二、多項(xiàng)選擇題

　　【多選題】下列關(guān)于凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)的說(shuō)法，正確的有(　)。

　　A.凈現(xiàn)值反映投資的效益

　　B.現(xiàn)值指數(shù)反映投資的效率

　　C.現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項(xiàng)目間投資額的差異

　　D.現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項(xiàng)目間項(xiàng)目期限的差異

　　『正確答案』 ABC

　　『答案解析』現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項(xiàng)目投資額之間的差異，但是沒有消除不同項(xiàng)目投資期限的差異，所以選項(xiàng)D不正確。

　　【多選題】動(dòng)態(tài)投資回收期法是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有(　)。

　　A.忽視了資金的時(shí)間價(jià)值

　　B.忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響

　　C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

　　D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目

　　『正確答案』 CD

　　『答案解析』回收期法的缺點(diǎn)是：忽視了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的;沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性;促使公司接受短期項(xiàng)目，放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期項(xiàng)目。動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)。所以動(dòng)態(tài)回收期法，還存在回收期法的其他缺點(diǎn)。

　　【多選題】投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)有(　)。

　　A.使用概念易于理解，數(shù)據(jù)取得容易

　　B.考慮的折舊對(duì)現(xiàn)金流量影響

　　C.考慮了整個(gè)項(xiàng)目壽命期內(nèi)全部利潤(rùn)

　　D.考慮了凈收益的時(shí)間分布對(duì)于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)是：它是一種衡量盈利性的簡(jiǎn)單方法，使用的概念易于理解;使用財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)，容易取得;考慮了整個(gè)項(xiàng)目壽命期的全部利潤(rùn);該方法揭示了采納一個(gè)項(xiàng)目后財(cái)務(wù)報(bào)表將如何變化，使經(jīng)理人員知道業(yè)績(jī)的預(yù)期，也便于項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)。

　　會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的缺點(diǎn)是：使用賬面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響，忽視了凈收益的時(shí)間分布對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。

　　【多選題】下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.計(jì)算會(huì)計(jì)報(bào)酬率時(shí)，使用的是年平均凈收益

　　B.它不考慮折舊對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響

　　C.它不考慮凈收益的時(shí)間分布對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響

　　D.它不能測(cè)度項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性

　　『正確答案』 ABCD

　　【多選題】關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)估方法的表述中，正確的有(　)。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項(xiàng)目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

　　B.動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性

　　C.內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化

　　D.內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣

　　『正確答案』 BD

　　『答案解析』現(xiàn)值指數(shù)在數(shù)值上等于未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值除以現(xiàn)金流出現(xiàn)值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;動(dòng)態(tài)回收期考慮了時(shí)間價(jià)值因素，但仍然沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，因此仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性，選項(xiàng)B正確;內(nèi)含報(bào)酬率會(huì)受到現(xiàn)金流量的影響，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目?jī)?yōu)劣應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)，而內(nèi)含報(bào)酬率與凈現(xiàn)值的結(jié)論可能出現(xiàn)矛盾，選項(xiàng)D正確。

　　【多選題】對(duì)互斥方案進(jìn)行優(yōu)選時(shí),下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A.投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法結(jié)論可能不一致

　　B.投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法結(jié)論一定一致

　　C.投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法結(jié)論一定一致

　　D.投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法結(jié)論可能不一致

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』由于現(xiàn)值指數(shù)和凈現(xiàn)值的大小受折現(xiàn)率高低的影響，折現(xiàn)率高低甚至?xí)�影響方案的�?yōu)先次序，而內(nèi)含報(bào)酬率不受折現(xiàn)率高低的影響，所以選項(xiàng)B、C不正確。

　　【多選題】現(xiàn)有A、B兩個(gè)互斥的項(xiàng)目，A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為20萬(wàn)元，折現(xiàn)率為10%，年限為4年;B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為30萬(wàn)元，折現(xiàn)率為12%，年限為6年。在用共同年限法(用最小公倍數(shù)法確定共同年限)確定兩個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)劣時(shí)，下列說(shuō)法中正確的有(　)。

　　A.重置后A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為35.70萬(wàn)元

　　B.重置后A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為42.99萬(wàn)元

　　C.重置后B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為37.70萬(wàn)元

　　D.B項(xiàng)目?jī)?yōu)于A項(xiàng)目

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』在這類題目中，項(xiàng)目本身的凈現(xiàn)值是已知的，只需要將未來(lái)的各個(gè)時(shí)點(diǎn)的凈現(xiàn)值進(jìn)一步折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn)。進(jìn)一步折現(xiàn)時(shí)，注意折現(xiàn)期的確定，由于是對(duì)凈現(xiàn)值折現(xiàn)，而計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)已經(jīng)對(duì)項(xiàng)目本身期限內(nèi)的現(xiàn)金流量進(jìn)行了折現(xiàn)，所以，確定某個(gè)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)期時(shí)要扣除項(xiàng)目本身的期限。由于4和6的最小公倍數(shù)為12，所以，A項(xiàng)目和B項(xiàng)目的共同年限為12年，A項(xiàng)目需要重置兩次，B項(xiàng)目需要重置一次。

　　重置后A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=20+20×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，8)=20+20×0.6830+20×0.4665=42.99(萬(wàn)元)，重置后B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=30+30×(P/F，12%，6)=30+30×0.5066=45.20(萬(wàn)元)，由于45.20大于42.99，所以，B項(xiàng)目?jī)?yōu)于A項(xiàng)目。

　　【多選題】某公司正在討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品的方案，你認(rèn)為屬于該項(xiàng)目應(yīng)該考慮的現(xiàn)金流量的有(　)。

　　A.新產(chǎn)品需要占用營(yíng)運(yùn)資金100萬(wàn)元

　　B.兩年前為是否投產(chǎn)該產(chǎn)品發(fā)生的市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)用10萬(wàn)元

　　C.新產(chǎn)品銷售使公司同類產(chǎn)品收入減少100萬(wàn)元

　　D.動(dòng)用為其他產(chǎn)品儲(chǔ)存的原材料150萬(wàn)元

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』新產(chǎn)品需要占用營(yíng)運(yùn)資金100萬(wàn)元屬于項(xiàng)目的現(xiàn)金流出，應(yīng)該考慮，選項(xiàng)A正確;兩年前為是否投產(chǎn)該產(chǎn)品發(fā)生的市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)用10萬(wàn)元，屬于沉沒成本，與現(xiàn)在的決策無(wú)關(guān)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;新產(chǎn)品銷售使公司同類產(chǎn)品收入減少100萬(wàn)元，屬于擠出效應(yīng)，應(yīng)該考慮，選項(xiàng)C正確;動(dòng)用為其他產(chǎn)品儲(chǔ)存的原材料150萬(wàn)元，屬于機(jī)會(huì)成本，應(yīng)該考慮，選項(xiàng)D正確。

　　【多選題】某公司正在開會(huì)討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論。你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有(　)。

　　A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營(yíng)運(yùn)資金80萬(wàn)元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集

　　B.該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬(wàn)元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對(duì)本公司產(chǎn)品形成競(jìng)爭(zhēng)

　　C.新產(chǎn)品銷售會(huì)使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬(wàn)元，如果本公司不經(jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出此新產(chǎn)品

　　D.動(dòng)用為其它產(chǎn)品儲(chǔ)存的原料約200萬(wàn)元

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』B所述現(xiàn)金流量無(wú)論方案采納與否，流量均不存在，而C所述現(xiàn)金流量無(wú)論方案采納與否，流量均存在，所以B、C均為非相關(guān)現(xiàn)金流量。