單項選擇題

　　1、甲公司計劃更新一批設備，已知新設備的購買價格為600000元，處置舊設備可以取得的價款為480000元，同時使用新設備比舊設備每年可為企業(yè)節(jié)約付現(xiàn)成本25000元，同時比原設備每年多計提折舊2000元。假設公司要求的最低報酬率為8%，不考慮所得稅的影響，則甲公司購買的新設備至少應使用( )年。[已知(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，7)=5.2064]

　　A.6.59

　　B.6.35

　　C.6.30

　　D.7.05

　　【答案】C

　　【解析】假設設備至少使用n年，則600000-480000=25000×(P/A，8%，n)，(P/A，8%，n)=4.8

　　用內插法計算：(6-n)/(7-6)=(4.6229-4.8)/(5.2064-4.6229)

　　解得n=6.30

　　2、甲年金成本法進行設備重置決策時，應考慮的現(xiàn)金流量不包括( )。

　　A.新舊設備目前市場價值

　　B.舊設備的原價

　　C.新舊設備殘值變價收入

　　D.新舊設備的年營運成本

　　【答案】B

　　【解析】設備重置方案運用年金成本方式決策時，應考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設備目前市場價值。對于新設備而言，目前市場價格就是新設備的購價，即原始投資額;對于舊設備而言，目前市場價值就是舊設備的重置成本或變現(xiàn)價值。②新舊設備殘值變價收入。殘值變價收入應作為現(xiàn)金流出的抵減。殘值變價收入現(xiàn)值與原始投資額的差額，稱為投資凈額。③新舊設備的年營運成本，即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營業(yè)現(xiàn)金流入，應作為每年營運成本的抵減。舊設備的原價是沉沒成本，不用考慮。

　　3、下列關于固定資產更新決策的表述中，不正確的有( )。

　　A.更新決策是繼續(xù)使用舊設備與購置新設備的選擇

　　B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的現(xiàn)金流入

　　C.一般說來，設備更換并不改變企業(yè)的生產能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，因此更新決策不同于一般的投資決策

　　D.由于更新決策中的各方案沒有適當?shù)默F(xiàn)金流入，因此無論哪個方案都不能計算項目本身的凈現(xiàn)值和內含報酬率

　　【答案】B

　　【解析】更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，即使有少量的殘值變價收入，也屬于支出抵減，而非實質上的流入增加。所以選項B不正確。

　　4、下列不屬于股票投資的優(yōu)點的是( )。

　　A.流動性很強

　　B.能增強企業(yè)實力

　　C.能降低購買力損失

　　D.投資收益高

　　【答案】B

　　【解析】股票投資的優(yōu)點：投資收益高，能降低購買力損失，流動性很強，能達到控制股份公司的目的。選項B能增強企業(yè)實力是發(fā)行股票的優(yōu)點，所以本題應該選擇B。

　　5、某公司普通股票上年每股股利3元，每年股利保持不變，投資者要求的報酬率為15%，則該公司的股票價格為( )元。

　　A.10

　　B.12

　　C.18

　　D.20

　　【答案】D

　　【解析】P=d0/k=3/15%=20(元)。

　　6、相對股票投資而言，企業(yè)進行債券投資的優(yōu)點是( )。

　　A.財務風險高

　　B.流動性強

　　C.投資收益高

　　D.投資安全性好

　　【答案】D

　　【解析】股票投資和債券投資比較而言，債券投資的優(yōu)點是投資收益比較穩(wěn)定，投資安全性好，所以選項A不正確，選項D正確;股票投資的優(yōu)點是投資收益高，能降低購買力的損失，流動性很強，能達到控制股份公司的目的，所以BC不正確本題考查股票的估價模型知識點。P=d0/k=3/15%=20(元)。

　　7、某投資者于2014年1月1日以105元的價格，購買A公司于2012年1月1日發(fā)行的5年期的債券，債券面值為100元，票面利率6%，每年12月31日付息，到期還本。則該投資者購入債券并持有至到期日的收益率為( )。

　　[已知(P/A，5%，3)=2.7232，(P/A，4%，3)=2.7751，(P/A，3%，3)=2.8286，(P/F，5%，3)=0.8638，(P/F，4%，3)=0.8890，(P/F，3%，3)=0.9151]

　　A.6.00%

　　B.4.19%

　　C.2.25%

　　D.3.12%

　　【答案】B

　　【解析】由題意可知：105=100×6%×(P/A，i，3)+100×(P/F，i，3)，采用插值法計算：

　　當i=5%時，100×6%×(P/A，5%，3)+100×(P/F，5%，3)=102.72，

　　當i=4%時，100×6%×(P/A，4%，3)+100×(P/F，4%，3)=105.55，

　　(5%-i)/(5%-4%)=(102.72-105)/(102.72-105.55)，所以i=4.19%。

　　8、公司兼并收購的基本動因，在于通過取得公司控制權，獲得使公司效率改進和獲得價值增大的效果，這屬于并購動因理論中的( )。

　　A.取得協(xié)同效應

　　B.降低代理成本

　　C.管理者擴張動機

　　D.獲取公司控制權增效

　　【答案】D

　　【解析】公司兼并收購的基本動因，在于獲取公司控制權增效，所謂控制權增效，是指由于取得對公司的控制權，而使公司效率改進和獲得價值增大的效果。

　　9、甲公司作為上市公司，欲對目標公司乙公司實施收購行為，根據(jù)預測分析，得到并購重組后乙公司未來8年的增量自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為1000萬元，8年后以后每年的增量自由現(xiàn)金流量均為600萬元，折現(xiàn)率為10%，乙公司的負債總額為2 000萬元，則乙公司的預計整體價值為( )萬元。[已知：(P/F，10%，8)=0.4632]

　　A.1802

　　B.3779

　　C.5779

　　D.1779

　　【答案】B

　　【解析】未來8年的增量自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=1000(萬元)

　　8年以后的增量自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=600÷10%×(P/F，10%，8)=2779.2(萬元)

　　乙公司的預計總體價值=1000+2779.2=3779.2≈3779(萬元)

　　10、甲企業(yè)計劃投資一條新的生產線，項目一次性總投資500萬元，建設期為3年，經營期為10年，經營期每年可產生現(xiàn)金凈流量130萬元。若甲企業(yè)要求的年投資報酬率為9%，則該投資項目的現(xiàn)值指數(shù)是( )。[已知(P/A，9%，13)=7.4869，(P/A，9%，10)=6.4177，(P/A，9%，3)=2.5313]

　　A.0.29

　　B.0.67

　　C.1.29

　　D.1.67

　　【答案】C

　　【解析】投資項目的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=130×(7.4869-2.5313)=644.23萬元，投資項目的現(xiàn)值指數(shù)=644.23/500=1.29。