際價格低于股指期貨理論價格時，稱為期價低估。參見教材P279。

　　【該題針對“期價低估與反向套利”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　14、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查交易成本與無套利區(qū)間。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價格分別向上移和向下移所形成的一個區(qū)間。在這個區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤，反而將導(dǎo)致虧損。參見教材P280。

　　【該題針對“交易成本與無套利區(qū)間”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　15、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查套利交易中的模擬誤差。如果實際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不一致，勢必導(dǎo)致兩者未來的走勢或回報不一致，從而導(dǎo)致一定的誤差。這種誤差，通常稱為“模擬誤差”。參見教材P282。

　　【該題針對“套利交易中的模擬誤差”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　16、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查股指期貨跨期套利。當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格大于近期合約價格時，是正向市場。在正向市場上，遠(yuǎn)期合約與近期合約的價差主要受持有成本的影響。參見教材P283。

　　【該題針對“股指期貨跨期套利”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　17、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查股票期權(quán)。不行權(quán)時，買方的損失就是事先支付的整個期權(quán)費(fèi)。參見教材P286。

　　【該題針對“股票期權(quán)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　18、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查股票期權(quán)。上汽集團(tuán)股票期權(quán)合約的合約單位是5000。參見教材P289。

　　【該題針對“股票期權(quán)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　19、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查ETF與ETF期權(quán)。目前，我國上證50ETF期權(quán)已在上海證券交易所正式掛牌交易。參見教材P290。

　　【該題針對“ETF與ETF期權(quán)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　20、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查股指期權(quán)。CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)合約的乘數(shù)為100美元。參見教材P293。

　　【該題針對“股指期權(quán)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　21、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查股指期貨期權(quán)。股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。參見教材P294。

　　【該題針對“股指期貨期權(quán)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 本題考查股票指數(shù)。不同股票指數(shù)除了其所代表的市場板塊可能不同之外，另一主要區(qū)別是它們的具體編制方法可能不同，即具體的抽樣和計算方法不同。參見教材P261。

　　【該題針對“股票指數(shù)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 本題考查股指期貨的應(yīng)用。相對于現(xiàn)貨市場，股指期貨具有流動性好、交易成本低、對市場沖擊小等特點(diǎn)。參見教材P263。

　　3、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 本題考查滬深300指數(shù)期貨。進(jìn)行投機(jī)交易的客戶號某一合約單邊持倉限額為1200手;某一合約結(jié)算后單邊總持倉量超過10萬手的，結(jié)算會員下一交易日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25%。參見教材P267。

　　【該題針對“滬深300指數(shù)期貨”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 本題考查最佳套期保值比率與β系數(shù)。買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價格/(期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù))×β系數(shù)�！捌谪浿笖�(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)”實際上就是一張期貨合約的價格。當(dāng)現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多;反之，則越少。參見教材P271。

　　【該題針對“最佳套期保值比率與β系數(shù)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 本題考查股指期貨投機(jī)策略。一般而言，分析股指期貨價格走勢的方法有兩種：基本面分析法和技術(shù)面分析法。參見教材P274。

　　6、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 本題考查ETF與ETF期權(quán)。我國上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)價格有5個，包括1個平值合約、2個虛值合約、2個實值合約。參見教材P290。

　　【該題針對“ETF與ETF期權(quán)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　三、判斷題

　　1、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 本題考查股票指數(shù)。上證綜合指數(shù)采用加權(quán)平均法編制。參見教材P261。

　　【該題針對“股票指數(shù)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 本題考查股指期貨。股指期貨與其他期貨在產(chǎn)品定價、交易規(guī)則等方面并無大的區(qū)別。但是，由于股指期貨有著特殊的標(biāo)的物，因而在某些具體的細(xì)節(jié)上，股指期貨也有一定的特殊性。參見教材P262。

　　3、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 本題考查股指期貨。每一股指期貨合約都有預(yù)先確定的每點(diǎn)所代表的固定金額，這一金額稱為合約乘數(shù)。參見教材P262。

　　4、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 本題考查股指期貨的應(yīng)用。股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。它不僅可以對現(xiàn)貨指數(shù)進(jìn)行套期保值，而且可以對單只股票或特定的股票組合進(jìn)行套期保值。參見教材P263。

　　【該題針對“股指期貨的應(yīng)用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 本題考查滬深300指數(shù)期貨。同一客戶在不同會員處開倉交易，其在某一合約單邊持倉合計不得超出該客戶的持倉限額。參見教材P267。

　　【該題針對“滬深300指數(shù)期貨”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 本題考查最佳套期保值比率與β系數(shù)。股票的β系數(shù)可以用線性回歸的方法來得到。參見教材P270。

　　【該題針對“最佳套期保值比率與β系數(shù)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 本題考查股指期貨投機(jī)策略。在分析股指期貨價格走勢時，技術(shù)分析方法重在分析行情的歷史走勢，以期通過分析當(dāng)前價和量的關(guān)系，再根據(jù)歷史行情走勢來預(yù)測和判斷股指未來變動方向。參見教材P274。

　　【該題針對“股指期貨投機(jī)策略”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 本題考查股指期貨合約的理論價格。在現(xiàn)實中，由于各種因素的影響，股票指數(shù)與期貨指數(shù)都在不斷地變化，期貨與現(xiàn)貨價格關(guān)系經(jīng)常偏離其應(yīng)有的水平。參見教材P275。

　　【該題針對“股指期貨合約的理論價格”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 本題考查期價低估與反向套利。由于套利是在期、現(xiàn)兩個市場同時反向操作，將利潤鎖定，不論價格漲跌，都不會因此而產(chǎn)生風(fēng)險，故常將期現(xiàn)套利交易稱為無風(fēng)險套利，相應(yīng)的利潤稱為無風(fēng)險利潤。參見教材P280。

　　【該題針對“期價低估與反向套利”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 本題考查交易成本與無套利區(qū)間。借貸利率差成本與持有期的長度有關(guān)，它隨著持有期縮短而減小，當(dāng)持有期為零時(即交割日)，借貸利率差成本也為零。參見教材P282。

　　【該題針對“交易成本與無套利區(qū)間”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　11、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 本題考查股指期貨跨期套利。股指期貨跨月套利時，當(dāng)實際價差出現(xiàn)在大概率分布區(qū)間之外時可以考慮建立套利頭寸，當(dāng)價差或價比重新回到大概率分布區(qū)間時，可平掉套利頭寸獲利了結(jié)。參見教材P284。

　　【該題針對“股指期貨跨期套利”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　12、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 本題考查股指期貨跨期套利。在正常市場中，遠(yuǎn)期合約與近期合約之間的價差主要受到持有成本的影響。參見教材P283。

　　【該題針對“股指期貨跨期套利”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　13、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 本題考查股票期權(quán)。股票期權(quán)是以股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。參見教材P286。

　　【該題針對“股票期權(quán)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　14、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 本題考查股票期權(quán)。股票期權(quán)中，無論是執(zhí)行價格還是期權(quán)費(fèi)都以1股股票為單位給出。參見教材P286。

　　【該題針對“股票期權(quán)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　15、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 本題考查股指期權(quán)。CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)合約的到期日期是12個近期月，另外，交易所可能推出10個到期月從12個月到60個月的長期期權(quán)。參見教材P293。

　　【該題針對“股指期權(quán)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】