參考答案及解析：

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目標(biāo)。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ的表述都正確

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)概述。選項(xiàng)D錯(cuò)誤，正的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益是主動(dòng)管理型基金為投資者創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益的終極體現(xiàn)

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查絕對(duì)收益。絕對(duì)收益的計(jì)算有如下指標(biāo)：持有區(qū)間收益率、現(xiàn)金流和時(shí)間加權(quán)收益率、平均收益率、基金收益率

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查持有區(qū)間收益率。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，持有區(qū)間所獲得的收益通常來(lái)源于兩部分：資產(chǎn)回報(bào)和收入回報(bào)

　　5、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查現(xiàn)金流和時(shí)間加權(quán)收益率。R=(1+R1)×(1+R2)×(1+R3)-1=(1-5%)×(1+21.7%)×(1-7.7%)-1=6.7%

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查平均收益率。年平均收益率=(5.6%+3.2%+7.8%)/3×100%=5.53%。

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查基金收益率的計(jì)算。選項(xiàng)C錯(cuò)誤，利用基金單位資產(chǎn)凈值計(jì)算收益率，只需考慮分紅

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查相對(duì)收益。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，廣義來(lái)說(shuō)，相對(duì)收益的概念也涵蓋了主動(dòng)收益、阿爾法收益等

　　9、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。常用的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益指標(biāo)有：夏普比率、特雷諾比率、詹森α、信息比率與跟蹤誤差

　　10、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查夏普比率的計(jì)算。夏普比率=(基金的平均收益率-平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)/基金收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=(60%-2%)÷32%=1.81

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查特雷諾比率。特雷諾比率=(平均收益率-平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)/系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，基金A與基金B(yǎng)具有相同的貝塔值，基金A的平均收益率和平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率都是基金B(yǎng)的兩倍，基金A的特雷諾比率是基金B(yǎng)的兩倍

　　12、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查詹森α。選項(xiàng)D錯(cuò)誤，詹森α指標(biāo)僅在相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金群體中可以比較，在不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金群體中不可比較

　　13、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查特雷諾比率、詹森α與證券市場(chǎng)線(xiàn)的關(guān)系。在應(yīng)用CAPM進(jìn)行事后風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整時(shí)，也應(yīng)注意：(1)理論上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率(證券市場(chǎng)線(xiàn)中使用的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)與實(shí)際應(yīng)用中的國(guó)債收益率往往不同;(2)沒(méi)有被普遍接受或使用的完全具有代表性的市場(chǎng)指數(shù);(3)證券的波動(dòng)性會(huì)使統(tǒng)計(jì)誤差變得很大，并對(duì)超額收益α的測(cè)度造成實(shí)質(zhì)影響;(4)β系數(shù)并不是固定不變的

　　14、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查基金業(yè)績(jī)歸因。絕對(duì)收益歸因是考察各個(gè)因素對(duì)基金總收益的貢獻(xiàn)，其本質(zhì)是對(duì)基金總收益的分解。相對(duì)收益歸因，則是通過(guò)分析基金與比較基準(zhǔn)在資產(chǎn)配置、證券選擇等方面的差異，來(lái)找出基金跑贏(yíng)或跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的原因

　　15、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查基金主動(dòng)管理能力、業(yè)績(jī)持續(xù)性和風(fēng)格分析。Ⅰ錯(cuò)誤，基金評(píng)價(jià)是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，它不僅涉及基金業(yè)績(jī)的度量，也包括基金業(yè)績(jī)的主動(dòng)管理能力、業(yè)績(jī)持續(xù)性以及投資風(fēng)格等多方面的分析和評(píng)估

　　16、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查基金業(yè)績(jī)的持續(xù)性分析與預(yù)測(cè)。國(guó)外對(duì)基金業(yè)績(jī)持續(xù)性的實(shí)證研究成果較多，用到的研究方法主要有以下三種：(1)基于基金輸贏(yíng)變化的或然表的方法;(2)基金收益序列的回歸系數(shù)檢驗(yàn);(3)基金收益率排序的Spearman等級(jí)相關(guān)系數(shù)的檢驗(yàn)

　　17、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查基金投資風(fēng)格檢驗(yàn)方法。事后分析是根據(jù)基金在實(shí)際運(yùn)作期間表現(xiàn)出來(lái)的特征來(lái)識(shí)別其投資風(fēng)格，具體可以分為兩類(lèi)—基于組合的風(fēng)格分析和基于收益率的風(fēng)格分析。

　　18、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查國(guó)內(nèi)外主流基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的特點(diǎn)。根據(jù)基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)業(yè)務(wù)開(kāi)展的幾個(gè)重要環(huán)節(jié)，我們可以將國(guó)內(nèi)外主流基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法體系的特點(diǎn)總結(jié)如下：(1)基金分類(lèi);(2)方法模型;(3)充分考慮公募基金相對(duì)收益的特征;(4)充分考慮信息有效性因素;(5)注重考察基金風(fēng)險(xiǎn)管理能力、證券選擇能力和時(shí)機(jī)選擇能力三大投資管理能力的同時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注基金的下行風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻M合向下的風(fēng)險(xiǎn)才是投資者真正擔(dān)心的

　　19、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查GIPS特點(diǎn)。Ⅳ錯(cuò)誤，除成立未滿(mǎn)5年的投資管理機(jī)構(gòu)外，所有機(jī)構(gòu)必須匯報(bào)至少5年以上符合GIPS的業(yè)績(jī)，并于此后每年更新業(yè)績(jī)，一直匯報(bào)至10年以上的業(yè)績(jī)。

　　20、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查GIPS收益率計(jì)算的相關(guān)規(guī)定。自2010年1月1日起，必須至少每月一次計(jì)算組合群收益，并使用個(gè)別投資組合的收益以資產(chǎn)加權(quán)計(jì)算。

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