11、甲公司計(jì)劃投資一條新的生產(chǎn)線，項(xiàng)目一次性總投資700萬元，建設(shè)期為3年，經(jīng)營期為10年，經(jīng)營期每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量160萬元。若甲企業(yè)要求的年投資報(bào)酬率為9%，則該投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)是( )。[已知(P/A，9%，13)=7.4869，(P/A，9%，10)=6.4177，(P/A，9%，3)=2.5313]

　　A.1.29

　　B.1.31

　　C.1.13

　　D.0.67

　　【答案】C

　　【解析】投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=160×(7.4869-2.5313)=792.896(萬元)，投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=792.896÷700=1.13。

　　12、甲企業(yè)擬投資一條新生產(chǎn)線�，F(xiàn)有兩個(gè)投資方案可供選擇：A方案的原始投資額是120萬元，使用年限為5年，無殘值。使用該生產(chǎn)線后，每年的銷售收入增加120萬元，付現(xiàn)成本增加40萬元;B方案的原始投資額是150萬元，使用年限是5年，無殘值。使用該生產(chǎn)線后，每年凈利潤增加43萬元。則當(dāng)基準(zhǔn)收益率是( )時(shí)，應(yīng)該選擇A方案【已知：所得稅稅率是25%，(P/A，6%，5)=4.2124，(P/A，5%，5)=4.3295，(P/A，4%，5)=4.4518】。

　　A.5%

　　B.5.3%

　　C.6%

　　D.4%

　　【答案】C

　　【解析】A方案1-5年的凈現(xiàn)金流量=(120-40)×(1-25%)+120/5×25%=66(萬元)

　　B方案1-5年的凈現(xiàn)金流量=43+150/5=73(萬元)

　　差量凈現(xiàn)金流量=△NCF0=-120-(-150)=30(萬元)

　　△NCF1～5=66-73=-7(萬元)

　　所以其年金現(xiàn)值系數(shù)=30/7=4.2857

　　利用內(nèi)插法計(jì)算，(6%-i)/(6%-5%)=(4.2124-4.2857)/(4.2124-4.3295)

　　得出△IRR=5.37%

　　當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，原始投資額較大的方案較優(yōu)，反之，則投資少的方案為優(yōu)。本題中的A方案投資額少，因此應(yīng)該選擇大于差額內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)收益率，所以選項(xiàng)C正確。

　　13、甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了A.B兩個(gè)方案：(1)A方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為25萬元;(2)B方案原始投資額為90萬元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，初始期1年，運(yùn)營期3年，每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。已知，該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，6)=4.3553。則甲公司應(yīng)選擇的投資方案為( )。

　　A.A方案

　　B.B方案

　　C.A方案.B方案均可

　　D.無法判斷

　　【答案】B

　　【解析】A方案的年等額凈回收額=25/(P/A，10%，6)=25/4.3553=5.74(萬元)

　　B方案的凈現(xiàn)值=50×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)-90=50×2.4869×0.9091-90=23.04(萬元)

　　B方案的年等額凈回收額=23.04/(P/A，10%，4)=23.04/3.1699=7.27(萬元)>A方案的年等額凈回收額5.74，因此應(yīng)該選擇B方案。

　　14、現(xiàn)有甲.乙兩個(gè)獨(dú)立投資方案，甲方案的原始投資額現(xiàn)值為2000萬元，凈現(xiàn)值500萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為20%。乙方案的原始投資額現(xiàn)值為3000萬元，凈現(xiàn)值為600萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為18%。則下列說法正確的是( )。

　　A.因?yàn)榧追桨冈�始投資額較小，所以應(yīng)該優(yōu)先選擇甲方案

　　B.因?yàn)橐曳桨竷衄F(xiàn)值較大，所以應(yīng)該優(yōu)先選擇乙方案

　　C.因?yàn)榧追桨竷?nèi)含報(bào)酬率較大，所以應(yīng)該優(yōu)先選擇甲方案

　　D.無法判斷哪種方案較好

　　【答案】C

　　【解析】獨(dú)立投資方案一般采用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行比較決策。