一、單項(xiàng)選擇題

　　1.關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，下列說法中不正確的是(　)。

　　A.利潤(rùn)最大化沒有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

　　B.每股收益最大化把利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考慮

　　C.每股收益最大化沒有考慮每股收益取得的時(shí)間

　　D.在股東投資資本不變的情況下，公司價(jià)值最大化意味著股東財(cái)富最大化

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)最大化意味著股東財(cái)富最大化。在股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變的情況下，公司價(jià)值最大化意味著股東財(cái)富最大化。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　2.財(cái)務(wù)管理的核心理論是(　)。

　　A.現(xiàn)金流量理論

　　B.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論

　　C.資本結(jié)構(gòu)理論

　　D.價(jià)值評(píng)估理論

　　『正確答案』D

　　『答案解析』價(jià)值評(píng)估理論是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值(如凈現(xiàn)值)和價(jià)值評(píng)估模型的理論，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)核心理論。

　　3.關(guān)于債務(wù)資本成本，下列說法不正確的是(　)。

　　A.對(duì)于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本

　　B.在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本

　　C.作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的債務(wù)資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本

　　D.通常的做法是考慮全部債務(wù)的資本成本

　　『正確答案』D

　　『答案解析』由于計(jì)算資本成本的主要目的是用于資本預(yù)算，資本成本應(yīng)當(dāng)與資本預(yù)算一樣面向未來。因此，通常的做法是只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　4.在管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系中，下列說法不正確的是(　)。

　　A.金融負(fù)債是籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債

　　B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)+股東權(quán)益

　　C.凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)損益+金融損益

　　D.凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用

　　『正確答案』A

　　『答案解析』籌資活動(dòng)包括債務(wù)籌資活動(dòng)和權(quán)益籌資活動(dòng)，金融負(fù)債是債務(wù)籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債。所以選項(xiàng)A的說法不正確。

　　5.甲公司2017年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為70%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為37%。假設(shè)甲公司2018年上述比率保持不變，采用內(nèi)含增長(zhǎng)方式支持銷售增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為10%，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率為10%，則預(yù)計(jì)2018年股利支付率為(　)。

　　A.70%

　　B.30%

　　C.48%

　　D.40%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』0=70%-37%-(1+10%)/10%×10%×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)，得出：預(yù)計(jì)股利支付率=70%。

　　6.下列關(guān)于股票期權(quán)投資策略的說法中，不正確的是(　)。

　　A.不管是保護(hù)性看跌期權(quán)，還是拋補(bǔ)性看漲期權(quán)，都需要買入期權(quán)對(duì)應(yīng)的標(biāo)的股票

　　B.出售拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

　　C.空頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將相對(duì)比較穩(wěn)定的投資者非常有用，最好結(jié)果是到期日股價(jià)不變，等于投資時(shí)的股票價(jià)格

　　D.多頭對(duì)敲最壞的結(jié)果是損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購(gòu)買成本

　　『正確答案』C

　　『答案解析』空頭對(duì)敲策略的最好結(jié)果是到期日股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格，投資者白白賺取出售看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收入。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　7.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列各項(xiàng)表述中不正確的是(　)。

　　A.可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中的較低者

　　B.持有可轉(zhuǎn)換債券相當(dāng)于持有股票看漲期權(quán)

　　C.可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本等于投資人的內(nèi)含報(bào)酬率

　　D.要想發(fā)行成功，則它的稅前成本應(yīng)該高于普通債券的市場(chǎng)利率，稅后成本應(yīng)該低于股權(quán)成本

　　『正確答案』A

　　『答案解析』可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中的較高者。所以選項(xiàng)A的說法不正確。

　　8.下列關(guān)于股利理論的說法中，不正確的是(　)。

　　A.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，公司在制定或調(diào)整股利政策時(shí)，不應(yīng)該忽視股東對(duì)股利政策的需求

　　B.“一鳥在手”理論認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該實(shí)行高股利分配政策

　　C.信號(hào)理論為解釋股利是否具有信息含量提供了一個(gè)基本分析邏輯

　　D.稅差理論認(rèn)為，由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，所以，企業(yè)應(yīng)該采取低現(xiàn)金股利政策

　　『正確答案』D

　　『答案解析』稅差理論認(rèn)為，如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會(huì)傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　9.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列各項(xiàng)說法中不正確的是(　)。

　　A.設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護(hù)債券持有人的利益

　　B.設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

　　C.設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券發(fā)行公司的利益

　　D.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是為了實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的

　　『正確答案』C

　　『答案解析』回售條款是在可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司的股票價(jià)格達(dá)到某種惡劣程度時(shí)，債券持有人有權(quán)按照約定的價(jià)格將可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行公司的有關(guān)規(guī)定。由此可知，設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　10.在隨機(jī)模式下，某公司的最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金持有量下限的差額為5000元，現(xiàn)金持有量的上限為20000元，目前的現(xiàn)金持有量為18000元，則應(yīng)該購(gòu)買有價(jià)證券的金額為(　)元。

　　A.4000

　　B.19000

　　C.0

　　D.8000

　　『正確答案』C

　　『答案解析』由于H=3R-2L=20000，而R-L=5000，所以，L=5000，因此，現(xiàn)金持有量的合理區(qū)間為5000～20000元，由于目前的現(xiàn)金持有量為18000元，處于合理區(qū)間內(nèi)，所以，不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換。

　　11.“小米”手機(jī)的定價(jià)方法屬于(　)。

　　A.撇脂性定價(jià)法

　　B.滲透性定價(jià)法

　　C.市場(chǎng)定價(jià)法

　　D.完全成本加成定價(jià)法

　　『正確答案』B

　　『答案解析』滲透性定價(jià)法是在新產(chǎn)品試銷初期以較低價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)，以期迅速獲得市場(chǎng)份額，等到市場(chǎng)地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時(shí)候，再逐步提高銷售價(jià)格�！靶∶住笔謾C(jī)的定價(jià)就是采用的這種策略。

　　12.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本差異的說法中，不正確的是(　)。

　　A.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率

　　B.直接材料價(jià)格差異=實(shí)際數(shù)量×(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)

　　C.直接人工成本差異=實(shí)際人工成本-標(biāo)準(zhǔn)人工成本

　　D.直接人工工資率差異=實(shí)際工時(shí)×(實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率。所以選項(xiàng)A的說法不正確。

　　13.甲公司2017年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為30%，營(yíng)業(yè)凈利率為20%，年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，股利支付率為60%，年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為720萬元，則年末股東權(quán)益為(　)萬元。

　　A.500

　　B.250

　　C.100

　　D.無法計(jì)算

　　『正確答案』A

　　『答案解析』假設(shè)年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)為W，則：30%=20%×2×W×(1-60%)/[1-20%×2×W×(1-60%)]，解得：W=1.44，年末股東權(quán)益=720/1.44=500(萬元)。

　　14.A部門是一個(gè)投資中心，該部門采用剩余收益作為公司內(nèi)部的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。已知該部門的平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為60000元，平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為70000元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為12000元，該部門適用的所得稅稅率為25%，要求的投資稅前報(bào)酬率為10%，則該部門的剩余收益為(　)元。

　　A.4000

　　B.6000

　　C.5000

　　D.4200

　　『正確答案』B

　　『答案解析』A部門的剩余收益=12000-60000×10%=6000(元)。

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