參考答案及解析

　　1.【答案】A

　　【解析】資產(chǎn)負債表報告了企業(yè)在某一時點的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的狀況，報告時點通常為會計季末、半年末或會計年末。

　　2.【答案】D

　　【解析】利潤表的基本結(jié)構(gòu)是收入減去成本和費用等于利潤(或盈余)。

　　3.【答案】B

　　【解析】財務報表分析是指通過對企業(yè)財務報表相關財務數(shù)據(jù)進行分析，挖掘企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的相關信息，從而為評估企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況提供幫助。

　　4.【答案】D

　　【解析】凈現(xiàn)金流(NCF)為正或為負并非判斷企業(yè)財務現(xiàn)金流量健康的唯一指標，關鍵要分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)。

　　5.【答案】B

　　【解析】評價企業(yè)盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三種：銷售利潤率、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率。

　　6.【答案】B

　　【解析】根據(jù)復利終值公式可以推算出復利現(xiàn)值的計算公式，PV=FV/(1+i)n。FV表示終值，PV表示本金或現(xiàn)值。故本題中PV=133100/(1+10%)3=100000(元)。

　　7.【答案】C

　　【解析】杜邦分析法是一種用來評價企業(yè)盈利能力和股東權(quán)益回報水平的方法，它利用主要的財務比率之間的關系來綜合評價企業(yè)的財務狀況。

　　8.【答案】D

　　【解析】假設每年年末需要償還的本金利息總額為M元，則有：1000000=M×(1+7%)-1+M×(1+7%)-2+M×(1+7%)-3+M×(1+7%)-4+M×(1+7%)-5。計算可知，M=243890.69(元)。

　　9.【答案】B

　　【解析】在現(xiàn)代金融分析中，遠期利率有著非常廣泛的應用。它們可以預示市場對未來利率走勢的期望，一直是中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策的參考工具。更重要的是，在成熟市場中幾乎所有利率衍生品的定價都依賴于遠期利率。

　　10.【答案】D

　　【解析】貨幣的時間價值跟時間長短有關，貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值，一定金額的資金必須注明其發(fā)生時間，才能確切地表達其準確的價值。

　　11.【答案】D

　　【解析】遠期利率和即期利率的區(qū)別在于計息日起點不同，即期利率的起點在當前時刻，而遠期利率的起點在未來某一時刻。

　　12.【答案】B

　　【解析】相關系數(shù)Pij總處于+1和-1之間，亦即|pij|≤1。若Pij=1，則表示ri和rj完全正相關;相反，若Pij=-1，則表示ri和rj完全負相關。如果兩個變量間完全獨立，無任何關系，即零相關，則它們之問的相關系數(shù)Pij=0。

　　13.【答案】A

　　【解析】相關系數(shù)是從資產(chǎn)回報相關性的角度分析兩種不同證券表現(xiàn)的聯(lián)動性。我們通常用pij表示證券i和證券j的收益回報率之間的相關系數(shù)。

　　14.【答案】B

　　【解析】流動負債是指企業(yè)要在一個營業(yè)周期內(nèi)償付的各類短期債務，包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款等。流動資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、應收票據(jù)、應收賬款和存貨等幾項資產(chǎn)。

　　15.【答案】B

　　【解析】在金融市場上，以股票為例，當沒有任何決定性的消息發(fā)布的時候，股價走勢很多時候呈現(xiàn)出“隨機游走”的特點，這里的“隨機游走”就是指股價的波動值服從正態(tài)分布。

　　16.【答案】C

　　【解析】表決權(quán)是指普通股股東享有決定公司一切重大事務的決策權(quán)。股東的表決權(quán)是通過股東大會來行使的，通常是每一股份的股東享有一份表決權(quán)，即所謂的“一股一票”。

　　17.【答案】C

　　【解析】按照標的資產(chǎn)分類，權(quán)證可分為股權(quán)類權(quán)證、債權(quán)類權(quán)證及其他權(quán)證。

　　18.【答案】C

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括：標的股票;票面利率;轉(zhuǎn)換期限;轉(zhuǎn)換價格;轉(zhuǎn)換比例;贖回條款;回售條款。

　　19.【答案】D

　　【解析】股票的內(nèi)在價值即理論價值，是指股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。

　　20.【答案】A

　　【解析】轉(zhuǎn)換比例是指每張可轉(zhuǎn)換債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股股數(shù)。某可轉(zhuǎn)換債券面值為500元，規(guī)定其轉(zhuǎn)換價格為25元，則轉(zhuǎn)換比例為500÷25=20，即面值500元的可轉(zhuǎn)換債券按25元/股的轉(zhuǎn)換價格可以轉(zhuǎn)換為20股普通股票。

　　21.【答案】D

　　【解析】財務風險，又稱違約風險，是企業(yè)在付息日或負債到期日無法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風險，嚴重時可能導致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。

