2018期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)》考前沖刺練習(xí)及答案5

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　　下列關(guān)于期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的說(shuō)法，不正確的是( )。

　　A.每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是其最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍

　　B.商品期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定，通常取決于標(biāo)的物的種類(lèi)、性質(zhì)、市價(jià)波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等

　　C.較大的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加

　　D.最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開(kāi)競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約每計(jì)量到立報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值

　　C解析：最小變動(dòng)價(jià)位的設(shè)置是為了保證市場(chǎng)有適度的流動(dòng)性。

　　2

　　期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，下列陳述中錯(cuò)誤的是( )。

　　A.期貨交易的參與者眾多，供求雙方意愿得以真實(shí)體現(xiàn)

　　B.期貨交易反映多數(shù)人的預(yù)測(cè)，接近真實(shí)的供求變動(dòng)趨勢(shì)

　　C.期貨交易透明度高，競(jìng)爭(zhēng)公開(kāi)化、公平化

　　D.期貨交易是供求雙方充分協(xié)商的結(jié)果

　　D解析：期貨交易中期貨價(jià)格的確定是集中在交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)達(dá)成的，不是協(xié)商的結(jié)果。

　　3

　　下面做法中符合金字塔式買(mǎi)入投機(jī)交易的是( )。

　　A.以7000美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入1手銅期貨合約;價(jià)格漲至7050美元/噸買(mǎi)入2手銅期貨合約;待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買(mǎi)入3手銅期貨合約

　　B.以7100美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入3手銅期貨合約;價(jià)格跌至7050美元/噸買(mǎi)入2手銅期貨合約;待價(jià)格繼續(xù)漲至7000美元/噸再買(mǎi)入1手銅期貨合約

　　C.以7000美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入3手銅期貨合約;價(jià)格漲至7050美元/噸買(mǎi)入2手銅期貨合約;待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買(mǎi)入1手銅期貨合約

　　D.以7100美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入1手銅期貨合約;價(jià)格跌至7050美元/噸買(mǎi)入2手銅期貨合約;待價(jià)格繼續(xù)漲至7000美元/噸再買(mǎi)入3手銅期貨合約

　　C解析：金字塔式建倉(cāng)是一種增加合約倉(cāng)位的方法，即如果建倉(cāng)后市場(chǎng)行情走勢(shì)與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉(cāng)。只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下，才能增倉(cāng)，且增加應(yīng)漸次遞減。

　　4

　　國(guó)債期貨買(mǎi)入套利適用于國(guó)債期貨合約間價(jià)差低估的情形，( )待價(jià)差恢復(fù)后，同時(shí)平倉(cāng)獲利。

　　A.賣(mài)出高價(jià)合約的同時(shí)買(mǎi)入低價(jià)合約

　　B.買(mǎi)入高價(jià)合約的同時(shí)賣(mài)出低價(jià)合約

　　C.同時(shí)買(mǎi)入高價(jià)與低價(jià)合約

　　D.同時(shí)賣(mài)出高價(jià)與低價(jià)合約

　　B解析：根據(jù)價(jià)差買(mǎi)賣(mài)方向不同，國(guó)債期貨跨期套利分為國(guó)債期貨買(mǎi)入套利和國(guó)債賣(mài)出期貨套利兩種。

　　買(mǎi)入價(jià)差套利，適用于國(guó)債期貨合約間價(jià)差低估的情形，買(mǎi)入高價(jià)合約的同時(shí)賣(mài)出低價(jià)合約，待價(jià)差恢復(fù)后，同時(shí)平倉(cāng)獲利：

　　賣(mài)出價(jià)差套利，適用于國(guó)債期貨合約間價(jià)差高估的情形，賣(mài)出高價(jià)合約的同時(shí)買(mǎi)入低價(jià)合約，待價(jià)差恢復(fù)后，同時(shí)平倉(cāng)獲利。

　　5

　　假設(shè)用于CBOT30年期國(guó)債期貨合約交割的國(guó)債，轉(zhuǎn)換因子是1.474，該合約的交割價(jià)格為110-160，則買(mǎi)方需支付( )來(lái)購(gòu)入該債券。(不考慮利息)

　　A.162375.84美元

　　B.74735.41美元

　　C.162877美元

　　D.74966.08美元

　　C解析：美國(guó)30年期國(guó)債期貨的面值為100000美元，1點(diǎn)代表100000美元/100=1000美元。小數(shù)部分采用32進(jìn)制。交割價(jià)格為110-160，相當(dāng)于110×1000+16/32×1000=110500

　　買(mǎi)方必須支付：110500×1.474=162877(美元)。

　　6

　　外匯掉期與貨幣互換的區(qū)別不包括( )。

　　A.外匯掉期一般為1年以內(nèi)的交易，而貨幣互換一般為1年以上的交易

　　B.外匯掉期前后前后交換貨市通常使用不同的匯率，貨幣互換前后交換貨幣通常使用相同匯率

　　C.外匯掉期進(jìn)行利息交換，貨幣互換不進(jìn)行利息交換

　　D.外匯掉期前后交換的本金金額不變，貨幣互換期初期末各交換一次本金且金額不變

　　C解析：外匯掉期不進(jìn)行利息交換，貨幣互換通常要進(jìn)行利息交換。

　　一般為1年以內(nèi)的交易，也有一年以上的交易(以我國(guó)外匯交易中心的人民幣兌美元外匯掉期為例，期限一般分為0/N、T/N、S/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等)

