一、單項(xiàng)選擇題

　　【單選題】某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個備選方案：A方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為10%;B方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為15%。據(jù)此可以認(rèn)定(　)。

　　A.A方案較好

　　B.B方案較好

　　C.難以判斷

　　D.兩方案無差別

　　『正確答案』A

　　『答案解析』凈現(xiàn)值法適用于項(xiàng)目壽命期相同的互斥方案比較決策。

　　【單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，資本成本為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項(xiàng)目壽命期為15年，凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是(　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　『正確答案』A

　　『答案解析』由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%，小于資本成本12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項(xiàng)目壽命期不等，應(yīng)選擇無限期等額年金現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的等額年金=1000/(P/A，12%，10)=176.98(萬元)，高于丙方案的等額年金150萬，所以甲方案較優(yōu)。

　　【單選題】對于多個投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇(　)。

　　A.累計(jì)凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

　　B.累計(jì)會計(jì)報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

　　C.累計(jì)現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

　　D.累計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

　　『正確答案』A

　　『答案解析』在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

　　【單選題】考慮所得稅的影響時，按下列哪種方法計(jì)提折舊，會使計(jì)算出來的方案凈現(xiàn)值最小(　)。

　　A.年數(shù)總額法

　　B.直線法

　　C.沉淀資金折舊法

　　D.雙倍余額遞減法

　　『正確答案』C

　　『答案解析』因?yàn)榉桨竷衄F(xiàn)值的計(jì)算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)計(jì)算的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)的成本;若考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮，采用加速折舊法計(jì)提折舊前幾年多后幾年少，因此項(xiàng)目采用加速折舊法計(jì)提折舊，計(jì)算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計(jì)提折舊大。采用沉淀資金折舊法會使前期折舊少，后期折舊多，則計(jì)算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計(jì)提折舊小。

　　【單選題】某項(xiàng)目經(jīng)營期為5年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年年初流動資產(chǎn)需用額為50萬元，預(yù)計(jì)第一年流動負(fù)債為15萬元，投產(chǎn)第二年年初流動資產(chǎn)需用額為80萬元，預(yù)計(jì)第二年流動負(fù)債為30萬元，則該項(xiàng)目第二年的營運(yùn)資本投資額為(　)萬元。

　　A.35

　　B.15

　　C.95

　　D.50

　　『正確答案』B

　　『答案解析』第一年所需營運(yùn)資本=50-15=35(萬元)

　　第一年?duì)I運(yùn)資本投資額=35-0=35(萬元)

　　第二年所需營運(yùn)資本=80-30=50(萬元)

　　第二年?duì)I運(yùn)資本投資額=本年?duì)I運(yùn)資本需用額-上年?duì)I運(yùn)資本需用額=50-35=15(萬元)。

　　【單選題】在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是(　)。

　　A.折現(xiàn)回收期法

　　B.凈現(xiàn)值法

　　C.平均年成本法

　　D.內(nèi)含報(bào)酬率法

　　『正確答案』C

　　『答案解析』對于使用年限不同且不改變生產(chǎn)能力的互斥方案，決策標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)選用平均年成本法，所以選項(xiàng)C正確。

　　【單選題】一臺舊設(shè)備賬面凈值為30000元，變現(xiàn)價值為28000元。企業(yè)打算繼續(xù)使用該設(shè)備。假定所得稅稅率為25%，則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流量為(　)元。

　　A.-30000

　　B.-28500

　　C.-28000

　　D.-35800

　　『正確答案』B

　　『答案解析』喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量=-(舊設(shè)備變現(xiàn)價值+變現(xiàn)損失抵稅)=-(28000+2000×25%)=-28500(元)。

　　【單選題】在采用調(diào)整折現(xiàn)率法考慮評價投資項(xiàng)目的風(fēng)險時，下列說法中，正確的是(　)。

　　A.項(xiàng)目經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險相同可以使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率

　　B.項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險相同可以使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率

　　C.項(xiàng)目經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

　　D.如果繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資，則可以使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的資本成本率，應(yīng)具備兩個條件：一是項(xiàng)目的經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均資本成本風(fēng)險相同，二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。

　　【單選題】某公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，目前準(zhǔn)備繼續(xù)生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，并要相應(yīng)擴(kuò)大投資規(guī)模。在確定新投資項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險時，目前公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，β值為1.02，公司準(zhǔn)備提高財(cái)務(wù)杠桿，新的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，所得稅率為25%。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值是(　)。

　　A.1.23

　　B.1.5