1.下列基差的變化中，屬于基差走弱的是( )。

　　A.基差從-100元/噸變?yōu)?50元/噸

　　B.基差從-100元/噸變?yōu)?0元/噸

　　C.基差從100元/噸變?yōu)?80元/噸

　　D.基差從100元/噸變?yōu)?50元/噸

　　【答案】D

　　【解析】基差變小，稱為“走弱”。基差走弱常見的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅小于期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅超過期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較弱。題中，ABC三項均屬于基差走強。

　　2.如果基差為正且數(shù)值越來越小，則這種市場變化稱為( )。

　　A.基差上升

　　B.基差下跌

　　C.基差走弱

　　D.基差走強

　　【答案】C

　　【解析】基差變小，稱為“走弱”(Weaker)�；�差走弱常見的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅小于期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅超過期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較弱。如果基差為正且數(shù)值越來越小，說明現(xiàn)貨價格走勢變?nèi)�，即，基差走弱�?/P>

　　3.在點價交易中，買方叫價是指( )。

　　A.確定具體時點實際交易價格的權(quán)利歸屬買方

　　B.確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權(quán)利歸屬買方

　　C.確定升貼水大小的權(quán)利歸屬買方

　　D.確定期貨合約交割月份的權(quán)利歸屬買方

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，點價交易可分為買方叫價交易和賣方叫價交易。如果確定交易時間的權(quán)利屬于買方稱為買方叫價交易，若該權(quán)利屬于賣方的則為賣方叫價交易。

　　4.當(dāng)期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者將會( )，這樣就會使期現(xiàn)價差趨于正常。

　　A.在期貨市場上買進期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上買進商品

　　B.在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上賣出商品

　　C.在期貨市場上買進期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上賣出商品

　　D.在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上買進商品

　　【答案】C

　　【解析】當(dāng)期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮小;當(dāng)期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。

　　5.關(guān)于我國期貨交易與股票交易的表述，正確的是( )。

　　A.期貨交易實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

　　B.期貨交易只能以賣出建倉

　　C.期貨交易和股票交易均存在特定的到期日

　　D.期貨交易和股票交易均采取保證金交易

　　【答案】A

　　【解析】B項，期貨交易實行雙向交易，既可以買入建倉也可以賣出建倉;C項，期貨合約有特定到期日，股票交易無特定到期日;D項，期貨交易采取保證金交易，股票交易為足額交易。

　　6.關(guān)于我國期貨投機與股票投機的正確描述是( )。

　　A.期貨投機和股票投機都實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

　　B.股票投機以獲得公司所有權(quán)為目的

　　C.期貨投機采取保證金制度

　　D.期貨投機和股票投機都只能買入建倉

　　【答案】C

　　【解析】期貨投機和股票投機本質(zhì)上都屬于投機交易，以獲取價差為主要交易目的。期貨投機與股票投機的區(qū)別如表5-1所示：

　　表5—1 期貨投機與股票投機的區(qū)別

　　期貨投機 股票投機

　　保證金規(guī)定 5%～15%左右保證金交易 足額交易

　　交易方向 雙向 單向

　　結(jié)算制度 當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算 不實行每日結(jié)算

　　特定到期日 有特定到期日 無特定到期日

　　7.下列關(guān)于我國期貨交易與股票交易的描述，正確的是( )。

　　A.期貨交易和股票交易都只能以買入建倉，不能以賣出建倉

　　B.股票交易和期貨交易均以獲得公司所有權(quán)為目的

　　C.期貨交易和股票交易都實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

　　D.期貨投機和股票投機都是以獲得價差為主要目的

　　【答案】D

　　【解析】A項，期貨交易既可以買入建倉也可以賣出建倉，但股票交易一般只能買入建倉;B項，期貨交易不以獲得公司所有權(quán)為目的，股票交易也并不完全以獲得公司所有權(quán)為目的;C項，期貨交易實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，而股票交易不實行每日結(jié)算。

