2018注冊會計師財務(wù)成本管理鞏固練習及答案（18）

　　一、單項選擇題

　　1.某公司上年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為18%，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20%，凈負債為800萬元，凈財務(wù)杠桿為0.8，則上年權(quán)益凈利率為(　)。

　　A、10.4%

　　B、20.35%

　　C、27.4%

　　D、28.4%

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系。稅后利息率=50×(1-20%)/800=5%;杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿=(18%-5%)×0.8=10.4%，權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率=18%+10.4%=28.4%。

　　2.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求的表述正確的是(　)。

　　A、銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

　　B、銷售凈利率的提高必然引起外部融資的減少

　　C、股利支付率的提高必然會引起外部融資額增加

　　D、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資額增加

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考核外部融資需求的影響因素。當銷售增長率大于內(nèi)涵增長率時，銷售增加必然引起外部融資需求的增加，所以，選項A不正確。當股利支付率是100%時，銷售凈利率對外部融資沒有影響，所以，選項B不正確。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會引起外部融資額的減少，所以，選項D不正確。

　　3.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率為10%，則下列說法中，不正確的是(　)。

　　A、企業(yè)本年的銷售增長率為10%

　　B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為10%

　　C、企業(yè)上年的銷售增長率為10%

　　D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考核可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長率(實際增長率)=本年的可持續(xù)增長率=上年的可持續(xù)增長率=本年股東權(quán)益增長率=10%，所以選項ABD正確。根據(jù)題目條件無法判斷上年實際銷售增長率為多少，選項C不正確。

　　4.外部融資額=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額)-(經(jīng)營負債銷售百分比×新增銷售額)-計劃銷售凈利率×計劃銷售額×(1-股利支付率)，這個表達式成立的前提條件不包括(　)。

　　A、可動用的金融資產(chǎn)為零

　　B、經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負債銷售百分比不變

　　C、銷售增長和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系

　　D、股利支付率不變

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考核外部融資額，如果存在可動用金融資產(chǎn)，外部融資額=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比)×銷售收入增加-預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售利潤率×(1-股利支付率)-可動用金融資產(chǎn)，所以當不存在可動用金融資產(chǎn)時，上述式子成立，選項A是正確的。外部融資額假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負債銷售百分比不變，且銷售增長和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系。所以，選項B、C是正確的。

　　5.銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯誤的是(　)。

　　A、根據(jù)預(yù)計存貨的銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測存貨的資金需求

　　B、根據(jù)預(yù)計應(yīng)付賬款的銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求

　　C、根據(jù)預(yù)計金融資產(chǎn)的銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測可動用的金融資產(chǎn)

　　D、根據(jù)預(yù)計銷售凈利率和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測凈利潤

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核銷售百分比法，銷售百分比法是假設(shè)資產(chǎn)、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計資產(chǎn)、負債，然后確定融資需求的一種財務(wù)預(yù)測方法，此處的資產(chǎn)和負債是指經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債，金融資產(chǎn)和金融負債與銷售收入沒有穩(wěn)定的百分比關(guān)系，所以，選項C不正確。

　　6.某企業(yè)生產(chǎn)中需要的檢驗員同產(chǎn)量有著密切的關(guān)系，經(jīng)驗表明，每個檢驗員每月可檢驗1200件產(chǎn)品，則檢驗員的工資成本屬于(　)。

　　A、半變動成本

　　B、階梯式成本

　　C、延期變動成本

　　D、非線性成本

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核成本的分類，階梯式成本，在業(yè)務(wù)量的一定范圍內(nèi)發(fā)生額不變，當業(yè)務(wù)量增長超過一定限度，其發(fā)生額會突然跳躍到一個新的水平，然后，在業(yè)務(wù)量增長的一定限度內(nèi)其發(fā)生額又保持不變，直到另一個新的跳躍為止。本題中，檢驗員的工資在1200件產(chǎn)量之內(nèi)保持不變，如果超過了1200件就需要增加一名檢驗員，從而導(dǎo)致檢驗員的工資成本跳躍到一個新的水平。因此，檢驗員的工資成本屬于階梯式成本。

　　7.已知ABC公司要求的稅前報酬率10%，其下設(shè)的甲投資中心平均凈經(jīng)營資產(chǎn)額為500萬元，剩余收益為50萬元，則該中心的投資報酬率為(　)。

　　A、40%

　　B、30%

　　C、20%

　　D、10%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核投資報酬率的計算，剩余收益=部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×(投資報酬率-要求的稅前報酬率)，50=500×(投資報酬率-10%)，解得：投資報酬率=20%。

　　8.標準成本中心需要承擔的責任是( )。

　　A、生產(chǎn)能力的利用程度

　　B、既定產(chǎn)量的投入量

　　C、閑置能量差異

　　D、實際費用

　　【正確答案】B

　　【答案解析】標準成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負責，只對既定產(chǎn)量的投入量承擔責任。如果采用全額成本法，成本中心不對閑置能量的差異負責，對于固定成本的其他差異要承擔責任。所以本題的答案為選項B。

