參考答案及解析：

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.【正確答案】C

　　【答案解析】2011年權(quán)益凈利率=15%×2=30%，總資產(chǎn)凈利率提高對權(quán)益凈利率的影響：(18%-15%)×2=6%，權(quán)益乘數(shù)下降對權(quán)益凈利率的影響：18%×(1.8-2)=-3.6%，2012年權(quán)益凈利率=18%×1.8=32.4%。

　　2.【正確答案】B

　　【答案解析】收入/存貨=5

　　(收入-2000)/存貨=4

　　收入=10000(萬元)

　　營業(yè)凈利率=凈利潤/收入=1000/10000=10%

　　3.【正確答案】C

　　【答案解析】杜邦分析體系以權(quán)益凈利率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為分支，所以，選項(xiàng)C是錯(cuò)誤的。

　　4.【正確答案】C

　　【答案解析】稅后經(jīng)營凈利潤=360×(1-20%)=288(萬元)，稅后利息=40×(1-20%)=32(萬元)，凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息=288-32=256(萬元)。股東權(quán)益=凈經(jīng)營資產(chǎn)-凈金融負(fù)債=1000-400=600(萬元)，權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益×100%=256/600×100%=42.67%。

　　5.【正確答案】B

　　【答案解析】稅前經(jīng)營利潤=1480+120=1600(萬元)，稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤×(1-25%)=1600×(1-25%)=1200(萬元)，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤÷凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=1200÷2000×100%=60%，凈負(fù)債=凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權(quán)益=2000-1500=500(萬元)，凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債÷股東權(quán)益=500÷1500=1/3;稅后利息率=120×(1-25%)÷500×100%=18%，杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(60%-18%)×1/3=14%。

　　或者：權(quán)益凈利率=(1600-120)×(1-25%)÷1500=74%

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤÷凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=1200÷2000×100%=60%，杠桿貢獻(xiàn)率=74%-60%=14%。

　　6.【正確答案】C

　　【答案解析】凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加-經(jīng)營長期負(fù)債增加=(1100-1000)-(120-100)=80(萬元)，資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=80+100=180(萬元)。

　　7.【正確答案】D

　　【答案解析】凈投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=凈負(fù)債+股東權(quán)益=凈經(jīng)營資產(chǎn)，營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=(經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債)+(金融流動(dòng)資產(chǎn)-金融流動(dòng)負(fù)債)=經(jīng)營營運(yùn)資本-短期凈負(fù)債，所以選項(xiàng)D不正確。

　　8.【正確答案】C

　　【答案解析】本期銷售收入×本期銷售凈利率=本期凈利潤，然后再乘以本期利潤留存率得出本期利潤留存，在可持續(xù)增長的情況下，不增發(fā)新股和不回購股票，本期股東權(quán)益增加=本期利潤留存，所以選項(xiàng)A的公式正確;本期銷售增加/基期銷售收入=銷售增長率，基期期末總資產(chǎn)×銷售增長率=本期資產(chǎn)增加，所以選項(xiàng)B的公式正確;本期銷售增加=基期銷售收入×本期銷售增長率，在可持續(xù)增長的情況下，本期銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=基期股東權(quán)益增長率=基期股東權(quán)益增加/基期期初股東權(quán)益=基期收益留存/基期期初股東權(quán)益=基期凈利潤×利潤留存率/基期期初股東權(quán)益，所以選項(xiàng)C的公式不正確;本期負(fù)債增加=基期期末負(fù)債×本期負(fù)債增長率，可持續(xù)增長的情況下，本期利潤留存=本期股東權(quán)益增加，本期負(fù)債增長率=本期股東權(quán)益增長率，因此，本期負(fù)債增加=基期期末負(fù)債×本期股東權(quán)益增長率=基期期末負(fù)債×本期利潤留存/基期期末股東權(quán)益，所以選項(xiàng)D的公式正確。

　　9.【正確答案】C

　　【答案解析】在不打算發(fā)行新股和回購股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變的情況下，營業(yè)凈利率或收益留存率上升，本年實(shí)際增長率=本年的可持續(xù)增長率>上年的可持續(xù)增長率。

