2018期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)》考前沖刺練習(xí)及答案3

　　1、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，該投資者(　　)。

　　A.盈利50點(diǎn)

　　B.處于盈虧平衡點(diǎn)

　　C.盈利150點(diǎn)

　　D.盈利250點(diǎn)

　　答案：C

　　答案解析：

　　買入看漲期權(quán)的盈利為10300-10000-150=150;賣出看漲期權(quán)時(shí)交易者最大盈利為權(quán)利金100，期權(quán)被買方執(zhí)行賣方虧損100，所以這里剛好盈虧相抵。所以該投資者此時(shí)的盈利為150點(diǎn)�？键c(diǎn)買進(jìn)看漲期權(quán)的損益分析

　　2、1月，某購(gòu)銷企業(yè)與某食品廠簽訂合約，在兩月后以3600元/噸賣出2000噸白糖，為回避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手(每手10噸)，成交價(jià)為4350元/噸。至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。該企業(yè)采購(gòu)白糖且平倉(cāng)，結(jié)束套期保值。該企業(yè)在這次操作中(　　)。

　　A.不盈不虧

　　B.盈利

　　C.虧損

　　D.無(wú)法判斷

　　答案：C

　　答案解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格

　　建倉(cāng)時(shí)，基差為-750元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為-630元/噸，基差走強(qiáng)120元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)比期貨市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)高，做買入套期保值者虧損。

　　(基差走強(qiáng)，買入套期保值有凈虧損;基差走弱，買入套期保值有凈盈利)考點(diǎn)基差的計(jì)算公式

　　3、某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元,以該股票為標(biāo)的的期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最低的是(　　)。

　　A.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元,權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

　　B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元,權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

　　C.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元,權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

　　D.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元,權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

　　答案：C

　　答案解析：

　　看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格;看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。

　　A：64.50-63.95=0.55

　　B：67.50-63.95=3.55

　　C：63.95-67.50=-3.55 內(nèi)涵價(jià)值為0

　　D：63.95-60.00=3.95考點(diǎn)看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式 看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式

　　4、某投資者在2 月份以500 點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為13000 點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為13000 點(diǎn)的5月恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指跌破(　　)點(diǎn)或恒指上漲(　　)點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利。

　　A.12800 點(diǎn)，13200 點(diǎn)

　　B.12700 點(diǎn)，13500點(diǎn)

　　C.12200 點(diǎn)，13800點(diǎn)

　　D.12500 點(diǎn)，13300 點(diǎn)

　　答案：C

　　答案解析：本題兩次購(gòu)買期權(quán)支出500+300=800點(diǎn)，該投資者持有的都是買權(quán)，當(dāng)對(duì)自己不利，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損額不會(huì)超過(guò)購(gòu)買期權(quán)的支出。

　　平衡點(diǎn)時(shí)，期權(quán)的盈利就是為了彌補(bǔ)這800點(diǎn)的總支出。

　　價(jià)格高于13000時(shí)，看漲期權(quán)執(zhí)行，盈虧平衡點(diǎn)為：13000+800=13800(點(diǎn));

　　價(jià)格低于13000時(shí)，看跌期權(quán)執(zhí)行，盈虧平衡點(diǎn)為：13000-800=12200(點(diǎn))�？键c(diǎn)買進(jìn)看漲期權(quán)的損益分析 買進(jìn)看跌期權(quán)的損益分析

　　5、某交易者以0.0106(匯率)的價(jià)格出售10張?jiān)谥ゼ痈缟虡I(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價(jià)格為1.590的GBD/USD美式看漲期貨期權(quán)。則該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為(　　)。

　　A.1.590

　　B.1.6006

　　C.1.5794

　　D.1.6112

　　答案：B

　　答案解析：

　　賣出看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=1.590+0.0106=1.6006.

　　考點(diǎn)賣出看漲期權(quán)的損益分析

　　6、在我國(guó),某客戶6月5日美元持倉(cāng)。6月6日該客戶通過(guò)期貨公司買入10手棉花期貨合約,成交價(jià)為10250元/噸,當(dāng)日棉花期貨未平倉(cāng)。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為10210元/噸,期貨公司要求的交易保證金比例為5%，

　　該客戶當(dāng)日保證金占用為(　　)元。

　　A.26625

　　B.25525

　　C.35735

　　D.51050

　　答案：B

　　答案解析：期貨交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。當(dāng)天繳納的保證金占用與成交價(jià)無(wú)關(guān)。此題同時(shí)考查了棉花期貨合約的報(bào)價(jià)單位為5噸/手，而這是需要記憶的。保證金占用=10手×5噸/手×10210*5% =25525元。考點(diǎn)逐日盯市結(jié)算單解讀

　　7、某投資人在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，則該投資人的投資結(jié)果是(　　)。(每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì))

　　A.-30美元/噸

　　B.-20美元/噸

　　C.10美元/噸

　　D.-40美元/噸

　　答案：B

　　答案解析：

　　看漲期權(quán)盈虧為：150-140-20=-10(美元/噸);

　　因?yàn)閮r(jià)格上漲，故看跌期權(quán)放棄行權(quán)，損失權(quán)利金10美元/噸;

　　投資結(jié)果為損失20美元/噸�？键c(diǎn)買進(jìn)看漲期權(quán)的基本運(yùn)用

　　8、某投機(jī)者預(yù)測(cè)3月份銅期貨合約價(jià)格會(huì)上漲，因此他以7800美元/噸的價(jià)格買入3手(1手=5噸)3月銅合約。此后價(jià)格立即上漲到7850美元/噸，他又以此價(jià)格買入2手。隨后價(jià)格繼續(xù)上漲到7920美元/噸，該投機(jī)者再追加了1手。試問(wèn)當(dāng)價(jià)格變?yōu)?　　)時(shí)該投資者將持有頭寸全部平倉(cāng)獲利最大。