16.假設(shè)X股票的貝塔系數(shù)是Y股票的兩倍，下列表述正確的是( )。

　　A.X的期望報酬率為Y的兩倍

　　B.X的風(fēng)險為Y的兩倍

　　C.X的實際收益率為Y的兩倍

　　D.X受市場變動的影響程度為Y的兩倍

　　【答案】D

　　【解析】貝塔可以理解為某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對市場收益變動的敏感性。貝塔值越大的股票，在市場波動的時候，其收益的波動也就越大。

　　17.對任何內(nèi)幕消息的價值都持否定態(tài)度的是( )。

　　A.弱有效市場假設(shè)

　　B.半強有效市場假設(shè)

　　C.強有效市場假設(shè)

　　D.超強有效市場假設(shè)

　　【答案】C

　　【解析】強有效市場假設(shè)是指與證券有關(guān)的所有信息，包括公開發(fā)布的信息和未公開發(fā)布的內(nèi)部消息，都已經(jīng)充分、及時地反映到了證券價格之中。強有效市場不僅包含了弱有效市場和半強有效市場的內(nèi)涵，而且包含了一些只有“內(nèi)部人”才能獲得的內(nèi)幕消息。

　　18.跟蹤誤差產(chǎn)生的原因不包括( )。

　　A.完全復(fù)制

　　B.復(fù)制誤差

　　C.現(xiàn)金留存

　　D.各項費用

　　【答案】A

　　【解析】跟蹤誤差產(chǎn)生的原因包括復(fù)制誤差、現(xiàn)金留存、各項費用和其他影響。

　　19.某投資者信用賬戶中有現(xiàn)金40萬元保證金，該投資者選定證券A進(jìn)行證券賣出。證券A的最近成交價為每股8元，該投資者融券賣出10萬股。第二天，該股票價格上升到每股10元，不考慮利息和費用，該投資者需要追加( )保證金才能持續(xù)130%的擔(dān)保比例。

　　A.不需要追加

　　B.10萬元

　　C.5萬元

　　D.50萬元

　　【答案】B

　　【解析】該投資者需要追加X萬元的保證金，列式(40+X+8×10)/(10×10)=130%，可解得X=10(萬元)，即該投資者需要追加10萬元保證金才能持續(xù)130%的擔(dān)保比例。

　　20.以下交易者向自己的經(jīng)紀(jì)人下達(dá)交易指令中，最優(yōu)先的是( )。

　　A.9時35分，11.25元賣出

　　B.9時40分，11.30元賣出

　　C.9時35分，11.30元賣出

　　D.9時40分，11.25元賣出

　　【答案】A

　　【解析】指令驅(qū)動的成交原則為：價格優(yōu)先原則、時間優(yōu)先原則。

　　21.關(guān)于賣空交易，下列說法正確的是( )。

　　A.投資者借入資金購買證券

　　B.平倉之前，投資者賣空所得資金可用于其他用途

　　C.投資者向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出

　　D.會縮小投資收益率或損失率

　　【答案】C

　　【解析】A項，在我國，保證金交易被稱為“融資融券”，融資即投資者借入資金購買證券，也叫買空交易，融券即投資者借入證券賣出，也稱賣空交易;B項，融券交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外，是不能用于其他用途的;D項，融券業(yè)務(wù)同樣會放大投資收益率或損失率。

