【正確答案】根據(jù)上表資料，計(jì)算不同債務(wù)規(guī)模下的企業(yè)價值和加權(quán)平均資本成本如下：

　　(1)債務(wù)為0時：

　　股票市場價值=600×(1-25%)/12.8%=3515.63

　　(2)債務(wù)為300時：

　　股票市場價值=(600-300×10%)×(1-25%)/13.2%=3238.64

　　企業(yè)價值=3238.64+300=3538.64

　　加權(quán)平均資本成本=3238.64/3538.64×13.2%+300/3538.64×10%(1-25%)=12.72%。

　　其他情況下的相關(guān)計(jì)算從略。

　　從表可以看到，初始情況下，企業(yè)沒有長期債務(wù)，企業(yè)的價值V=E=3515.63(萬元);加權(quán)平均資本成本=權(quán)益資本成本=12.8%。當(dāng)企業(yè)開始發(fā)行債務(wù)加購股票時，企業(yè)的價值上升，加權(quán)平均資本成本降低，直到長期債務(wù)B=600(萬元)，企業(yè)的價值達(dá)到最大，V=3577.94(萬元)，加權(quán)平均資本成本最低為 12.58%。若企業(yè)繼續(xù)增加負(fù)債，企業(yè)價值便開始下降，加權(quán)平均資本成本上升。長期債務(wù)為600萬元時的資本結(jié)構(gòu)為該企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)。

　　【答案解析】

　　【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】