　　10.【正確答案】B

　　【答案解析】賒購材料若干，存貨和應(yīng)付賬款等額增加，即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等額增加，速動(dòng)資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)不變，因此營運(yùn)資本不變，速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率下降;由于目前流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，因此賒購材料后，流動(dòng)負(fù)債增長率大于流動(dòng)資產(chǎn)增長率，流動(dòng)比率下降。

　　11.【正確答案】A

　　【答案解析】內(nèi)含增長率是企業(yè)在不對外融資的情況下所能達(dá)到的增長率。這里需要注意的是，不對外融資，并不排除負(fù)債的自然增長，所以選項(xiàng)A不正確。

　　12.【正確答案】D

　　【答案解析】20×8年的權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　20×9年的權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×(1+10%)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1-5%)×權(quán)益乘數(shù)×(1+4%)

　　權(quán)益凈利率的變動(dòng)情況：

　　(20×9年的權(quán)益凈利率-20×8年的權(quán)益凈利率)/20×8年的權(quán)益凈利率=(1+10%)×(1-5%)×(1+4%)-1=8.68%

　　13.【正確答案】A

　　【答案解析】市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)，根據(jù)題中條件可以得出，每股市價(jià)為36元，每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益/流通在外普通股股數(shù)=260/130=2，所以，市凈率=36/2=18。

　　14.【正確答案】B

　　【答案解析】預(yù)計(jì)可增發(fā)股利13.75萬元，表明該企業(yè)下年度預(yù)計(jì)外部融資需求額為-13.75萬元，設(shè)銷售名義增長率為g，依據(jù)資料，有：

　　1000×g×25%=-13.75

　　解得：g=-5.5%

　　設(shè)銷售量增長率為G，依據(jù)前述計(jì)算結(jié)果，有：

　　(1+G)×(1+5%)-1=-5.5%

　　解得：G=-10% ，選項(xiàng)B正確。

　　15.【正確答案】B

　　【答案解析】計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，如果壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，則應(yīng)該使用提取壞賬準(zhǔn)備之前的數(shù)據(jù)計(jì)算。另外，為了減少季節(jié)性、偶發(fā)性和人為因素的影響，應(yīng)收賬款應(yīng)使用平均數(shù)。應(yīng)收賬款平均數(shù)=(450+750)/2=600(萬元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=9000/600=15(次)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15=24(天)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=24+20=44(天)。

　　16.【正確答案】C

　　【答案解析】營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=(總資產(chǎn)-長期資產(chǎn))-(總資產(chǎn)-股東權(quán)益-長期負(fù)債)=(股東權(quán)益+長期負(fù)債)-長期資產(chǎn)=長期資本-長期資產(chǎn)，所以，營運(yùn)資本增加=長期資本增加-長期資產(chǎn)增加，補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量，可以導(dǎo)致營運(yùn)資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。

　　17.【正確答案】B

　　【答案解析】現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/年末流動(dòng)負(fù)債，即經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額=現(xiàn)金流量比率×年末流動(dòng)負(fù)債=1.2×1500=1800(萬元)。年末負(fù)債總額=1500/50%=3000(萬元)，利息費(fèi)用=3000×8%=240(萬元)。因此，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/利息費(fèi)用=1800/240=7.5。

　　18.【正確答案】B

　　【答案解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/總資產(chǎn)=(凈利潤/總資產(chǎn))/(凈利潤/營業(yè)收入)=總資產(chǎn)凈利率/營業(yè)凈利率，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=30%/10%=3(次)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3=120(天)。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　19.【正確答案】ABC

　　【答案解析】比較分析按比較對象可以分為：趨勢分析、橫向比較、預(yù)算差異分析。所以正確的選項(xiàng)是ABC。

　　20.【正確答案】ABD

　　【答案解析】財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性有以下三個(gè)方面：財(cái)務(wù)報(bào)表信息的披露問題、財(cái)務(wù)報(bào)表信息的可靠性問題、財(cái)務(wù)報(bào)表信息的比較基礎(chǔ)問題。

　　21.【正確答案】ABCD

　　【答案解析】財(cái)務(wù)預(yù)測的基本步驟如下：(1)銷售預(yù)測;(2)估計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債;(3)估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和留存收益;(4)估計(jì)所需外部融資需求。

