三、計算分析題

　　1、甲公司是一家制造醫(yī)療設(shè)備的上市公司，每股凈資產(chǎn)是4.6元，預(yù)期權(quán)益凈利率是16%，當(dāng)前股票價格是48元。為了對甲公司當(dāng)前股價是否偏離價值進行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)。

　　<1> 、回答使用市凈率模型估計目標(biāo)企業(yè)股票價值時，如何選擇可比企業(yè)?

　　<2> 、使用修正市凈率的股價平均法計算甲公司的每股價值。

　　<3> 、分析市凈率估價模型的優(yōu)點和局限性。

　　2、甲公司2017年1月1日有一筆閑置資金，可以進行公司債券和股票的投資。進行債券投資要求的必要收益率為12%，進行股票投資要求的報酬率為20%。現(xiàn)有5種證券可供選擇，相關(guān)資料如下：

　　(1)A公司債券于2015年1月1日發(fā)行5年期、面值為1000元、票面利率為10%，6月末和12月末支付利息，到期還本，目前市場價格為934元;

　　(2)B公司債券于2015年1月1日發(fā)行5年期、面值為1000元、票面利率為10%，單利計息，復(fù)利折現(xiàn)，到期一次還本付息，目前市場價格為1080元;

　　(3)C公司于2017年1月1日以1041元發(fā)行面值為1000元，票面利率為8%，每年付息一次的5年期債券，并附有2年后以1060元提前贖回的條款;

　　(4)D股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計每年的增長率固定為4%，預(yù)計2021年1月1日可以按照20元的價格出售，目前的市價為12.6元。

　　(5)E股票目前的股價為20元，預(yù)計未來兩年股利每年增長10%，預(yù)計第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為5%。

　　已知：(P/A，6%，6)=4.9173，(P/F，6%，6)=0.7050，(P/A，9%，2)=1.7591

　　(P/A，8%，2)=1.7833，(P/F，9%，2)=0.8417，(P/F，8%，2)=0.8573

　　(P/F，20%，1)=0.8333，(P/F，20%，2)=0.6944，(P/F，20%，3)=0.5787

　　(P/F，20%，4)=0.4823，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，12%，1)=0.8929

　　(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118

　　<1> 、計算A、B公司債券2017年1月1日的價值并判斷是否值得投資。

　　<2> 、如甲公司購入C公司債券，兩年后被贖回，投資收益率為多少?

　　<3> 、計算D股票目前的價值，并判斷是否值得投資。

　　<4> 、計算E股票的投資收益率，并判斷是否值得投資。(提示：介于10%和12%之間)