【單選題】實施股票分割和股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會(　)。

　　A.降低股票每股面值

　　B.降低股票每股價格

　　C.減少股東權(quán)益總額

　　D.改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』實施股票股利和股票分割，都會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，進(jìn)而降低股票每股市價。發(fā)放股票股利不會降低股票每股面值，實施股票股利和股票分割都不會減少股東權(quán)益總額，實施股票分割不會改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)。

　　【單選題】下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是(　)。

　　A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

　　B.股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

　　C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)

　　D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價的目的

　　『正確答案』C

　　『答案解析』在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項C的說法不正確。

　　【多選題】下列關(guān)于發(fā)放股票股利和股票分割的說法正確的有(　)。

　　A.都不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響

　　B.都會導(dǎo)致股數(shù)增加

　　C.都會導(dǎo)致每股面額降低

　　D.都可以達(dá)到降低股價的目的

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』發(fā)放股票股利對于每股面額不會產(chǎn)生影響，股票分割會導(dǎo)致每股面額的降低，所以選項C錯誤。

　　【單選題】 B公司的資本目前全部由發(fā)行普通股取得，息稅前利潤為500000元，普通股股數(shù)為200000股，所得稅稅率為40%。B公司準(zhǔn)備按7%的利率發(fā)行債券900000元，用發(fā)行債券所得資金，以每股15元的價格回購部分發(fā)行在外的普通股，則回購股票后該公司的每股收益為(　)元。

　　A.1.5 　　B.1.87

　　C.2.5 　　D.1.2

　　『正確答案』B

　　『答案解析』回購股票股數(shù)=900000/15=60000(股);回購股票后每股收益=(500000-900000×7%)×(1-40%)/(200000-60000)=1.87(元)

　　【多選題】甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進(jìn)行股票回購用于將來獎勵本公司職工。在其他條件不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響(　)。

　　A.每股面額下降

　　B.資本結(jié)構(gòu)變化

　　C.每股收益提高

　　D.自由現(xiàn)金流量減少

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』股票回購利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購企業(yè)股票，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，同時減少企業(yè)外部流通股的數(shù)量，減少企業(yè)的股東權(quán)益，因此選項B、D正確;企業(yè)外部流通股的數(shù)量減少，凈收益不變，因此每股收益增加，選項C正確;股票回購不影響每股面值，選項A錯誤。

　　【多選題】下列各項中，有可能導(dǎo)致公司采取高股利政策的有(　)。

　　A.股東出于穩(wěn)定收入考慮

　　B.處于成長中的公司

　　C.處于經(jīng)營收縮的公司

　　D.資產(chǎn)流動性強的公司

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』股東出于穩(wěn)定收入考慮，希望多發(fā)股利，是采用高股利政策的，所以選項A是答案;處于成長中的公司，是有著比較好的投資機會的，這樣是希望少發(fā)股利的，所以選項B不是答案。處于經(jīng)營收縮的公司，沒有好的投資項目，可以多發(fā)放股利，所以選項C是答案。資產(chǎn)流動性強的公司，可以多發(fā)股利，所以選項D是答案。

　　【計算分析題】某公司成立于2003年1月1日，2003年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元。2004年實現(xiàn)的凈利潤為900萬元。2005年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。

　　要求：

　　(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計算2005年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。

　　在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下：

　　2005年投資方案所需的自有資金額=700×60%=420(萬元)

　　2005年投資方案所需從外部借入的資金額=700×40%=280(萬元)

　　要求：

　　(2)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　如果公司執(zhí)行剩余股利政策：

　　2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=凈利潤-2005年投資方案所需的自有資金額=900-420=480(萬元)

　　要求：

　　(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2005年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。

　　如果公司執(zhí)行固定股利政策：

　　2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=上年分配的現(xiàn)金股利

　　可用于2005年投資的留存收益=900-550=350(萬元)

　　2005年投資需要額外籌集的資金額=700-350=350(萬元)

　　要求：

　　(4)不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策：

　　該公司的股利支付率=550/1000×100%=55%

　　2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利= 900×55%=495(萬元)

　　要求：

　　(5)假定公司2005年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，2003年的利潤留存已經(jīng)指定用途，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計算在此情況下2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　因為公司只能從內(nèi)部籌資

　　則2005年的投資需要從2004年的凈利潤中留存700萬元

　　所以2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-700=200(萬元)