第二章 期貨市場組織結(jié)構(gòu)與投資者

　　【考點(diǎn)一】期貨交易所的性質(zhì)與職能

　　期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它自身并不參與期貨交易。

　　期貨交易所通常具有以下五個重要職能：

　　(1)提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù);(2)設(shè)計合約、安排合約上市;(3)制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則;(4)組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險;(5)發(fā)布市場信息。

　　【考點(diǎn)二】期貨交易所的組織結(jié)構(gòu)

　　期貨交易所的組織形式一般分為會員制和公司制兩種。無論是會員制和公司制期貨交易所，其職能基本相同，都是為期貨合約集中競價交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)、交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。而且，進(jìn)入交易所場內(nèi)交易，都須獲得會員資格。交易所都要接受期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的管理和監(jiān)督。

　　一、會員制期貨交易所

　　會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費(fèi)作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。

　　會員制期貨交易所一般設(shè)有會員大會、理事會、專業(yè)委員會和業(yè)務(wù)管理部門。其中，會員大會是期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，理事會是會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)。

　　二、公司制期貨交易所

　　公司制期貨交易所通常由若干股東共同出資組建、以營利為目的，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，其盈利來自從交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費(fèi)用。

　　公司制期貨交易所一般下設(shè)股東大會、董事會、監(jiān)事會(或監(jiān)事)及高級管理人員等，他們各負(fù)其責(zé)，相互制約。其中，股東大會是公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事會是期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)。

　　三、會員制和公司制期貨交易所的主要區(qū)別

　　在國際上，會員制和公司制期貨交易所的區(qū)別一般表現(xiàn)為三個方面：

　　(1)是否以營利為目標(biāo);(2)適用法律不同;(3)決策機(jī)構(gòu)不同。

　　【考點(diǎn)三】我國境內(nèi)期貨交易所

　　一、我國境內(nèi)期貨交易所的組織形式

　　我國的四家期貨交易所采取不同的組織結(jié)構(gòu)。其中，上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所是會員制期貨交易所，中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。盡管境內(nèi)期貨交易所在組織形式上有公司制和會員制之分，但均不以營利為目的。

　　二、我國境內(nèi)期貨交易所的會員管理

　　在國際上，交易所往往有自然人會員與法人會員之分、全權(quán)會員與專業(yè)會員之分、結(jié)算會員與非結(jié)算會員之分等。歐美國家會員以自然人為主。

　　我國境內(nèi)期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)是在人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。取得期貨交易所會員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)。

　　期貨交易所對會員實行總數(shù)控制。只有成為交易所的會員，才能在期貨交易所進(jìn)行交易。非會員則須通過期貨公司代理交易。

　　【考點(diǎn)四】期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的性質(zhì)與職能

　　期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機(jī)構(gòu)。其主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險。

　　【考點(diǎn)五】期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式

　　根據(jù)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，一般可分為兩種形式：

　　(1)結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù);(2)結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。

　　【考點(diǎn)六】期貨結(jié)算制度

　　國際上，結(jié)算機(jī)構(gòu)通常采用分級結(jié)算制度，即只有結(jié)算機(jī)構(gòu)的會員才能直接得到結(jié)算機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)，非結(jié)算會員只能由結(jié)算會員提供結(jié)算服務(wù)。

　　【考點(diǎn)七】我國境內(nèi)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

　　我國境內(nèi)期貨交易所既提供交易服務(wù)，也提供結(jié)算服務(wù)。這意味著我國境內(nèi)期貨交易所除了具有組織和監(jiān)督期貨交易的職能外，還具有下述職能：組織并監(jiān)督結(jié)算和交割，保證合約履行;監(jiān)督會員的交易行為;監(jiān)管指定交割倉庫。

　　我國境內(nèi)期貨結(jié)算制度分為全員結(jié)算制度和會員分級結(jié)算制度兩種類型。

　　上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所均實行全員結(jié)算制度。

　　中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度。

　　【考點(diǎn)八】期貨公司的性質(zhì)與特征

　　期貨公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)。與其他金融機(jī)構(gòu)相比，期貨公司具有明顯的差異性：

　　(1)期貨公司是依托從商品、資本、貨幣市場等衍生出來的市場提供風(fēng)險管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu);(2)期貨公司具有獨(dú)特的風(fēng)險特征，客戶的保證金風(fēng)險往往成為期貨公司的重要風(fēng)險源;(3)期貨公司高度重視客戶利益，面臨雙重代理關(guān)系，即公司股東與經(jīng)理層的委托代理問題以及客戶與公司的委托代理問題。

　　【考點(diǎn)九】期貨公司的界定

　　期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。期貨公司作為場外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，其主要職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù);對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險;為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問;為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富管理等。

　　【考點(diǎn)十】期貨公司的業(yè)務(wù)管理

　　一、對期貨公司業(yè)務(wù)實行許可制度

　　在我國，期貨公司業(yè)務(wù)實行許可制度，由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照其商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)種類頒發(fā)許可證。按照《期貨公司監(jiān)督管理辦法》設(shè)立的期貨公司，可以依法從事商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù);從事金融期貨經(jīng)濟(jì)、境外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢的，應(yīng)當(dāng)取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格;從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。