一、單項(xiàng)選擇題

1.甲企業(yè)期望某一對(duì)外投資項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資利潤率為10%，投資后每年年底能得到50萬元的收益，并要求在第2年年底能收回全部投資，則該企業(yè)現(xiàn)在必須投資(　　)萬元。(已知年利率為10%時(shí)，2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1.7355)

A.60.75

B.80.12

C.86.78

D.105.25

【正確答案】C

【答案解析】P=50×PVA10%,2=86.78(萬元)

2.某人希望在第5年末取得本利和20 000元，則在年利率為2%.單利計(jì)息的方式下，此人現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行(　　)元。

A.18 114

B.18 181.82

C.18 004

D.18 000

【正確答案】B

【答案解析】現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行的數(shù)額=20000/(1+5×2%)=18181.82(元)

3.下列關(guān)于市場比較法的表述中，不正確的是(　　)。

A.市場比較法的比較基準(zhǔn)中應(yīng)用最為廣泛的是市盈率法和市凈率法

B.市盈率估價(jià)法通常被用于對(duì)未公開發(fā)行股票或者剛剛向公眾發(fā)行股票的企業(yè)進(jìn)行估價(jià)

C.未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法可以快速確定公司和資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值

D.市場比較法的不足在于可比公司的選擇比較困難，影響比較參數(shù)的變量也難以控制

【正確答案】C

【答案解析】市場比較法可以快速確定公司和資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值。

4.下列關(guān)于資產(chǎn)價(jià)值的說法中，正確的是(　　)。

A.以歷史成本為計(jì)量依據(jù)確認(rèn)資產(chǎn)價(jià)值為內(nèi)涵價(jià)值

B.市場價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值決定，財(cái)務(wù)估值就是對(duì)內(nèi)涵價(jià)值的估計(jì)

C.市場價(jià)值的大小取決于現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營狀況.企業(yè)未來的發(fā)展計(jì)劃等

D.內(nèi)涵價(jià)值是企業(yè)出售該資產(chǎn)所能獲得的價(jià)格

【正確答案】B

【答案解析】選項(xiàng)A，以歷史成本為計(jì)量依據(jù)確認(rèn)資產(chǎn)價(jià)值為賬面價(jià)值;選項(xiàng)C，內(nèi)涵價(jià)值的大小取決于現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、未來經(jīng)濟(jì)景氣度預(yù)期、企業(yè)所處的生命周期、企業(yè)未來的發(fā)展計(jì)劃、政策變化等因素;選項(xiàng)D，市場價(jià)值是企業(yè)出售該資產(chǎn)所能獲得的價(jià)格，即買賣價(jià)格。

5.A公司是國內(nèi)一家極具影響力的汽車公司，已知該公司的β系數(shù)為1.33，短期國庫券利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%，則公司股票的必要收益率為(　　)。

A.9.32%

B.14.64%

C.15.73%

D.8.28%

【正確答案】A

【答案解析】股票的必要收益率R=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.33×(8%-4%)=9.32%

6.某只股票要求的收益率為15%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬和該股票的貝塔系數(shù)分別為(　　)。

A.4%;1.25

B.5%;1.75

C.4.25%;1.45

D.5.25%;1.55

【正確答案】A

【答案解析】β=0.2×25%/4%=1.25

由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%

得：Rf=10%

市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬=14%-10%=4%。

7.下列關(guān)于兩項(xiàng)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)分散情況的說法中，錯(cuò)誤的是(　　)。

A.當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

B.當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)在0～1之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小

C.當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)在-1～0之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小

D.當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)

【正確答案】A

【答案解析】只要收益率相關(guān)系數(shù)不為1，都是可以分散風(fēng)險(xiǎn)的。A選項(xiàng)不正確。

8.大海公司股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，股票的必要收益率為10%，則市場上所有股票的平均收益率為(　　)。

A.4%

B.12%

C.8%

D.10%

【正確答案】C

【答案解析】R=Rf+β(Rm-Rf)

Rm=(R-Rf)/β+Rf=(10%-4%)/1.5+4%=8%

9.已知A資產(chǎn)與市場組合之間的協(xié)方差為54%，A資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為45%，則A資產(chǎn)的β系數(shù)為(　　)。

A.0.53

B.2.667

C.13.33

D.6.65

【正確答案】B

【答案解析】β=54%/45%2=2.667

10.下列關(guān)于證券投資組合理論的表述中，正確的是(　　)。

A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為正1時(shí)，組合能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時(shí)，組合能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)

【正確答案】D

【答案解析】證券投資組合不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與組合中各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)系數(shù)和投資比重有關(guān)，與投資總規(guī)模無關(guān)，因此選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時(shí)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，組合能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)。