【單選題】某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加(　)倍。

A.1.20

B.1.50

C.0.30

D.2.70

『正確答案』D

『答案解析』因為DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7，ΔQ/Q=1，則ΔEPS/EPS=2.7。

【單選題】某企業(yè)某年的財務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤(EBIT)的計劃增長率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益(EPS)的增長率為(　)。

A.4%

B.5%

C.20%

D.25%

『正確答案』D

『答案解析』財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率=每股收益增長率/10%=2.5，所以每股收益增長率為25%。

【單選題】甲企業(yè)2012年凈利潤750萬元，所得稅率25%。已知甲企業(yè)負債10000萬元，利率10%。2012年銷售收入5000萬元，變動成本率40%，固定成本總額與利息費用數(shù)額相同。則下列說法錯誤的是(　)。

A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%

B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%

C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%

D.如果每股收益增加10%，銷售量需要增加30%

『正確答案』D

『答案解析』稅前利潤=750/(1-25%)=1000(萬元)，利息費用=10000×10%=1000(萬元)，財務(wù)杠桿系數(shù)=(1000+1000)/1000=2。經(jīng)營杠桿系數(shù)=5000×(1-40%)/[5000×(1-40%)-1000]=1.5。

因為經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%×1.5=15%，選項A的說法正確。由于財務(wù)杠桿系數(shù)為2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×2=40%，選項B的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為1.5×2=3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×3=30%，選項C的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加10%，銷售量增加10%/3=3.33%，選項D的說法不正確。

【單選題】下列關(guān)于終結(jié)點現(xiàn)金流量的說法中，正確的是(　)。

A.終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈支出

B.終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是固定資產(chǎn)變價凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響和墊支營運資金的收回

C.如果發(fā)生變現(xiàn)凈收益，可抵稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量

D.如果發(fā)生變現(xiàn)凈損失，應(yīng)納稅，增加現(xiàn)金流出，減少現(xiàn)金凈流量

『正確答案』B

『答案解析』終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響和墊支營運資金的收回，選項A錯誤，選項B正確。如果發(fā)生變現(xiàn)凈損失，可抵稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量;如果發(fā)生變現(xiàn)凈收益，應(yīng)納稅，增加現(xiàn)金流出，減少現(xiàn)金凈流量，選項CD錯誤。

【單選題】甲公司2018年末處置現(xiàn)有的閑置設(shè)備一臺(本年度的折舊已提)，收到現(xiàn)金20000元，無其他相關(guān)費用。該設(shè)備于2010年末以100000元購入，使用年限為10年(與稅法規(guī)定相同)，并按年限平均法計提折舊，預(yù)計凈殘值率為10%。假設(shè)公司其他事項的應(yīng)納稅所得額大于0，適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則甲公司處置該項設(shè)備對2018年現(xiàn)金流量的影響是(　)元。

A.減少2000

B.減少18000

C.增加20000

D.增加22000

『正確答案』D

『答案解析』因為變現(xiàn)收入20000元，賬面價值=100000-100000×(1-10%)/10×8=28000(元)，因此營業(yè)外支出=8000(元)，可以減少所得稅=8000×25%=2000(元)，因此處置設(shè)備對現(xiàn)金流量的影響=20000+2000=22000(元)。

【單選題】甲公司購建一條生產(chǎn)線用于生產(chǎn)新產(chǎn)品，生產(chǎn)線價值為200萬元，使用壽命為5年，預(yù)計凈殘值為10萬元，按年限平均法計提折舊(與稅法規(guī)定一致)。甲公司購建該生生產(chǎn)線后預(yù)計第一年可以生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品100萬件，每件產(chǎn)品銷售價格為2元，變動成本為1.2元。以后每年銷售增加20萬件，最后一年收回殘值收入15萬元。假設(shè)該公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則該項投資的投資回收期為(　)年。

A.3.24

B.2.95

C.2.87

D.2.52

『正確答案』D

『答案解析』第一年的現(xiàn)金流量=[100×(2-1.2)-(200-10)/5]×(1-25%)+(200-10)/5=69.5(萬元)，第二年的現(xiàn)金流量=[120×(2-1.2)-(200-10)/5]×(1-25%)+(200-10)/5=81.5(萬元)，第三年的現(xiàn)金流量=[140×(2-1.2)-(200-10)/5]×(1-25%)+(200-10)/5=93.5(萬元)，故投資回收期=2+(200-69.5-81.5)/93.5=2.52(年)。

【單選題】某公司購買一臺新設(shè)備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品，設(shè)備價值為50萬元，使用壽命為5年，預(yù)計凈殘值為5萬元，按年限平均法計提折舊(與稅法規(guī)定一致)。使用該設(shè)備預(yù)計每年能為公司帶來銷售收入50萬元，付現(xiàn)成本15萬元，最后一年收回殘值收入5萬元。假設(shè)該公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則該項投資的投資回報率為(　)。

A.50%

B.57.5%

C.60%

D.59%

『正確答案』D

『答案解析』企業(yè)前四年的現(xiàn)金凈流量=(50-15)-(50-15-45/5)×25%=28.5(萬元)，最后一年的現(xiàn)金凈流量=(50-15)-(50-15-45/5)×25%+5=33.5(萬元)，年均現(xiàn)金凈流量=(28.5×4+33.5)/5=29.5，該項投資回報率=29.5/50=59%。

【單選題】甲公司計劃投資一條新的生產(chǎn)線，項目一次性投資800萬元，建設(shè)期3年，經(jīng)營期為10年，經(jīng)營期年現(xiàn)金凈流量230萬元。若當期市場利率為9%，則該項目的凈現(xiàn)值為(　)萬元。[已知：(P/A，9%，13)=7.4869，(P/A，9%，3)=2.5313]

A.93.87

B.339.79

C.676.07

D.921.99

『正確答案』B

『答案解析』該項目的凈現(xiàn)值=230×[(P/A，9%，13)-(P/A，9%，3)]-800=230×(7.4869-2.5313)-800=339.79(萬元)

【單選題】已知甲項目的投資額為500萬元，建設(shè)期為1年，項目的預(yù)計使用年限為10年，投產(chǎn)后1至5年每年的凈現(xiàn)金流量為90萬元，第6至10年每年凈現(xiàn)金流量為80萬元，貼現(xiàn)率為10%，則該項目的凈現(xiàn)值為(　)萬元。[已知(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，10%，10)=0.3855，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，10%，10)=6.1446]

A.-12.34

B.-18.66

C.12.34

D.18.66

『正確答案』B

『答案解析』該項目的凈現(xiàn)值=-500+[90×(P/A，10%，5)+80×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，5)]×(P/F，10%，1)=-500+(90×3.7908+80×3.7908×0.6209)×0.9091=-18.66(萬元)。

【單選題】某投資項目的項目期限為5年，投資期為1年，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為1500萬元，原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，資本成本為10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項目年金凈流量為(　)萬元。

A.574.97

B.840.51

C.594.82

D.480.79

『正確答案』D

『答案解析』項目的凈現(xiàn)值=1500×(P/A，10%，4)/(1+10%)-2500=1500×3.1699/1.1-2500=1822.59(萬元)，項目年金凈流量=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=1822.59/3.7908=480.79(萬元)。