【單選題】下列關(guān)于股利理論的表述中，不正確的是(　)。

　　A.股利無關(guān)理論是在完美資本市場(chǎng)的一系列假設(shè)下提出的

　　B.“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理論認(rèn)為，實(shí)施高股利支付率的股利政策有利于降低因經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突而引發(fā)的自由現(xiàn)金流的代理成本

　　D.信號(hào)理論認(rèn)為，股利分配政策可以向市場(chǎng)傳遞企業(yè)的信息，一般而言隨著股利支付率增加，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是上升的，隨著股利支付率下降，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是下降的

　　『正確答案』B

　　『答案解析』“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施高股利分配率的股利政策。

　　【多選題】下列關(guān)于剩余股利政策的表述中，錯(cuò)誤的有(　)。

　　A.可以使公司加權(quán)平均資本成本最低

　　B.可以保持理想的資產(chǎn)負(fù)債率

　　C.股利分配不能動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)

　　D.未來投資所需資金等于資產(chǎn)總額的增加

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』理想的資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的比例關(guān)系，不是指全部資產(chǎn)的負(fù)債率，選項(xiàng)B的表述錯(cuò)誤;只有在增加投資資本時(shí)，才不能動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)進(jìn)行股利分配的，而并非該股利政策不允許動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)，如果企業(yè)縮減規(guī)模，是可以動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)進(jìn)行股利分配的，選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤;投資所需資金包括外部籌資和內(nèi)部利潤(rùn)留存兩部分，因?yàn)閮衾麧?rùn)已經(jīng)計(jì)入資產(chǎn)總額，所以資產(chǎn)總額增加等于外部籌資減去現(xiàn)金股利的差額，選項(xiàng)D的表述錯(cuò)誤。

　　【單選題】甲公司2017年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)1000萬元，2017年年初未分配利潤(rùn)為100萬元，按照規(guī)定，公司2017年應(yīng)該按凈利潤(rùn)10%提取法定盈余公積。預(yù)計(jì)2018年需要新增長(zhǎng)期資本500萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù)/權(quán)益)為3/2，公司執(zhí)行剩余股利分配政策，下列說法正確的是(　)。

　　A.2018年全年都需要保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　B.確定現(xiàn)金股利分配額時(shí)，必須考慮是否有充足的現(xiàn)金

　　C.2017的現(xiàn)金股利為900萬元

　　D.在確定現(xiàn)金股利數(shù)額時(shí)，考慮了提取法定公積金的限制

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在剩余股利政策下，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，不是指一年中始終保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，僅僅指的是利潤(rùn)分配后特定時(shí)點(diǎn)形成的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。所以，選項(xiàng)A的說法不正確。分配股利的現(xiàn)金問題，是營(yíng)運(yùn)資金管理問題，如果現(xiàn)金不足，可以通過短期借款解決，與籌集長(zhǎng)期資本無直接關(guān)系，所以，選項(xiàng)B的說法不正確。2018新增長(zhǎng)期資本500萬元需要的權(quán)益資金=500×2/(2+3)=200(萬元)，2017年可分配現(xiàn)金股利=1000-200=800(萬元)。需要說明的是，雖然法律上允許期初未分配利潤(rùn)參與利潤(rùn)分配，但是本題如果年初未分配利潤(rùn)100萬元參與分配，則還需要發(fā)行100萬元的股票，這不符合經(jīng)濟(jì)原則。所以，選項(xiàng)C的說法不正確。由于本題中2017年的利潤(rùn)留存為200萬元大于100萬元，所以，考慮了提取法定公積金(100萬元)的限制。即選項(xiàng)D的說法正確。

　　【單選題】甲公司2013年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)1000萬元，2013年年初未分配利潤(rùn)為200萬元，公司按10%提取法定盈余公積。預(yù)計(jì)2014年需要新增投資資本500萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù)/權(quán)益)為4/6，公司執(zhí)行剩余股利分配政策，2013年可分配現(xiàn)金股利(　)萬元。