　　9.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率為10%，則下列說法中，不正確的是(　)。

　　A、企業(yè)本年的銷售增長率為10%

　　B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為10%

　　C、企業(yè)上年的銷售增長率為10%

　　D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長率(實際增長率)=本年的可持續(xù)增長率=上年的可持續(xù)增長率=本年股東權(quán)益增長率=10%，所以選項ABD正確。根據(jù)題目條件無法判斷上年實際銷售增長率為多少，選項C不正確。

　　10.某公司的現(xiàn)金最低持有量為8000元，現(xiàn)金持有量的上限為20000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金7000元，則企業(yè)應(yīng)該出售有價證券的金額是(　)元。

　　A、1000

　　B、5000

　　C、13000

　　D、7000

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)題意可知，L=8000，H=20000，代入H=3R-2L可知，R=(8000×2+20000)/3=12000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金7000元沒有達到最低持有量8000元，所以，企業(yè)應(yīng)該出售有價證券12000-7000=5000(元)。

　　11.某企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)為產(chǎn)權(quán)比率2/3，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場上的無風險報酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則該公司的加權(quán)平均資本成本是( )。

　　A、11.4%

　　B、10.2%

　　C、9.67%

　　D、11.67%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核加權(quán)平均資本成本。產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益=2/3，所以，負債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=40%，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為3/(2+3)=60%，債務(wù)稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，股權(quán)資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加權(quán)平均資本成本=40%×9%+60%×11%=10.2%。

　　12.關(guān)于股票的相關(guān)概念，下列說法不正確的是(　)。

　　A、股票是股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證，是股東借以取得股利的一種證券

　　B、股票持有者即為公司的股東，對該公司財產(chǎn)有要求權(quán)

　　C、我國目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、不記名的、有面值的普通股票

　　D、有面值股票的票面記明了入股金額

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考核股票的概念和價值。我國目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、記名的、有面值的普通股票。

　　13.甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預(yù)計最近兩年每股股利增長率均為10%，第三年增長率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報酬率為10%，則目前甲股票的價值為(　)元。

　　A、12.58

　　B、12.4

　　C、10.4

　　D、20.4

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】本題考核股票的概念和價值。目前甲股票的價值=1×(1+10%)×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F，10%，2)=1+1+10.4=12.4(元)。

　　14.某公司的經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為80%，經(jīng)營負債銷售百分比為10%。設(shè)該公司的外部融資銷售增長比大于0但不超過20%，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，其他條件不變，計算該公司銷售增長率的可能區(qū)間為(　)。

　　A、0-20%

　　B、9.38%-13.67%

　　C、0%-9.38%

　　D、0-13.67%

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】本題考核銷售增長率與外部融資的關(guān)系。外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×(1+增長率)/增長率×(1-股利支付率)=70%-10%×(1+增長率)/增長率×60%=70%-6%×(1+增長率)/增長率=70%-6%×(1+1/增長率)，當外部融資銷售增長比=0時，70%-6%×(1+1/增長率)=0，解得：增長率=9.38%;外部融資銷售增長比=0.2時，70%-6%×(1+1/增長率)=0.2，解得：增長率=13.67%。

　　15.關(guān)于投資組合的風險，下列說法中不正確的是(　)。

　　A、證券組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)

　　B、風險分散化效應(yīng)有時使得機會集曲線向左凸出，但不會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合

　　C、持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風險

　　D、如果能與無風險利率自由借貸，新的有效邊界就是資本市場線

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核投資組合的風險和報酬。風險分散化效應(yīng)有時使得機會集曲線向左凸出，并產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。

　　16.已知甲公司2012年銷售收入為2000萬元，若預(yù)計2013年銷售收入為3000萬元，2012年經(jīng)營資產(chǎn)為4000萬元，經(jīng)營負債的金額為1000萬元，預(yù)計企業(yè)的銷售凈利率為12%，企業(yè)的留存收益率為40%，則2013年該公司的外部融資銷售增長比為(　)。

　　A、1.428

　　B、1.5

　　C、1.284

　　D、1.356

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考核外部融資銷售增長比的公式運用。銷售增長率=(3000-2000)/2000=50%，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=4000/2000=200%;經(jīng)營負債銷售百分比=1000/2000=50%;則企業(yè)的外部融資銷售增長比=(200%-50%)-(1+50%)/50%×12%×40%=1.356。

　　17.某公司2012年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為120%，經(jīng)營負債銷售百分比為40%，預(yù)計2013年銷售凈利率為20%，股利支付率為20%，可動用金融資產(chǎn)為0，不打算從外部融資，則2013年銷售增長率為(　)。

　　A、80%

　　B、75%

　　C、25%

　　D、20%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核內(nèi)含增長率。不打算從外部融資“說明2013年是內(nèi)含增長。

　　120%-40%-[(1+增長率)/增長率]×20%×(1-20%)=0，解得：增長率=25%