參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】個(gè)人獨(dú)資企業(yè)難以從外部獲得大量資本用于經(jīng)營(yíng)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)無限存續(xù);(2)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán);(3)有限債務(wù)責(zé)任。所以選項(xiàng)A、B、D正確;公司制企業(yè)組建公司的成本高，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】長(zhǎng)期籌資是指公司籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的長(zhǎng)期資本。它具有以下特點(diǎn)：(1)籌資的主體是公司;(2)籌資的對(duì)象是長(zhǎng)期資本，其中長(zhǎng)期資本包括權(quán)益資本和長(zhǎng)期負(fù)債資本，并不是全部的負(fù)債資本;(3)籌資的目的是滿足公司的長(zhǎng)期資本需要，其中長(zhǎng)期籌資決策的主題是資本結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策。而股利分配決策，主要是決定利潤(rùn)留存和分配給股東的比例，留存的那一部分不進(jìn)行分配，實(shí)際上是向現(xiàn)有股東籌集權(quán)益資本，所以也是一項(xiàng)重要的籌資決策。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】利潤(rùn)最大化的觀點(diǎn)認(rèn)為：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值=股價(jià)×股數(shù)，在股東投資資本不變的情況下，即不增發(fā)新股和回購股票，則股數(shù)不變，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損，股東財(cái)富最大化可以被表述為股價(jià)最大化。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】選項(xiàng)C不能達(dá)到監(jiān)督或激勵(lì)目的，所以不能防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)。

　　7.

　　【答案】A

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)者的利益要求與協(xié)調(diào)。股東的要求是使自己的財(cái)富最大化，經(jīng)營(yíng)者則追求增加報(bào)酬、增加閑暇時(shí)間和避免風(fēng)險(xiǎn)。因此，他們的目標(biāo)不同，是發(fā)生沖突的根本原因。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】債權(quán)人的目標(biāo)是到期時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入，發(fā)行新債會(huì)使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的、對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;供應(yīng)商屬于產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;員工屬于合同利益相關(guān)者，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　10.

　　【答案】C

　　【解析】投資組合是指投資于若干種證券構(gòu)成的組合，其收益等于這些證券的加權(quán)平均值，但其風(fēng)險(xiǎn)并不等于這些證券的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)。投資組合能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】選項(xiàng)A屬于權(quán)益證券，選項(xiàng)B、D屬于衍生債券。選項(xiàng)C債券的利率雖然是浮動(dòng)的，但也規(guī)定有明確的計(jì)算方法，所以屬于固定收益證券。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。

　　【提示】權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況。

　　13.

　　【答案】D

　　【解析】與貨幣市場(chǎng)相比，資本市場(chǎng)所交易的證券期限長(zhǎng)(超過1年)，風(fēng)險(xiǎn)較大，利率或要求的報(bào)酬率較高，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　14.

　　【答案】B

　　【解析】選項(xiàng)A：金融市場(chǎng)按照所交易的金融工具的期限是否超過1年，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng);選項(xiàng)B：金融市場(chǎng)按照證券的不同屬性分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng);選項(xiàng)C：金融市場(chǎng)按照所交易證券是否初次發(fā)行分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng);選項(xiàng)D：金融市場(chǎng)按照交易程序分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

　　15.

　　【答案】C

　　【解析】專門從事金融活動(dòng)的主體，包括銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，它們充當(dāng)金融交易的媒介。資金提供者和需求者，通過金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的交易稱為是間接金融交易。

　　16.

　　【答案】D

　　【解析】如果一個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格不僅反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息，則它是一個(gè)強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)。

　　17.

　　【答案】A

　　【解析】隨機(jī)游走模型是弱式有效資本市場(chǎng)的驗(yàn)證方法，證券價(jià)格的時(shí)間序列存在顯著的系統(tǒng)性變動(dòng)規(guī)律，說明可以根據(jù)歷史信息獲得超額收益，說明還沒有達(dá)到弱式有效資本市場(chǎng)，因此是屬于無效資本市場(chǎng)。

　　18.

　　【答案】C

　　【解析】選項(xiàng)A、B屬于檢驗(yàn)弱式有效資本市場(chǎng)的方法;選項(xiàng)D屬于檢驗(yàn)強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)的方法。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】ACD

　　【解析】合伙企業(yè)的合伙人通常是兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，有時(shí)也包括法人或其他組織。選項(xiàng)A不正確;個(gè)人獨(dú)資企業(yè)創(chuàng)立容易，業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。選項(xiàng)C不正確;公司制企業(yè)組建公司的成本高。選項(xiàng)D不正確。

　　2.