　　22.【正確答案】ABC

　　【答案解析】權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，在總資產(chǎn)凈利率不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)大，則權(quán)益凈利率就大，所以選項(xiàng)ABC的說法正確�？傎Y產(chǎn)凈利率與財(cái)務(wù)杠桿負(fù)相關(guān)，共同決定了企業(yè)的權(quán)益凈利率，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　23.【正確答案】ABC

　　【答案解析】營運(yùn)資本是絕對數(shù)，不便于不同歷史時(shí)期及不同企業(yè)之間比較。因此，在實(shí)務(wù)中很少直接使用營運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo)，營運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率評(píng)價(jià)。由此可知，選項(xiàng)A的說法正確。流動(dòng)比率有某些局限性，所以，只是對短期償債能力的粗略估計(jì)。由此可知，選項(xiàng)B的說法正確。速動(dòng)資產(chǎn)主要包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項(xiàng)等。由于貨幣資金的獲利能力非常弱，所以，企業(yè)不會(huì)大量持有現(xiàn)金(通俗地說，夠用就行了)。即使是大量現(xiàn)銷的企業(yè)，也不會(huì)大量持有現(xiàn)金，而是把多余的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為存貨、固定資產(chǎn)等等獲利能力比較強(qiáng)的資產(chǎn)，以獲取更多的利潤。由于大量現(xiàn)銷的企業(yè)的應(yīng)收賬款很少，所以，速動(dòng)資產(chǎn)相對來說比其他企業(yè)要少得多，因此，速動(dòng)比率低于1很正常。由此可知，選項(xiàng)C的說法正確�？煽焖僮儸F(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外(不是表內(nèi))因素，由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。

　　24.【正確答案】ABC

　　【答案解析】稅后經(jīng)營凈利潤=500×(1-20%)=400(萬元)，稅后利息=100×(1-20%)=80(萬元)，稅后經(jīng)營凈利率=400/5000×100%=8%，所以選項(xiàng)A正確;因?yàn)槎惡罄�息率�?%，凈負(fù)債=80/5%=1600(萬元)，所以選項(xiàng)B正確;凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5000/(1200+1600)=1.79(次)，所以選項(xiàng)C正確;可持續(xù)增長率=(400-80)/5000×5000/(1200+1600)×(1200+1600)/1200×60%/[1-(400-80)/5000×5000/(1200+1600)×(1200+1600)/1200×60%]=19.05%。

　　25.【正確答案】AC

　　【答案解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365×總資產(chǎn)/銷售收入，而總資產(chǎn)=貨幣資金+應(yīng)收賬款+……。因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365×(貨幣資金+應(yīng)收賬款+……)/銷售收入=365×貨幣資金/銷售收入+365×應(yīng)收賬款/銷售收入+……=貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+……周轉(zhuǎn)天數(shù)，也就是等于各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)之和�？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)，并不等于單項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)之和。所以選項(xiàng)AC的說法正確。

　　26.【正確答案】ABCD

　　【答案解析】權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)，而權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)，由此可見，選項(xiàng)ABCD均是答案。

　　27.【正確答案】ACD

　　【答案解析】2015年末普通股加權(quán)平均數(shù)=100+20+30+60×4/12=170(萬股)，選項(xiàng)A正確;每股營業(yè)收入=680/170=4(元/股)，選項(xiàng)C正確;市銷率=15/4=3.75，選項(xiàng)D正確。

　　28.【正確答案】ACD

　　【答案解析】長期債權(quán)投資變現(xiàn)導(dǎo)致速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)增加，但流動(dòng)負(fù)債不變，對流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都有影響，并且對速動(dòng)比率的影響大于對流動(dòng)比率的影響。例如：原來的流動(dòng)資產(chǎn)為500萬元，速動(dòng)資產(chǎn)為400萬元，流動(dòng)負(fù)債為200萬元，則原來的流動(dòng)比率為500÷200=2.5，速動(dòng)比率為400÷200=2;現(xiàn)在把100萬元的長期債權(quán)投資變?yōu)楝F(xiàn)金，則流動(dòng)比率變?yōu)椋?500+100)÷200=3，增加(3-2.5)÷2.5=20%，速動(dòng)比率變?yōu)椋?400+100)÷200=2.5，增加(2.5-2)÷2=25%，顯然，速動(dòng)比率變化更顯著一些。

