16.巴西是咖啡和可可等熱帶作物的主要供應(yīng)國，在期貨條件不變的情況下，如果巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣，則國際市場上咖啡和可可的價格將會( )。

　　A.不變

　　B.不一定

　　C.下跌

　　D.上漲

　　【答案】D

　　【解析】自然因素對農(nóng)產(chǎn)品的影響尤其大、制約性尤其強。當自然條件不利時，農(nóng)作物的產(chǎn)量受到影響，從而使供給趨緊，刺激期貨價格上漲。

　　17.在價格上漲趨勢中，如果形成上升三角形，則價格( )的可能性較大。

　　A.向上突破

　　B.小幅波動

　　C.向下突破

　　D.巨幅震蕩

　　【答案】A

　　【解析】上升三角形有一條上升的底線和一條水平的頂線。如果原有的價格趨勢是向上，遇到上升三角形后，幾乎可以肯定今后是向上突破。一方面要保持原有的趨勢，另一方面形態(tài)本身就有向上的愿望。這兩方面的因素使價格很難逆大方向而動。

　　18.道氏理論認為，( )是最重要的價格。

　　A.收盤價

　　B.最高價

　　C.開盤價

　　D.最低價

　　【答案】A

　　【解析】道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，其主要觀點之一就是收盤價是最重要的價格，甚至認為只需用收盤價，不需用別的價格。

　　19.某豆油經(jīng)銷商利用大連商品交易所期貨進行賣出套期保值，賣出時基差為-30元/噸，平倉時基差為-10元/噸，則該套期保值的效果是( )(不計手續(xù)費等費用)。

　　A.套期保值者不能完全對沖風險，有凈虧損

　　B.套期保值者可以將風險完全對沖，且有凈盈利

　　C.套期保值者可以實現(xiàn)期貨市場和現(xiàn)貨市場和盈虧完全相接

　　D.由于不知道期貨價格是上漲不是下跌，故無法判斷

　　【答案】B

　　20.20世紀70年代初，( )的實行使得以往不被重視的外匯風險空前增加。

　　A.黃金本位制

　　B.浮動匯率制

　　C.盯住美元制

　　D.固定匯率制

　　【答案】B

　　【解析】20世紀70年代初，浮動匯率制實行后，各國的貨幣匯率大幅度、頻繁地波動，這大大加深了涉外經(jīng)濟主體的外匯風險，市場對外匯風險的防范要求也日益強烈。

　　21.在即期外匯市場上處于空頭部位的人，為防止將來外幣匯價上升，可在外匯期貨市場上進行( )。

　　A.空頭套期保值

　　B.多頭套期保值

　　C.正向套利

　　D.反向套利

　　【答案】B

　　【解析】外匯期貨套期保值可分為空頭套期保值和多頭套期保值兩類。其中，外匯期貨多頭套期保值是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來的風險，在期貨市場上買進外匯期貨合約。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：①外匯短期負債者擔心未來貨幣升值;②國際貿(mào)易中的進口商擔心付匯時外匯匯率上升造成損失。

　　22.歐洲美元期貨屬于( )品種。

　　A.中期利率期貨

　　B.長期利率期貨

　　C.短期利率期貨

　　D.外匯期貨

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)利率期貨合約標的期限的不同，利率期貨分為短期利率期貨和中長期利率期貨兩類：①短期利率期貨合約的標的物主要有短期資金利率、短期債券、存單等，期限不超過1年。如3個月歐元銀行問拆放利率、3個月英鎊利率、28天期銀行間利率(墨西哥衍生品交易所)、3個月歐洲美元存單、13周美國國債等。②中長期利率期貨合約的標的物主要為各國政府發(fā)行的中長期債券，期限在1年以上。如2年期、3年期、5年期、10年期的美國中期國債，美國長期國債，德國國債，英國國債等。

　　23.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個月期國債期貨的報價為96.00。相當于面值100萬美元的標國債的價格為( )萬美元。

