四、綜合題

　　1、己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：

　　資料一：己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表所示。假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不變。

　　己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬(wàn)元

　　資料二：己公司計(jì)劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購(gòu)置一條新生產(chǎn)線，并立即投入使用。該生產(chǎn)線購(gòu)置價(jià)格為50000萬(wàn)元，可使用8年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000萬(wàn)元，采用直線法計(jì)提折舊。該生產(chǎn)線投入使用時(shí)需要墊支營(yíng)運(yùn)資金5500萬(wàn)元，在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)收回。該生產(chǎn)線投產(chǎn)后己公司每年可增加營(yíng)業(yè)收入22000萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本10000萬(wàn)元。會(huì)計(jì)上對(duì)于新生產(chǎn)線折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致。假設(shè)己公司要求的最低報(bào)酬率為10%。

　　資料三：為了滿足購(gòu)置新生產(chǎn)線的資金需求，己公司設(shè)計(jì)了兩個(gè)籌資方案。第一個(gè)方案是以借款方式籌集資金50000萬(wàn)元，年利率為8%。第二個(gè)方案是發(fā)行普通股10000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)5元。己公司2016年年初普通股股數(shù)為30000萬(wàn)股。

　　資料四：假設(shè)己公司不存在其他事項(xiàng)，己公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表所示：

　　貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

　　要求：

　　<1> 、根據(jù)資料一，計(jì)算己公司的下列指標(biāo)：①營(yíng)運(yùn)資金;②產(chǎn)權(quán)比率;③邊際貢獻(xiàn)率;④保本銷售額。

　　<2> 、根據(jù)資料一，以2015年為基期計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

　　<3> 、根據(jù)資料二和資料四，計(jì)算新生產(chǎn)線項(xiàng)目的下列指標(biāo)：①原始投資額;②第1-7年現(xiàn)金凈流量(NCF1-7);③第8年現(xiàn)金凈流量(NCF8);④凈現(xiàn)值(NPV)。

　　<4> 、根據(jù)要求(3)的計(jì)算結(jié)果，判斷是否應(yīng)該購(gòu)置該生產(chǎn)線，并說(shuō)明理由。

　　<5> 、根據(jù)資料一、資料三和資料四，計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)(EBIT)。

　　<6> 、假設(shè)己公司采用第一個(gè)方案進(jìn)行籌資，根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算新生產(chǎn)線投產(chǎn)后己公司的息稅前利潤(rùn)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。