　　22.以接近客戶委托時的市場成交價格來完成交易的最優(yōu)化算法是( )。

　　A.執(zhí)行偏差算法

　　B.跟量算法

　　C.時間加權(quán)平均價格算法

　　D.成交量加權(quán)平均價格算法

　　【答案】A

　　【解析】執(zhí)行偏差算法是在盡量不造成大的市場沖擊的情況下，盡快接近客戶委托時的市場成交價格來完成交易的最優(yōu)化算法。

　　23.( )流動性較好，買賣價差小。

　　A.大盤藍(lán)籌股

　　B.小盤股

　　C.新興市場股票

　　D.績優(yōu)藍(lán)籌股

　　【答案】A

　　【解析】買賣價差在很大程度上是由證券類型及其流動性決定的，大盤藍(lán)籌股流動性較好，買賣價差小;小盤股則反之。

　　24.基金管理人常用( )進(jìn)行風(fēng)險對沖。

　　A.單一對沖工具

　　B.一籃子對沖工具

　　C.定制的對沖工具

　　D.以上均不正確

　　【答案】B

　　【解析】基金管理人可以使用遠(yuǎn)期、期貨、互換等衍生工具在轉(zhuǎn)換過程中進(jìn)行風(fēng)險對沖。市場交易活躍，成本低廉的單一對沖工具往往不能滿足需要，而定制的對沖工具成本昂貴，且引入了對手方風(fēng)險，常用方式是使用一籃子對沖工具對風(fēng)險進(jìn)行擬合。

　　25.在報價驅(qū)動市場中處于關(guān)鍵性地位的是( )。

　　A.做市商

　　B.經(jīng)紀(jì)人

　　C.個人投資者

　　D.機構(gòu)投資者

　　【答案】A

　　【解析】做市商在報價驅(qū)動市場中處于關(guān)鍵性地位，他們在市場中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易，而經(jīng)紀(jì)人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒有參與到交易中，兩者的市場角色不同。

　　26.根據(jù)現(xiàn)代組合理論，能夠反映投資組合風(fēng)險大小的定量指標(biāo)，除了組合的方差外，還有( )。

　　A.相關(guān)系數(shù)

　　B.Beta系數(shù)

　　C.利率

　　D.Alpha系數(shù)

　　【答案】B

　　【解析】貝塔系數(shù)(ß)是評估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)，反映的是投資對象對市場變化的敏感度。

　　27.市場風(fēng)險管理的主要措施不包括( )。

　　A.密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟指標(biāo)和趨勢

　　B.關(guān)注投資組合的風(fēng)險調(diào)整后收益

　　C.加強對重大投資的監(jiān)測

　　D.進(jìn)行流動性壓力測試，分析投資者申贖行為

　　【答案】D

　　【解析】D項，進(jìn)行流動性壓力測試，分析投資者申贖行為是流動性風(fēng)險管理的主要措施之一。

　　28.證券投資組合P的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差0.49，市場收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.32，投資組合p與市場收益的相關(guān)系數(shù)為0.6，則該投資組合的貝塔系數(shù)為( )。

　　A.0.4

　　B.0.65

　　C.0.92

　　D.1.53

　　【答案】C

　　【解析】貝塔系數(shù)(β)是評估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)，反映的是投資對象對市場變化的敏感度。βp=0.6×0.49÷0.32=0.92。

　　29.在持有期為10天、置信水平為99%的情況下，若所計算的風(fēng)險價值為10萬元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合( )。

　　A.在10天中的收益有99%的可能性不會超過10萬元

　　B.在10天中的收益有99%的可能性會超過l0萬元

　　C.在10天中的損失有99%的可能性不會超過10萬元

　　D.在10天中的損失有99%的可能性會超過l0萬元

　　【答案】C

　　【解析】風(fēng)險價值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產(chǎn)組合或投資機構(gòu)造成的潛在最大損失。由于該資產(chǎn)組合的持有期為10天，置信水平為99%，風(fēng)險價值為10萬元，意味著在10天中的損失有99%的可能性不會超過10萬元。

　　30.下列關(guān)于債券基金利率風(fēng)險，說法錯誤的是( )。

　　A.市場利率上升時，大部分債券的價格會下降

　　B.債券的到期日越長，債券價格受市場利率的影響就越大

　　C.債券基金的平均到期日越長，債券基金的利率風(fēng)險越高

　　D.一只債券基金的平均到期日能很好地衡量利率變動對基金凈值變動的影響

　　【答案】D

　　【解析】一只債券基金的平均到期日只對債券平均償還本金的時間進(jìn)行考察，因此并不能很好地衡量利率變動對基金凈值變動的影響。

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