　　A.94

　　B.99

　　C.98

　　D.96

　　【答案】B

　　【解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個月期國債(國庫券)期貨合約規(guī)定：每張合約價值為1000000美元面值的國債，以指數(shù)方式報價，指數(shù)的最小變動點為1/2個基本點，1個基本點是指數(shù)的1%點，即指數(shù)的0.01點。1個基本點代表25美元(1000000×0.01%÷4)。這樣，指數(shù)的最小變動點就是0.005點，一個合約的最小變動價值也就是12.5美元。當成交指數(shù)為96.00時，意味著年貼現(xiàn)率為100%一96.00%=4%，即3個月的貼現(xiàn)率為4%÷4=1%，也即意味著以1000000×(1-1%)=990000美元的價格成交1000000美元面值的國債。

　　24.道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)于1998年2月28日引入市場，基準值為( )點。

　　A.100

　　B.1000

　　C.10

　　D.10000

　　【答案】B

　　【解析】道瓊斯歐洲STOXX50(DJ Euro STOXX 50)指數(shù)由在歐盟成員國法國、德國等12國資本市場上市的50只超級藍籌股組成。該指數(shù)由STOXX公司設(shè)計，于1998年2月28日引入市場，基準值為1000點，基準日期為1991年12月31日，并定于每年9月修訂一次。

　　25.滬深300股指期貨的合約價值為期貨指數(shù)乘以( )元人民幣。

　　A.200

　　B.300

　　C.100

　　D.400

　　【答案】B

　　【解析】一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點越大，或合約乘數(shù)越大，股指期貨合約價值也就越大。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣300元。

　　26.某滬深300股指期貨合約報價為3000點，則1手該合約的價值為( )萬元。

　　A.9

　　B.90

　　C.75

　　D.30

　　【答案】B

　　【解析】一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣300元。當滬深300股指期貨指數(shù)點為3000點時，合約價值等于3000點乘以300元，即90萬元。

　　27.利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量( )。

　　A.與期貨指數(shù)點成正比

　　B.與期貨合約價值成正比

　　C.與股票組合的β系數(shù)成正比

　　D.與股票組合市值成反比

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)公式，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))×β系數(shù)，可知，買賣期貨合約的數(shù)量與現(xiàn)貨總價值和β系數(shù)成正比，與期貨指數(shù)點成反比。

　　28.滬深300指數(shù)為3000點，市場利率為5%，指數(shù)股息率為1%。3個月后到期的滬深300股指期貨的理論價格為( )點。

　　A.3030

　　B.3045

　　C.3180

　　D.3120

　　【答案】A

　　【解析】股指期貨理論價格的計算公式可表示為：F(t，T)=S(t)+S(t)×(r-d)×(T-t)/365，其中，t為所需計算的各項內(nèi)容的時間變量;T代表交割時間;T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用l年的365天去除，(T-t)/365的單位顯然就是年了;S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù);F(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數(shù)表示);r為年利息率;d為年指數(shù)股息率。本題，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]=3000×[1+(5%-1%)×(3/12)]=3030(點)。

　　29.對于股指期貨來說，當出現(xiàn)期價高估時，套利者可以( )。

　　A.垂直套利

　　B.反向套利

　　C.水平套利

　　D.正向套利

　　【答案】D

　　【解析】當股指期貨合約實際價格高于股指期貨理論價格時，稱為期價高估。當存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。

　　30.關(guān)于股票期貨的描述，不正確的是( )。

　　A.股票期貨比股指期貨產(chǎn)生早

　　B.股票期貨的標的物是相關(guān)股票

　　C.股票期貨可以采用現(xiàn)金交割

　　D.市場上通常將股票期貨稱為個股期貨

　　【答案】A

　　【解析】A項，股票期貨比股指期貨產(chǎn)生晚。1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，股指期貨日益受到各類投資者的重視，1981年，“夏德——約翰遜協(xié)議”為股指期貨的創(chuàng)新掃清了障礙，但禁止單一股票與狹基股票指數(shù)(即由9只或更少的股票組成的指數(shù))的期貨交易。受其影響，西歐、日本等主流金融市場在2000年以前基本沒有單一股票期貨交易。中國香港在1995年開始SSF的試點，倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所于1997年進行交易。