2018注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理鞏固練習(xí)及答案（10）

　　1、若一種永久債券，每半年可以獲得利息2000元，年折現(xiàn)率是10%，王某想買此債券，他最多會(huì)出( )元來(lái)購(gòu)買此債券。

　　A.50000

　　B.20000

　　C.80000

　　D.40000

　　【答案】D

　　【解析】此題考核的是永續(xù)年金，已知A=2000元，i=10%/2=5%，P=A/i=2000/5%=40000(元)，選項(xiàng)D正確。

　　2、在運(yùn)用財(cái)務(wù)比率法時(shí)，通常會(huì)涉及到(　　)。

　　A.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法

　　B.到期收益率法

　　C.可比公司法

　　D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　【答案】D

　　3、下列關(guān)于公司資本成本的說(shuō)法中，不正確的是(　　)。

　　A.資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資本的機(jī)會(huì)成本

　　B.資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價(jià)

　　C.資本成本是公司投資人要求的必要報(bào)酬率

　　D.資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)

　　【答案】D

　　4、從資本成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資本成本屬于(　　)。

　　A.實(shí)際成本

　　B.計(jì)劃成本

　　C.沉沒成本

　　D.機(jī)會(huì)成本

　　【答案】D

　　5、某人出國(guó)n年，請(qǐng)你代付房租，每年租金1萬(wàn)元，于每年年末支付，假設(shè)銀行年存款利率為i，他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入[1-(1+i)-n]/i萬(wàn)元。如果租金改為每年年初支付，存款期數(shù)不變，則他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入( )萬(wàn)元。

　　A.[1-(1+i)-n]/i

　　B.[1-(1+i)-n+1]/i-1

　　C.[1-(1+i)-n+1]/i+1

　　D.[1-(1+i)-n-1]/i+1

　　【答案】C

　　【解析】預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1。預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。

　　6、ADF公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益資本全部為發(fā)行普通股籌集資本。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)名義報(bào)酬率為5%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際報(bào)酬率為3.5%。ADF公司β資產(chǎn)為0.7851，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12.6%，不考慮所得稅，則該公司普通股資本成本為(　　)。

　　A.13.11%

　　B.8.6%

　　C.14.96%

　　D.17.32%

　　【答案】C

　　【解析】產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)-1=0.67，ADF公司β權(quán)益=0.7851×(1+0.67)=1.3111，普通股資本成本=5%+1.3111×(12.6%-5%)=14.96%。

　　7、采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型計(jì)算企業(yè)的普通股資本成本，下列公式表述正確的是(　)。

　　A.十年期政府債券利率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　C.稅前債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　D.稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　【答案】D

　　8、市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是4%，某公司普通股β值是1.2，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率是12%，則普通股的成本是(　)。

　　A.18.4%

　　B.16%

　　C.13.6%

　　D.12%

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ks=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.2×(12%-4%)=13.6%。