【單選題】當(dāng)存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險報酬率借貸時，下列關(guān)于最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合的說法中正確的是(　)。

　　A.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險偏好確定的組合

　　B.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)機(jī)會集上最小方差點(diǎn)對應(yīng)的組合

　　C.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)機(jī)會集上最高期望報酬率點(diǎn)對應(yīng)的組合

　　D.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險資產(chǎn)以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的組合

　　『正確答案』D

　　『答案解析』當(dāng)存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險報酬率借貸時，最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合是從無風(fēng)險資產(chǎn)的報酬率開始，做有效邊界的切線得到的切點(diǎn)M所代表的組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，獨(dú)立于投資者個人的風(fēng)險偏好。

　　【單選題】證券市場組合的期望報酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%無風(fēng)險利率借入資金40萬進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報酬率是(　)。

　　A.20%

　　B.18%

　　C.19%

　　D.22.4%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』期望報酬率=16%×140/100+(1-140/100)×6%=20%。

　　【多選題】下列關(guān)于單個證券投資風(fēng)險度量指標(biāo)的表述中，正確的有(　)。

　　A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險

　　C.方差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險

　　D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報酬率承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，選項B說法不正確。

　　【多選題】影響某股票貝塔系數(shù)大小的因素有(　)。

　　A.整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　B.該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.整個股票市場報酬率與無風(fēng)險報酬率的相關(guān)性

　　D.該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)性

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』根據(jù)定義公式，貝塔系數(shù)=該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)系數(shù)×該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，所以選項ABD是答案。

　　【多選題】證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險厭惡感普遍減弱時，會導(dǎo)致證券市場線(　)。

　　A.向下平行移動

　　B.斜率上升

　　C.斜率下降

　　D.向上平行移動

　　『正確答案』C

　　『答案解析』證券市場線在縱軸上的截距是無風(fēng)險報酬率，截距不變，不會引起證券市場線向上或向下的平行移動，選項A、D錯誤;證券市場線的斜率(Rm-Rf)表示所有投資者的風(fēng)險厭惡程度。一般地說，投資者對風(fēng)險的厭惡感增強(qiáng)，證券市場線的斜率越大，對風(fēng)險資產(chǎn)所要求的補(bǔ)償越大，對風(fēng)險資產(chǎn)的要求報酬率越高。反之投資者對風(fēng)險的厭惡感減弱時，會導(dǎo)致證券市場線斜率下降，選項C正確，選項B錯誤。

　　【多選題】下列各項中，衡量資產(chǎn)總風(fēng)險的有(　)。

　　A.貝塔系數(shù)

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.方差

　　D.變異系數(shù)

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』貝塔系數(shù)衡量資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險;標(biāo)準(zhǔn)差、方差和變異系數(shù)均衡量總風(fēng)險(系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險)。

　　【多選題】下列各項中，屬于不可分散風(fēng)險的有(　)。

　　A.利率變動風(fēng)險

　　B.生產(chǎn)事故風(fēng)險

　　C.研發(fā)失敗風(fēng)險

　　D.通貨膨脹風(fēng)險

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』不可分散風(fēng)險也稱為系統(tǒng)風(fēng)險，即影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，包括通貨膨脹、高利率等非預(yù)期的變動。

　　【單選題】某只股票的必要報酬率為15%，報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場投資組合報酬率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場投資組合的必要報酬率是14%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%。假設(shè)市場處于均衡狀態(tài)，則市場風(fēng)險溢價為(　)。

　　A.4%

　　B.10%

　　C.4.25%

　　D.5%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』β=0.2×25%/4%=1.25，由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%，得：Rf=10%，所以，市場風(fēng)險溢價=14%-10%=4%。

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