　　22.【答案】B

　　【解析】對于投資者而言，權(quán)益類證券本身隱含的風險越高，就必須有越多的預期報酬作為投資者承擔風險的補償，這一補償稱為風險溢價或風險報酬。無論是系統(tǒng)性風險還是非系統(tǒng)性風險，都要求相應的風險溢價。

　　23.【答案】A

　　【解析】當市場價格高于行權(quán)價格時，認購權(quán)證持有者行權(quán)，公司發(fā)行在外的股份增加;相反，當市場價格低于行權(quán)價格時，認沽權(quán)證持有者行權(quán)，公司發(fā)行在外的股份減少;公司其他股東的持股比例會因此而下降或上升。

　　24.【答案】B

　　【解析】過濾法則是美國學者亞歷山大于1961年在《工業(yè)管理評論》雜志發(fā)表《投機市場的價格變動：趨勢與隨機游走》一文中，首次提出的一種檢驗證券市場是否達到弱式有效的方法。

　　25.【答案】A

　　【解析】浮動利率債券和固定利率債券的主要不同是其票面利率不是固定不變的，而通常與一個基準利率掛鉤，在其基礎上加上利差(可正可負)以反映不同債券發(fā)行人的信用。

　　26.【答案】A

　　【解析】利率風險是指利率變動引起債券價格波動的風險。

　　27.【答案】C

　　【解析】收益率曲線一般具備以下特點：(1)短期收益率一般比長期收益率更富有變化性。(2)收益率曲線一般向上傾斜。(3)當利率整體水平較高時，收益率曲線會呈現(xiàn)向下傾斜(甚至是倒轉(zhuǎn)的)形狀。

　　28.【答案】D

　　【解析】貨幣市場工具一般指短期的(1年之內(nèi))、具有高流動性的低風險證券，具體包括銀行回購協(xié)議、定期存款、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、短期國債、中央銀行票據(jù)等。

　　29.【答案】B

　　【解析】債券當期收益率和到期收益率的關系為：(1)債券市場價格越接近債券面值，期限越長，則其當期收益率就越接近到期收益率。(2)債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則當期收益率越偏離到期收益率。

　　30.【答案】C

　　【解析】有效的投資策略可以投資于債券投資組合，獲得的利息和收回的本金恰好滿足未來現(xiàn)金需求，這種方法稱為現(xiàn)金配比策略�，F(xiàn)金配比策略限制性強，彈性較小。

　　31.【答案】D

　　【解析】貨幣市場工具有以下特點：(1)均是債務契約。(2)期限在1年以內(nèi)(含1年)。(3)流動性高。(4)大宗交易，主要由機構(gòu)投資者參與，個人投資者很少有機會參與買賣。(5)本金安全性高，風險較低。

　　32.【答案】B

　　【解析】中期票據(jù)采用注冊發(fā)行，最大注冊額度不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。額度一經(jīng)注冊，兩年內(nèi)有效。

　　33.【答案】D

　　【解析】影響回購協(xié)議利率的因素包括：(1)抵押證券的質(zhì)量。(2)回購期限的長短。(3)交割的條件。(4)貨幣市場其他子市場的利率。

　　34.【答案】B

　　【解析】一般而言，衍生工具可由以下五個要素組成：合約標的資產(chǎn)、到期日、交易單位、交割價格、結(jié)算。

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　　35.【答案】D

　　【解析】與股票、債券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠桿性、聯(lián)動性、不確定性或高風險性四個顯著的特點。

　　36.【答案】C

　　【解析】從合約標的資產(chǎn)的角度出發(fā)，可以把衍生工具分為貨幣衍生工具、利率衍生工具、股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具、信用衍生工具、商品衍生工具以及其他衍生工具等。

　　37.【答案】B

　　【解析】期貨合約是指交易雙方簽署的在未來某個確定的時間按確定的價格買入或賣出某項合約標的資產(chǎn)的合約。

　　38.【答案】A

　　【解析】盯市是期貨交易最大的特征又稱為“逐日結(jié)算”，即在每個營業(yè)日的交易停止以后，成交的經(jīng)紀人之間不直接進行現(xiàn)金結(jié)算，而是將所有的清算事務都交由清算機構(gòu)辦理。期貨交易清算價即每個營業(yè)日的收盤前30秒或60秒內(nèi)成交的所有交易的價格平均數(shù)。

　　39.【答案】C

　　【解析】國際上各期貨交易所保證金分為初始保證金和維持保證金。初始保證金是初次成交時應交納的保證金，相當于我國的交易保證金或保證金。

　　40.【答案JC

　　【解析】信用衍生工具指以基礎產(chǎn)品所蘊含的信用風險或違約風險為合約標的資產(chǎn)的金融衍生工具，是20世紀90年代以來發(fā)展最為迅速的一類金融衍生工具，主要包括信用互換合約、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等。

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