　　29.【正確答案】ABC

　　【答案解析】外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-(1/營業(yè)收入增長率+1)/×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)利潤留存率，所以,A的說法正確。外部融資需求=資產(chǎn)增加-經(jīng)營負(fù)債增加-預(yù)計(jì)利潤留存，選項(xiàng)B中，營業(yè)凈利率越大，利潤留存越多，所以，外部融資額越少。選項(xiàng)C中的利潤留存最大，所以，外部融資需求最小。選項(xiàng)D中，利潤留存率越高，外部融資需求越小，所以，D的說法不正確。

　　30.【正確答案】ACD

　　【答案解析】可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=可以減少的金融資產(chǎn)=500-360=140(萬元)，籌資總需求=經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負(fù)債增加=(3000-2000)-(1600-1200)=600(萬元)，預(yù)計(jì)增加的留存收益=5000×10%×(1-60%)=200(萬元)，外部融資額=籌資總需求-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)增加的留存收益=600-140-200=260(萬元)。

　　31.【正確答案】AC

　　【答案解析】影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力，選項(xiàng)B不正確�，F(xiàn)金比率表明1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金作為償債保障，選項(xiàng)D不正確。

　　32.【正確答案】BCD

　　【答案解析】外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入增加-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比×營業(yè)收入增加-預(yù)計(jì)營業(yè)收入×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)-可動(dòng)用金融資產(chǎn)，可見經(jīng)營負(fù)債銷售百分比、預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率和可動(dòng)用金融資產(chǎn)越大，外部融資額越小，此題選BCD。

　　33.【正確答案】ABD

　　【答案解析】“凈利潤” 、“營業(yè)收入” 兩者相除兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果，選項(xiàng)A的說法不正確。

　　總資產(chǎn)凈利率反映每1元總資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤，選項(xiàng)B不正確。營業(yè)凈利率變動(dòng)，是由于利潤表各個(gè)項(xiàng)目變動(dòng)引起的，選項(xiàng)D不正確。

　　34.【正確答案】ABCD

　　【答案解析】2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={360×[(200+400)÷2]｝÷2000=54(天)

　　2010年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)={360×[(200+600)÷2]｝÷1600=90(天)

　　因?yàn)椋?/P>

　　(年末現(xiàn)金+400)÷年末流動(dòng)負(fù)債=1.2

　　年末現(xiàn)金÷年末流動(dòng)負(fù)債=0.7

　　所以：2010年年末流動(dòng)負(fù)債=800(萬元)

　　2010年年末現(xiàn)金=560(萬元)

　　2010年年末速動(dòng)資產(chǎn)=960(萬元)

　　2010年年末流動(dòng)比率

　　=(960+600)÷800=1.95

　　35.【正確答案】AD

　　【答案解析】長期資本-長期資產(chǎn)=營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)長期資本不變時(shí)，增加長期資產(chǎn)會(huì)降低營運(yùn)資本，而營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定，增加長期資產(chǎn)會(huì)減少營運(yùn)資本，所以，選項(xiàng)A正確;減少長期資產(chǎn)會(huì)提高營運(yùn)資本，從而提高財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性。所以，選項(xiàng)D正確。

　　36.【正確答案】CD

　　【答案解析】影響長期償債能力的表外因素有：債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟。償債能力的聲譽(yù)和可快速變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)是影響短期償債能力的表外因素。

　　37.【正確答案】BCD

　　【答案解析】產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券會(huì)導(dǎo)致負(fù)債增加，因此，產(chǎn)權(quán)比率提高，選項(xiàng)A不正確;可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股則會(huì)增加權(quán)益，減少負(fù)債，產(chǎn)權(quán)比率降低，因此，選項(xiàng)B正確;償還銀行借款會(huì)減少負(fù)債，從而使產(chǎn)權(quán)比率降低，因此，選項(xiàng)C正確;接受所有者投資會(huì)增加股東權(quán)益，從而產(chǎn)權(quán)比率會(huì)降低，因此，選項(xiàng)D正確。