　　【答案】AC

　　【解析】長(zhǎng)期投資的直接目的不是獲取固定資產(chǎn)的再出售收益，而是獲取經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的固定資產(chǎn)等勞動(dòng)手段，以便運(yùn)用這些資源賺取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。選項(xiàng)A錯(cuò)誤;公司投資是直接投資。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　3.

　　【答案】ABCD

　　【解析】選項(xiàng)A、B、C、D都屬于利潤(rùn)最大化的缺點(diǎn)，股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)。

　　4.

　　【答案】ACD

　　【解析】假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。因此選項(xiàng)B不正確。

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】如果投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)也相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念。

　　6.

　　【答案】ABD

　　【解析】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)時(shí)先行接管、先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下制度性措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定貸款的用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的額度等。第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)利益意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。選項(xiàng)A、B、D正確。發(fā)行新債券會(huì)導(dǎo)致舊債券價(jià)值下降，債權(quán)人利益會(huì)被傷害，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　7.

　　【答案】ABCD

　　【解析】經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等;借口工作需要亂花股東的錢;或者蓄意壓低股票價(jià)格，自己借款買入股票，導(dǎo)致股東財(cái)富受損。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】通常，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系，是指高收益的投資機(jī)會(huì)必然伴隨巨大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)小的投資機(jī)會(huì)必然只有較低的收益，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　9.

　　【答案】AD

　　【解析】公司可利用衍生證券進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，但不應(yīng)依靠投機(jī)獲利，所以選項(xiàng)A正確、選項(xiàng)B錯(cuò)誤;固定收益證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券，不一定是固定現(xiàn)金流，其收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;對(duì)于權(quán)益證券，發(fā)行人事先不對(duì)持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司的業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)的價(jià)值，因此權(quán)益證券風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券，所以選項(xiàng)D正確。

　　10.

　　【答案】AD

　　【解析】資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款等。選項(xiàng)B、C屬于貨幣市場(chǎng)工具。

　　11.

　　【答案】ACD

　　【解析】場(chǎng)外交易市場(chǎng)交易對(duì)象包括股票、債券、可轉(zhuǎn)讓存單和銀行承兌匯票等。

　　12.

　　【答案】ABCD

　　【解析】銀行金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、信用社等;非銀行金融機(jī)構(gòu)包括保險(xiǎn)公司、投資基金、證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)等。證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)包括證券交易所、證券公司和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，而證券服務(wù)機(jī)構(gòu)包括投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等。

　　13.

　　【答案】ACD

　　【解析】資金融通功能和風(fēng)險(xiǎn)分配功能是金融市場(chǎng)的基本功能;價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能、節(jié)約信息成本是金融市場(chǎng)的附帶功能。

　　14.

　　【答案】ACD

　　【解析】半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)沒有反應(yīng)內(nèi)部信息，所以可以利用非公開信息獲得超額收益，選項(xiàng)B不正確。

　　15.

　　【答案】ACD

　　【解析】有效資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的意義有三點(diǎn)：(1)管理者不可以通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值;(2)管理者不能通過金融投機(jī)獲利;(3)關(guān)注自己公司的股價(jià)是有益的。

　　16.

　　【答案】ABC

　　【解析】選項(xiàng)A屬于理性的投資人的內(nèi)容;選項(xiàng)B屬于獨(dú)立的理性偏差的內(nèi)容;選項(xiàng)C屬于套利的內(nèi)容。

　　17.

　　【答案】BD

　　【解析】市場(chǎng)有效的外部標(biāo)志有兩個(gè)：一是證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個(gè)投資者在同一時(shí)間內(nèi)得到等質(zhì)等量的信息;二是價(jià)格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息變動(dòng)，而不是沒有反應(yīng)或反應(yīng)遲鈍。選項(xiàng)A、C屬于有效資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的意義。

　　18.

　　【答案】ABCD

　　【解析】事件研究類型包括：(1)事件異常，例如盈利公告、兼并公告、股利分配公告、資本支出公告、新股發(fā)行公告等各種事件;(2)時(shí)間異常，例如年初異常、周末異常、假日異常、季節(jié)異常等;(3)公司異常，例如小公司、被忽略的公司等;(4)會(huì)計(jì)異常，例如市盈率較低的股票、實(shí)際盈余大于預(yù)期盈余的股票、低市凈率股票、高股利股票、持續(xù)增長(zhǎng)股票等。