　　A.600 　　B.700

　　C.800 　　D.900

　　『正確答案』B

　　『答案解析』2014新增投資資本500萬元需要的權(quán)益資金=500×6/(4+6)=300(萬元)，2013年可分配現(xiàn)金股利=1000-300=700(萬元)。提示：利潤(rùn)留存300萬元大于需要計(jì)提的法定盈余公積100萬元，所以，符合公司法規(guī)定。

　　【單選題】某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會(huì)正在制訂2009年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時(shí)，不需要考慮的因素是(　)。

　　A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　B.2009年末的貨幣資金

　　C.2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)

　　D.2010年需要的投資資本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』分配股利的現(xiàn)金問題，是營(yíng)運(yùn)資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過短期借款解決，與籌集長(zhǎng)期資本無直接關(guān)系。

　　【單選題】以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是( )。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　『正確答案』B

　　『答案解析』股利穩(wěn)定則股價(jià)穩(wěn)定，在剩余股利政策下，先要滿足投資的權(quán)益資金需求，然后才能分配股利，股利很不穩(wěn)定，因此，不利于穩(wěn)定股價(jià)。在固定股利支付率政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng)，因此，也不利于穩(wěn)定股價(jià)。在低正常股利加額外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，額外股利并不固定。在固定股利政策下，股利長(zhǎng)期固定在某一相對(duì)穩(wěn)定的水平，穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格，因此，本題答案應(yīng)該是B。

　　【單選題】下列關(guān)于股利分配政策的說法中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.采用剩余股利分配政策在一年中要始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)

　　B.采用固定股利分配政策，當(dāng)盈余較低時(shí)，容易導(dǎo)致公司資金短缺

　　C.采用固定股利支付率分配政策可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩(wěn)定股票價(jià)格

　　D.采用低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性，有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格

　　『正確答案』A

　　『答案解析』在剩余股利政策下，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。利潤(rùn)分配后建立的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行會(huì)出現(xiàn)損益，導(dǎo)致所有者權(quán)益的變化，使資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。因此，符合目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指利潤(rùn)分配后(特定時(shí)點(diǎn))形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)，而不管后續(xù)經(jīng)營(yíng)造成的所有者權(quán)益的變化。所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤。

　　【單選題】下列情形中，會(huì)使企業(yè)提高股利支付水平的是(　)。

　　A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

　　B.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不好，無力償還負(fù)債

　　C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

　　D.企業(yè)的舉債能力較弱

　　『正確答案』C

　　『答案解析』經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，保留大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，所以應(yīng)提高股利支付水平。

　　【單選題】甲公司是一家上市公司，2011年的利潤(rùn)分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價(jià)為每股25元，除權(quán)(息)日的股票參考價(jià)格為( )元。

　　A.10 　　B.15

　　C.16　　 D.16.67

　　『正確答案』C

　　上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利與股票股利股票的除權(quán)參考價(jià)=(股權(quán)登記日收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)

　　『答案解析』在除權(quán)(除息)日，上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利與股票股利股票的除權(quán)參考價(jià)=(股權(quán)登記日收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)=(25-1)/(1+2/10+3/10)=16(元)。

　　【多選題】公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為500萬股，每股面值為1元，每股市價(jià)為10元，若按照每10股送2股的政策發(fā)放股票股利并按市價(jià)計(jì)算，則下列關(guān)于發(fā)放股票股利的說法中，正確的有(　)。

　　A.股數(shù)增加100萬股

　　B.資本公積增加900萬元

　　C.股本總額增加1000萬元

　　D.未分配利潤(rùn)減少1000萬元

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』每10股送2股，股數(shù)增加=原股數(shù)×股票股利發(fā)放比例=500×2/10=100(萬股)，股本增加=增加的股數(shù)×每股面值=100×1=100(萬元)，由于按照市價(jià)計(jì)算股票股利，所以，未分配利潤(rùn)減少=增加的股數(shù)×股票市價(jià)=100×10=1000(萬元)，資本公積增加=未分配利潤(rùn)減少-股本增加=1000-100=900(萬元)，因此選項(xiàng)C不正確。