　　8.以下屬于跨期套利的有( )。

　　A.買入A期貨交易所5月菜籽油期貨合約，同時買入A期貨交易所9月菜籽油期貨合約

　　B.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時買入A期貨交易所5月鋅期貨合約

　　C.賣出A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約，同時買入A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約

　　D.賣出A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆粕期貨合約

　　【答案】B

　　【解析】跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時買入、賣出同種商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。

　　9.跨市套利一般是指( )。

　　A.在同一交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約

　　B.在不同交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約

　　C.在同一交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約

　　D.在不同交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約

　　【答案】B

　　【解析】跨市套利是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時平倉在手的合約而獲利。

　　10.某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時賣出9月份菜籽油期貨合約，成交價格分別為10150元/噸和10110元/噸;結(jié)束套利時，平倉價格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉時的價差為( )元/噸。

　　A.-25

　　B.25

　　C.-50

　　D.50

　　【答案】C

　　【解析】在計算平倉時的價差時，為了保持計算上的一致性，要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約的平倉價格。依題：平倉價差=5月份合約平倉價格-9月份合約平倉價格=10125-10175=-50(元/噸)。

　　11.當(dāng)某商品的期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者通常會( )，從而會使兩者價差趨于正常。

　　A.在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上買進商品

　　B.在期貨市場上買進期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上賣出商品

　　C.在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上賣出商品

　　D.在期貨市場上買進期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上買進商品

　　【答案】B

　　【解析】當(dāng)期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品，這樣，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。

　　12.某交易者以3620元/噸，賣出5月燃料油期貨合約1手，同時以3650/噸買入7月燃料油期貨合約1手，當(dāng)商品合約價格為( )時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

　　A.5月3630元/噸，7月3720元/噸

　　B.5月3650元/噸，7月3700元/噸

　　C.5月3620元/噸，7月3740元/噸

　　D.5月3620元/噸，7月3710元/噸

　　【答案】C

　　【解析】該交易者以3620元/噸賣出近月份合約，以3650/噸買入遠(yuǎn)月份合約的策略為買入套利，建倉時價差為3650-3620=30(元/噸)。若平倉時價差擴大，則交易者買入套利盈利。A項平倉價差為3720-3630=90(元/噸);B項平倉價差為3700-3650=50(元/噸);C項平倉價差為3740-3620=120(元/噸);D項平倉價差為3710-3620=90(元/噸)。所以C項價差擴大最多，盈利也最大。

　　13.以下關(guān)于賣出套利的說法，正確的是( )。

　　A.賣出價格較高的交割月份期貨合約的同時，買入價格較低的另一交割月份的期貨合約，屬于賣出套利操作

　　B.如果套利者預(yù)期不同交割月份的期貨合約價格差很小時，可以進行賣出套利

　　C.賣出套利是指在反向市場上買入近期合約的同時賣出遠(yuǎn)期合約

　　D.賣出套利是指套利者賣出遠(yuǎn)期合約同時買入近期合約

　　【答案】A

　　【解析】如果套利者預(yù)期不同交割月份的期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約來進行套利，這種套利為賣出套利。C項，賣出套利是指在正向市場上買入近期合約的同時賣出遠(yuǎn)期合約;D項，遠(yuǎn)期合約與近期合約的價格無法確定。

　　14.程序化交易是指利用計算機軟件程序制定交易策略并實行( )的交易行為。

　　A.賣出下單

　　B.買進下單

　　C.人工下單

　　D.自動下單

　　【答案】D

　　【解析】程序化交易又稱程式化交易，是指所有利用計算機軟件程序制定交易策略并實行自動下單的交易行為。它在一定程度上克服了人類在期貨交易時的一些心理弱點，能嚴(yán)守既定的交易策略及操作規(guī)范，確保整個交易過程中交易方法的一致性。

　　15.在其他條件不變時，某交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能( )。

　　A.進行玉米期現(xiàn)套利

　　B.進行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

　　C.買入玉米期貨合約

　　D.賣出玉米期貨合約

　　【答案】D

　　【解析】交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，即供給增加，在需求不變的情況下，期貨價格將下跌，所以應(yīng)該賣出玉米期貨合約以獲利。