案例分析題一(本題15分)

　　【知識點(diǎn)：企業(yè)總體戰(zhàn)略的類型、業(yè)務(wù)組合管理模型——波士頓矩陣、投資決策方法、現(xiàn)金流量的估計(jì)、投資決策方法的特殊應(yīng)用、企業(yè)集團(tuán)資金管理與財(cái)務(wù)公司】

　　假定不考慮其他因素。

　　甲公司為一家國內(nèi)大型控股集團(tuán)公司(以下簡稱“甲公司”)，主要從事汽車零配件生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)。為響應(yīng)《中國制造2025》計(jì)劃，2018年甲公司開始進(jìn)入新能源汽車生產(chǎn)與銷售領(lǐng)域，并堅(jiān)持“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、質(zhì)量為先、綠色發(fā)展”基本方針不動(dòng)搖。在我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級的背景下，綠色、節(jié)能、低碳環(huán)保的新能源汽車的發(fā)展將是大勢所趨，擁有廣闊的發(fā)展前景。

　　要求：

　　1.根據(jù)資料，指出甲公司所采取的成長型戰(zhàn)略類型，并說明理由。

　　『正確答案』

　　1.一體化戰(zhàn)略。(1分)

　　理由：汽車零配件與新能源汽車屬于上下游關(guān)系。(1.5分)

　　2018年初，甲公司召開“戰(zhàn)略規(guī)劃-資金管理-投資業(yè)務(wù)”研討會。有關(guān)人員發(fā)言要點(diǎn)如下：

　　總經(jīng)理：傳統(tǒng)燃油汽車時(shí)代落幕的時(shí)間表愈發(fā)清晰，發(fā)展新能源汽車是全球汽車行業(yè)發(fā)展的大趨勢，但是公司各方面的實(shí)力不足，建議通過并購的方式迅速進(jìn)入新能源汽車產(chǎn)業(yè)。F公司是全球領(lǐng)航的新能源汽車公司，實(shí)現(xiàn)了動(dòng)力系統(tǒng)、車輛平臺、自動(dòng)駕駛、人工智能、計(jì)算平臺、互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)等六大領(lǐng)域的技術(shù)變革，多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)在新能源汽車領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)全面領(lǐng)先，其市場占有率處于行業(yè)前列，銷售一直保持著較高的增長水平。

　　要求：

　　2.根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言，運(yùn)用波士頓矩陣模型，指出F公司新能源汽車在市場中所屬的業(yè)務(wù)類型，并說明理由。

　　『正確答案』

　　2.明星業(yè)務(wù)。(1分)

　　理由：F公司新能源汽車的市場占有率處于行業(yè)前列，并且銷售一直保持著較高的增長水平，屬于高市場占有率、高銷售增長率業(yè)務(wù)，即明星業(yè)務(wù)。(1.5分)

　　財(cái)務(wù)部經(jīng)理：隨著集團(tuán)公司的發(fā)展和壯大，資金管理上的問題逐漸暴露。集團(tuán)成員單位都是獨(dú)立的法人實(shí)體，每個(gè)下屬企業(yè)均多頭開戶，導(dǎo)致銀行存款過于分散無法形成規(guī)模，影響整個(gè)集團(tuán)的貸款力度。雖然集團(tuán)公司在資金管理上實(shí)行收支兩條線，有嚴(yán)格的資金支出審批制度，且下屬公司每天都向母公司上報(bào)資金頭寸，但母公司很難具體掌握子公司的現(xiàn)金流量，對集團(tuán)資金的控制力度嚴(yán)重不足。必須適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，成立財(cái)務(wù)公司，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資金的集中管理，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司在資金管理運(yùn)作、籌集分配及資源整合上的優(yōu)勢，為集團(tuán)公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造優(yōu)良的資金環(huán)境。

　　要求：

　　3.根據(jù)財(cái)務(wù)部經(jīng)理的發(fā)言，指出甲集團(tuán)公司應(yīng)采用的資金集中管理模式，并說明理由。

　　『正確答案』

　　3.甲集團(tuán)公司應(yīng)采用的資金集中管理模式是財(cái)務(wù)公司模式。(1分)

　　理由：財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。隨著公司的不斷發(fā)展，資金中心管理頭寸的管理方式已經(jīng)不能滿足發(fā)展的需要，為了實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資金的集中管理，應(yīng)該成立財(cái)務(wù)公司。(2.5分)

　　投資部經(jīng)理：為了更好的實(shí)現(xiàn)一體化式生產(chǎn)，集團(tuán)公司欲建設(shè)“動(dòng)力電池零部件生產(chǎn)基地”項(xiàng)目。投資部對該項(xiàng)目進(jìn)行了可行性研究，并擬定了如下兩個(gè)方案：

　　(1)A方案：初始投資7億元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為5年，第一年至第五年末的現(xiàn)金凈流量分別為2.91億元、2.83億元、2.75億元、2.67億元和4.79億元。

　　(2)B方案：初始投資8億元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為7.5億元。

　　已知項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本為9%，相關(guān)現(xiàn)值系數(shù)如下表所示：

　　要求：

　　4.根據(jù)投資部經(jīng)理的發(fā)言，計(jì)算A方案的凈現(xiàn)值，并運(yùn)用約當(dāng)年金法，分析哪個(gè)方案最優(yōu)。

　　『正確答案』

　　4.A方案凈現(xiàn)值=-7+2.91×0.9174+2.83×0.8417+2.75×0.7722+2.67×0.7084+4.79×0.6499=5.18(億元)(2分)

　　A方案的約當(dāng)年金=5.18/3.8897=1.33(億元)(1.5分)

　　B方案的約當(dāng)年金=7.5/4.4859=1.67(億元)(1.5分)

　　由于B方案的年金凈流量大于甲方案，故B方案優(yōu)于A方案。(1.5分)