二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列關(guān)于稅后債務(wù)成本的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A、稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅稅率)

　　B、負(fù)債的稅后成本低于稅前成本

　　C、公司的債務(wù)成本不等于債權(quán)人要求的收益率

　　D、債務(wù)資本成本一般高于優(yōu)先股成本

　　2、下列關(guān)于通貨膨脹的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A、如果名義利率為10%，通貨膨脹率為4%，則實(shí)際利率為5.77%

　　B、只有在存在惡性通貨膨脹的情況下才需要使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本

　　C、如果第三年的實(shí)際現(xiàn)金流量為200萬(wàn)元，通貨膨脹率為6%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為200×(F/P，6%，3)

　　D、如果名義利率為10%，通貨膨脹率為4%，則實(shí)際利率為6%

　　3、下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A、如果本公司沒(méi)有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本

　　B、稅后債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　C、信用風(fēng)險(xiǎn)的大小可以根據(jù)信用級(jí)別來(lái)估計(jì)

　　D、采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，要求可比公司的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況類似

　　4、下列關(guān)于優(yōu)先股資本成本的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A、優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率

　　B、優(yōu)先股資本成本僅包括股息

　　C、優(yōu)先股資本成本=優(yōu)先股每年股息/[優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格×(1-發(fā)行費(fèi)用率)]

　　D、優(yōu)先股股息通常是固定的

　　5、關(guān)于債務(wù)資本成本，下列說(shuō)法中不正確的有(　)。

　　A、作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，可以是未來(lái)借入新債務(wù)的成本，也可以是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本

　　B、對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債務(wù)的承諾收益率是真實(shí)成本

　　C、要考慮全部債務(wù)

　　D、債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本

　　三、計(jì)算分析題

　　1、甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期債券1000萬(wàn)元，普通股1500萬(wàn)元，留存收益1500萬(wàn)元。其他有關(guān)信息如下：

　　(1)公司債券面值為1000元/張，票面利率為5.25%，期限為10年，每年付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)格為1010元/張;

　　(2)該公司股票報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0.5，市場(chǎng)組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為3.0，該股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為3.9;

　　(3)國(guó)庫(kù)券利率為5%，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率為8%;

　　(4)公司所得稅為25%;

　　(5)由于股東比債券人承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。

　　<1> 、計(jì)算債券的稅后成本(提示：稅前成本介于5%-6%之間)

　　<2> 、按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股成本

　　<3> 、按照債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算留存收益成本。

　　<4> 、計(jì)算其加權(quán)平均資本成本。