　　一般為1年以上的交易(以我國(guó)外匯交易中心的人民幣兌美元貨幣換為例，期限一般分為1Y、2Y、3Y、4Y、5Y、6Y、7Y、8Y、9Y、10Y等)

　　匯率 前后交換貨幣通常使用不同匯率 前后交換貨幣通常使用相同匯率

　　交換本金金額 前期交換和后期收回的本金金額通常不一致 前期交換和后期收回的本金金額通常一致

　　利息 不進(jìn)行利息交換 通常進(jìn)行利息交換，交易雙方需向?qū)Ψ街Ц稉Q進(jìn)貨幣的利息。利息交換形式包括固定利率換固定利率、固定利率換浮動(dòng)利率、浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率

　　本金 通常前后交換的本金金額不變。換算成相應(yīng)的外匯金額不一致，由約定匯率決定 期初、期末各交換一次本金，金額小變

　　7

　　分時(shí)圖是指在某一交易日內(nèi)，按照( )將對(duì)應(yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。

　　A.交易大小

　　B.交易編號(hào)

　　C.時(shí)間順序

　　D.成交順序

　　C解析：分時(shí)圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)��?duì)應(yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。

　　8

　　1月份，銅現(xiàn)貨價(jià)格為59100元/噸，3月銅期貨合約的價(jià)格為59800元/噸，則其基差為( )元/噸。

　　A.700

　　B.-700

　　C.100

　　D.800

　　B解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=59100-59800=-700元/噸。

　　9

　　8月底，某證券投資基金認(rèn)為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進(jìn)行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，9月2日時(shí)股票指數(shù)為5600點(diǎn)，而12月到期的期貨合約為5750點(diǎn)。該基金應(yīng)( )期貨合約進(jìn)行套期保值。

　　A.買(mǎi)進(jìn)119張

　　B.賣(mài)出119張

　　C.買(mǎi)進(jìn)157張

　　D.賣(mài)出157張

　　D解析：該基金為回避股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)賣(mài)出期貨幣合約進(jìn)行套保。

　　應(yīng)該賣(mài)出的期貨合約數(shù)=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價(jià)值/(期貨指數(shù)×每點(diǎn)乘數(shù))=0.9×300000000/(5750×300)≈157(張)。

　　10

　　某套利者以63200元/噸的價(jià)格買(mǎi)入1手銅期貨合約，同時(shí)以63000元/噸的價(jià)格賣(mài)出1手銅期貨合約。過(guò)了一段時(shí)間后，其將持有頭寸同時(shí)平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格分別為63150元/噸和62850元/噸。最終該筆投資的價(jià)差( )元/噸。

　　A.擴(kuò)大了100

　　B.擴(kuò)大了200

　　C.縮小了100

　　D.縮小了200

　　A解析：建倉(cāng)時(shí)，價(jià)差=63200-63000=200;平倉(cāng)時(shí)，價(jià)差=63150-62850=300，則，價(jià)差擴(kuò)大了300-200=100(元/噸)。

　　11

　　期貨交易中的“杠桿機(jī)制”產(chǎn)生于( )制度。

　　A.無(wú)負(fù)債結(jié)算

　　B.強(qiáng)行平倉(cāng)

　　C.漲跌停板

　　D.保證金

　　D解析：期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金(一般為5%～15%)作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“扛桿交易”。

　　12

　　若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，便可選擇( )。

　　A.空頭策略

　　B.多頭策略

　　C.牛市策略

　　D.熊市策略

　　B解析：若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價(jià)格將會(huì)上漲，便可選擇多頭策略。

　　13

　　上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的最小變動(dòng)單位是( )。

　　A.0.1元

　　B.0.01元

　　C.0.001元

　　D.0.0001元

　　C解析：上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的最小變動(dòng)單位是0.001元。

　　14

　　( )即賣(mài)出國(guó)債現(xiàn)貨、買(mǎi)入國(guó)債期貨，待基差縮小平倉(cāng)獲利。

　　A.買(mǎi)入基差策略

　　B.多頭策略

　　C.賣(mài)出基差策略

　　D.空頭策略

　　C解析：賣(mài)出基差策略，即賣(mài)出國(guó)債現(xiàn)貨、買(mǎi)入國(guó)債期貨，待基差縮小平倉(cāng)獲利。

　　15

　　在期貨市場(chǎng)中買(mǎi)入套期保值，只要基差走強(qiáng)，無(wú)論期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格上漲或下跌，均可使保值者出現(xiàn)( )。

　　A.凈虧損

　　B.凈盈利

　　C.盈虧平衡

　　D.盈虧相抵

　　A解析：買(mǎi)入套期保值，如果基差走強(qiáng)，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損。