1、順達(dá)公司是黑龍江省的一家生產(chǎn)辦公家具的上市公司，為了降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，打算收購(gòu)T公司，已知T公司預(yù)計(jì)今年的每股收益是1.2元，利潤(rùn)總額為2000萬(wàn)元，利息費(fèi)用為200萬(wàn)元，折舊與攤銷為800萬(wàn)元。T公司的流通股數(shù)為1500萬(wàn)股，債務(wù)為5500萬(wàn)元。財(cái)務(wù)分析師認(rèn)為，同行業(yè)內(nèi)的H公司與T公司在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)方面具有可比性，但是H公司沒(méi)有債務(wù)，為全權(quán)益公司。H公司的P/E是15，EV/EBITDA乘數(shù)是8。

　　<1> 、分別使用P/E、EV/EBITDA乘數(shù)，估計(jì)T公司股票的價(jià)值。

　　<2> 、分析說(shuō)明哪種估值可能更準(zhǔn)確?

　　2、資料一：甲公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè)，成立于1992年，總部位于A市。在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)占有了一定的市場(chǎng)地位。隨著汽車行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展?jié)摿�巨大。為了控制成本，保證質(zhì)量，公司決定并購(gòu)一家輪胎生產(chǎn)企業(yè)乙公司，并購(gòu)乙公司需要支付對(duì)價(jià)8000萬(wàn)元。甲公司就此并購(gòu)有兩種外部融資方式可供選擇：一是債券融資;二是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資。甲公司董事會(huì)根據(jù)公司實(shí)際情況，提出如下要求：一是要靈活性高一些;二是盡量采用較低的融資成本。在選擇融資方式的時(shí)候要考慮董事會(huì)的要求。

　　資料二：甲公司目前發(fā)行在外普通股1000萬(wàn)股(每股面值1元)，已發(fā)行票面利率為10%的債券4000萬(wàn)元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資5000萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到5000萬(wàn)元�，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按8%的利率平價(jià)發(fā)行債券(方案1);按每股25元增發(fā)普通股(方案2)。公司適用的所得稅率為25%。

　　<1> 、根據(jù)資料一，分析甲公司并購(gòu)乙公司的動(dòng)因，并說(shuō)明理由。

　　<2> 、根據(jù)資料一，按照并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性劃分，判斷甲公司并購(gòu)乙公司的并購(gòu)類型，并說(shuō)明理由。

　　<3> 、根據(jù)資料一，指出甲公司應(yīng)該選擇何種外部融資方式，并分析采用的外部融資渠道。簡(jiǎn)述該種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。

　　<4> 、根據(jù)資料二，計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)，并進(jìn)行籌資決策。