2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試模擬試題及答案：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理（2）

　　萬通公司組建于1982年，是中國(guó)最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的建筑企業(yè)集團(tuán)，以房屋建筑承包、國(guó)際工程承包、地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和市政勘察設(shè)計(jì)為核心業(yè)務(wù)，發(fā)展壯大成為中國(guó)建筑業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)排頭兵和最大國(guó)際承包商，是不占有國(guó)家大量資金、資源和專利，以從事完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)而發(fā)展壯大起來的國(guó)有企業(yè),也是中國(guó)唯一一家擁有三個(gè)特級(jí)資質(zhì)的建筑企業(yè)。

　　萬通的長(zhǎng)期資本均為普通股，無長(zhǎng)期權(quán)益資本和優(yōu)先股資本。股票的賬面價(jià)值為3000萬元。預(yù)計(jì)未來每年EBIT為600萬元，所得稅稅率為25%。該企業(yè)認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備通過發(fā)行債券回購(gòu)部分股票的方式調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)價(jià)值。經(jīng)咨詢，目前的長(zhǎng)期債務(wù)利率和權(quán)益資本成本的情況如下：

　　不同債務(wù)水平下的債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本

　　要求：根據(jù)上表資料，計(jì)算不同債務(wù)規(guī)模下的企業(yè)價(jià)值和加權(quán)平均資本成本，確定最佳資本結(jié)構(gòu)。