考點六、持倉限額及大戶報告制度
在國際期貨市場,持倉限額及大戶報告制度的實施呈現(xiàn)如下特點: |
我國境內(nèi)期貨持倉限額及大戶報告制度的特點。大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所對持倉限額及大戶報告標準的設(shè)定有如下規(guī)定: |
交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風險狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標準。 |
交易所可以根據(jù)不同期貨品種的具體情況,分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶報告標準。 |
通常來說,一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準高;臨近交割時,持倉限額及持倉報告標準低。 |
一般應(yīng)按照各合約在交易全過程中所處的不同時期來分別確定不同的限倉數(shù)額。比如,一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準設(shè)置得高;臨近交割時,持倉限額及持倉報告標準設(shè)置得低。 |
持倉限額通常只針對一般投機頭寸,套期保值頭寸、風險管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請豁免持倉限額。 |
期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標準。 |
市場總持倉量不同,適用的持倉限額及持倉報告標準也不同。當某合約市場總持倉量大時,持倉限額及持倉報告標準也會設(shè)置得高一些;反之,當某合約的市場總持倉量小時,持倉限額及持倉報告標準也會低一些。 | |
當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上(含本數(shù))時,會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等,客戶須通過期貨公司會員報告。 |
例題:在國際期貨市場,關(guān)于持倉限額及大戶報告制表述正確的有( )。
A.交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風險狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標準
B.通常來說,一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準高;臨近交割時,持倉限額及持倉報告標準低
C.市場總持倉量不同,適用的持倉限額及持倉報告標準也不同
D.同一客戶在不同期貨公司開倉交易,其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額
答案:AB
考點七、我國境內(nèi)期貨強行平倉制度的規(guī)定
我國境內(nèi)期貨交易所規(guī)定,當會員(客戶)出現(xiàn)下列情形之一時,交易所有權(quán)對其持倉進行強行平倉。
(1)會員結(jié)算準備金余額小于零,并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的。
(2)客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員的持倉量超出其限倉規(guī)定。
(3)因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的。
(4)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的。
(5)其他應(yīng)予強行平倉的。
例題:強行平倉制度規(guī)定,當出現(xiàn)( )的情況時,交易所要實行強行平倉。
A.因賬戶交易保證金不足而實行強行平倉
B.交易所緊急措施中規(guī)定必須平倉
C.交易所交易委員會認為該會員具有交易風險
D.會員持倉已經(jīng)超出持倉限額
答案:ABD
考點八、下單
1.市價指令
這種指令的特點是成交速度快,一旦指令下達后不可更改或撤銷。
2.限價指令
限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。
它的特點是可以按客戶的預(yù)期價格成交,但成交速度相對較慢,有時甚至無法成交。
3、指令下達方式
客戶可以通過書面、電話、互聯(lián)網(wǎng)或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他方式,向期貨公司下達交易指令。目前,通過互聯(lián)網(wǎng)下單是我國客戶最主要的下單方式。
例題:()成交速度快,一旦指令下達后不可更改或撤銷
A.限價指令B.市價指令C.取消指令D.限時指令
答案:B
考點九、競價
1.公開喊價方式
(1)連續(xù)競價制:歐美
(2)一節(jié)一價制:日本
2.計算機撮合成交方式
國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。
當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交,撮合成交價等于買入價( Bp)、賣出價( sp)和前一成交價(Cp)三者中居中的一個價格,即:
當Bp≥sp≥Cp,則最新成交價=sp
當Bp≥Cp≥sp,則最新成交價=Cp
當Cp≥Bp≥sp,則最新成交價=Bp
開盤價由集合競價產(chǎn)生。
開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。其中,前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間,后1分鐘為集合競價撮合時間,開市時產(chǎn)生開盤價。
集合競價采用最大成交量原則,即以此價格成交能夠得到最大成交量。
高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交;低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交;
等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報,根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少,按少的一方的申報量成交。
集合競價產(chǎn)生價格的方法是:
(1)交易系統(tǒng)分別對所有有效的買入申報按申報價由高到低的順序排列,申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列;
所有有效的賣出申報按申報價由低到高的順序排列,申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列。
(2)交易系統(tǒng)逐步將排在前面的買人申報和賣出申報配對成交,直到不能成交為止。
開盤集合競價中的未成交申報單自動參與開市后競價交易。
判斷題:
集合競價采用最大成交量原則,即以此價格成交能夠得到最大成交量
答案:正確
考點十、結(jié)算
1、在我國,會員(客戶)的保證金可以分為結(jié)算準備金和交易保證金。
結(jié)算準備金是交易所會員(客戶)為了交易結(jié)算在交易所(期貨公司)專用結(jié)算賬戶預(yù)先準備的資金,是未被合約占用的保證金;
交易保證金是會員(客戶)在交易所(期貨公司)專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金,是已被合約占用的保證金。
判斷題
結(jié)算準備金是指會員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶預(yù)先準備的資金,是已經(jīng)被合約占用的保證金。
答案:錯誤
解析:結(jié)算準備金是未被合約占用的保證金。
2.風險度
風險度=保證金占用/客戶權(quán)益×100%。
該風險度越接近100%,風險越大;等于100%,則表明客戶的可用資金為0,由于客戶的可用資金不能為負,也就是說,期貨公司不允許客戶風險度大于100%,當風險度大于100%時,客戶則會收到期貨公司“追加保證金通知書”。
考點十一、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性
(1)加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本;可以靈活商定交貨品級、地點和方式;可以提高資金的利用效率。
(2)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。
(3)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。
初級會計職稱中級會計職稱經(jīng)濟師注冊會計師證券從業(yè)銀行從業(yè)統(tǒng)計師審計師高級會計師基金從業(yè)資格期貨從業(yè)資格稅務(wù)師資產(chǎn)評估師國際內(nèi)審師ACCA/CAT價格鑒證師統(tǒng)計資格從業(yè)
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