1.基金管理人需要收集充分的信息，全面識別投資風險，評價風險大小并提出風險應對的方案，描述的是盡職調(diào)查的(　)作用。

　　A.價值發(fā)現(xiàn)

　　B.信息發(fā)現(xiàn)

　　C.風險發(fā)現(xiàn)

　　D.投資可行性分析

　　『正確答案』C

　　『答案解析』風險發(fā)現(xiàn)：基金管理人需要收集充分的信息，全面識別投資風險，評價風險大小并提出風險應對的方案。

　　2.在股權(quán)投資財務盡職調(diào)查中，一般不作為其重點關(guān)注事項的是(　)。

　　A.市場

　　B.會計政策與會計估計

　　C.納稅分析

　　D.財務比率分析

　　『正確答案』A

　　『答案解析』財務盡職調(diào)查需要重點關(guān)注的方面包括：會計政策與會計估計、財務報告及相關(guān)財務資料、財務比率分析、納稅分析。

　　3.對于成熟階段的企業(yè)，業(yè)務盡職調(diào)查的側(cè)重點在于管理團隊、資產(chǎn)質(zhì)量、融資結(jié)構(gòu)、融資運用、發(fā)展戰(zhàn)略以及(　)等。

　　A.公司行業(yè)

　　B.會計報告

　　C.職業(yè)經(jīng)理人

　　D.風險分析

　　『正確答案』D

　　『答案解析』不同企業(yè)類型及所處發(fā)展階段的目標公司調(diào)查內(nèi)容的側(cè)重點不同。對于處于相對較早發(fā)展階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，業(yè)務盡職調(diào)查的重點是管理團隊和產(chǎn)品服務部分;對于處于擴張期的企業(yè)，管理團隊也是盡職調(diào)查重點關(guān)注的事項，對產(chǎn)品服務、發(fā)展戰(zhàn)略及市場因素的關(guān)注程度相對早期企業(yè)要更高一些;對于成熟階段的企業(yè)，盡職調(diào)查問題則更為廣泛，管理團隊、資產(chǎn)質(zhì)量、融資結(jié)構(gòu)、融資運用、發(fā)展戰(zhàn)略以及風險分析都是需要考察的部分。

　　4.增資前甲公司注冊資本100萬元，甲公司前一年度經(jīng)審計的營業(yè)收入12億元，凈利潤4000萬元，年末凈資產(chǎn)1.5億元。依據(jù)前述財務情況，某股權(quán)投資基金擬出資1億元，增資甲公司，獲得20%股權(quán)。該股權(quán)基金投資甲公司的投后市凈率為(　)。

　　A.10

　　B.2

　　C.1.67

　　D.3.33

　　『正確答案』D

　　『答案解析』投資1億后獲得20%的股權(quán)，則投資后股權(quán)價值為：

　　1億/20%=5億元。

　　市凈率=股權(quán)價值/凈資產(chǎn)=5億元/1.5億=3.33。

　　5.增資前甲公司注冊資本100萬元，甲公司前一年度經(jīng)審計的營業(yè)收入12億元，凈利潤4000萬元，年末凈資產(chǎn)1.5億元。依據(jù)前述財務情況，某股權(quán)投資基金擬出資1億元，增資甲公司，獲得20%股權(quán)。該基金投資甲公司的投后市盈率為(　)。

　　A.6.25

　　B.2.5

　　C.10

　　D.12.5

　　『正確答案』D

　　『答案解析』投資1億后獲得20%的股權(quán)，則投資后股權(quán)價值為：1億/20%=5億元。

　　市盈率=股權(quán)價值/凈利潤=50000/4000=12.5。

　　6.以凈利潤為基礎的相對估值是(　)。

　　A.P/E(市盈率)

　　B.FCFF(企業(yè)自由現(xiàn)金流)

　　C.P/B(市凈率)

　　D.P/S(市銷率)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』市盈率倍數(shù)=股權(quán)價值/凈利潤=每股價值/每股收益。

　　企業(yè)自由現(xiàn)金流=息稅前利潤-調(diào)整的所得稅+折舊+攤銷-營運資金的增加+長期經(jīng)營性負債的增加-長期經(jīng)營性資產(chǎn)的增加-資本性支出。

　　市凈率倍數(shù)=股權(quán)價值/凈資產(chǎn)=每股價值/每股凈資產(chǎn)。

　　市銷率倍數(shù)=股權(quán)價值/銷售收入=每股價值/每股銷售收入。

　　7.某企業(yè)2016年凈資產(chǎn)為1000萬元，銷售收入為800萬元，銷售成本為400萬元，預計未來一年凈利潤為500萬，估計市盈率倍數(shù)為3，用市盈率倍數(shù)法計算的該公司價值為(　)萬元。

　　A.1500

　　B.3000

　　C.2400

　　D.1200

　　『正確答案』A

　　『答案解析』市盈率法下，股權(quán)價值=凈利潤×市盈率倍數(shù)=500萬元×3=1500萬元。

　　8.關(guān)于相對估值法的說法，錯誤的是(　)。

　　A.市盈率指標受經(jīng)濟周期影響不大

　　B.息稅前利潤不受資本結(jié)構(gòu)的影響

　　C.市凈率倍數(shù)法比較適用于資產(chǎn)流動性較高的金融機構(gòu)

　　D.市銷率倍數(shù)法的一個局限是不能反映成本的影響

　　『正確答案』A

　　『答案解析』選項A說法錯誤：企業(yè)的凈利潤和市盈率都容易受經(jīng)濟周期的影響。

　　9.某企業(yè)本年度預期凈利潤為3000萬元，在與某股權(quán)投資基金談判后，雙方同意按該預期凈利潤的15倍市盈率作為融資前估值。該基金向企業(yè)投資5000萬元，投資后該基金所占股權(quán)比例為(　)。

　　A.10%

　　B.11%

　　C.15%

　　D.20%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』市盈率倍數(shù)=股權(quán)價值/凈利潤=每股價值/每股收益。相應的，股權(quán)價值=凈利潤×市盈率倍數(shù)。根據(jù)題意可知，投資前股權(quán)價值=3000×15=45000(萬元)，投資后該基金所占股權(quán)比例=5000/(45000+5000)=10%。

　　10.股權(quán)投資基金投資于下列(　)時，最適合采用市凈率倍數(shù)法進行估值。

　　A.某通訊設備制造企業(yè)

　　B.某影視企業(yè)

　　C.某經(jīng)營物流企業(yè)

　　D.某地方民營銀行

　　『正確答案』D

　　『答案解析』市凈率倍數(shù)比較適用于資產(chǎn)流動性較高的金融機構(gòu)，如銀行業(yè)的估值通常會用市凈率倍數(shù)法。