參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】流動(dòng)資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計(jì)的最小化。適中的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，就是按照預(yù)期的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷(xiāo)售額及其增長(zhǎng)，成本水平和通貨膨脹等因素確定的最優(yōu)投資規(guī)模，安排流動(dòng)資產(chǎn)投資。

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】易變現(xiàn)率=(10000-3600-4000)/(6000×40%)=1。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】長(zhǎng)期性資產(chǎn)=80/40%=200(萬(wàn)元)，長(zhǎng)期性資產(chǎn)小于股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債，所以該企業(yè)實(shí)行保守型籌資策略。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額越小;此外，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額還與企業(yè)的借款能力有關(guān)，企業(yè)借款能力越強(qiáng)，為預(yù)防性需要持有的現(xiàn)金數(shù)額可以少一些，因此二者呈反向變動(dòng)關(guān)系。

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】現(xiàn)金持有量上限=3R-2L=3×10000-2×3000=24000(元)，該公司現(xiàn)有現(xiàn)金25000元，超過(guò)現(xiàn)金持有上限，因此需要進(jìn)行有價(jià)證券的投資，則應(yīng)購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券25000-10000=15000(元)。

　　6.

　　【答案】B

　　【解析】在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為機(jī)會(huì)成本的2倍，機(jī)會(huì)成本=C*/2×K=100000/2×10%=5000(元)，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2×5000=10000(元)。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】能力指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本的計(jì)算。應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=年賒銷(xiāo)收入/360×平均收賬期×變動(dòng)成本率×資本成本=3600/360×30×40%×10%=12(萬(wàn)元)。

　　9.

　　【答案】C

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】短期債務(wù)籌資的特點(diǎn)有：(1)籌資速度快，容易取得;(2)籌資富有彈性;(3)籌資成本較低;(4)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)，在信用期、折扣期不變的前提條件下，折扣百分比與放棄現(xiàn)金折扣成本成同方向變化，折扣百分比降低，將會(huì)降低放棄現(xiàn)金折扣成本，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;在折扣期、折扣百分比不變的前提條件下，信用期與放棄現(xiàn)金折扣成本成反方向變化，信用期縮短，將會(huì)提高放棄現(xiàn)金折扣成本，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，在折扣百分比不變的前提條件下，放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C正確;在折扣百分比、信用期不變的前提條件下，折扣期與放棄現(xiàn)金折扣成本成同方向變化，折扣期延長(zhǎng)，將會(huì)提高放棄現(xiàn)金折扣成本，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【提示】放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣百分比的大小、折扣期的長(zhǎng)短同方向變化，與信用期的長(zhǎng)短反方向變化。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】激進(jìn)型投資策略表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn)與收入比。該政策可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機(jī)會(huì)成本。與此同時(shí)，公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，例如經(jīng)營(yíng)中斷和丟失銷(xiāo)售收入等短缺成本。選項(xiàng)D屬于保守型投資策略的特點(diǎn)。

　　2.

　　【答案】ACD

　　【解析】一方面，由于短期金融負(fù)債的資本成本一般低于長(zhǎng)期債務(wù)和權(quán)益資本的資本成本，而激進(jìn)型籌資政策下短期金融負(fù)債所占比重較大，所以，該政策下企業(yè)的資本成本較低。但是另一方面，為了滿(mǎn)足長(zhǎng)期性資產(chǎn)的長(zhǎng)期資金需要，企業(yè)必然要在短期金融負(fù)債到期后重新舉債或申請(qǐng)債務(wù)展期，這樣企業(yè)便會(huì)更為經(jīng)常地舉債和還債，從而加大籌資困難和風(fēng)險(xiǎn);還可能面臨由于短期負(fù)債利率的變動(dòng)而增加企業(yè)資本成本的風(fēng)險(xiǎn)，所以，激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

　　3.

　　【答案】AB

　　【解析】為了提高現(xiàn)金使用效率，企業(yè)應(yīng)當(dāng)：(1)力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步;(2)使用現(xiàn)金浮游量;(3)加速收款;(4)推遲應(yīng)付賬款的支付。

　　4.

　　【答案】AD

　　【解析】成本分析模式下，不考慮交易成本，管理成本是固定成本，和現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)系。所以機(jī)會(huì)成本和短缺成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。

　　5.

　　【答案】BCD

　　【解析】每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本在最優(yōu)返回線公式中的分子上，所以每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本提高，最優(yōu)返回線上升，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

　　6.

　　【答案】ABC

　　【解析】應(yīng)收賬款的成本包括：機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、收賬費(fèi)用和現(xiàn)金折扣成本等。

　　7.

　　【答案】AC

　　【解析】訂貨的變動(dòng)成本是與訂貨次數(shù)有關(guān)的成本，如差旅費(fèi)、郵資等。常設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開(kāi)支屬于固定的訂貨成本，存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息屬于儲(chǔ)存變動(dòng)成本。

　　8.

　　【答案】AB

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量的影響因素。根據(jù)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型下的存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量的計(jì)算公式可知，影響存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量的因素有五個(gè)，即：存貨年需求量、一次訂貨變動(dòng)成本、單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本、每日耗用量和每日送貨量，訂貨提前期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量均對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨量沒(méi)有影響。

　　9.

　　【答案】ABC

　　【解析】采取收款法的有效年利率=報(bào)價(jià)利率=7%，所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤;采取貼現(xiàn)法的有效年利率=10000×6%/[10000×(1-6%)]=6.38%，所以選項(xiàng)B正確;采用加息法有效年利率=(10000×5%)/(10000/2)=10%，所以選項(xiàng)C正確。