9、下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的含義，表述正確的是()。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性

　　B.風(fēng)險(xiǎn)是指損失發(fā)生及其程度的不確定性

　　C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可能為零的

　　D.投資組合，可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)分散收益水平

　　【答案】A

　　10、某教育公司打算新出版一本輔導(dǎo)書(shū)，銷售前景可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出來(lái)，假設(shè)未來(lái)圖書(shū)暢銷的概率是80%,期望報(bào)酬率為15%，未來(lái)圖書(shū)虧損的概率是20%，期望報(bào)酬率為-10%,則該輔導(dǎo)書(shū)期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差是( )。

　　A.11.3%

　　B.16.19%

　　C.10%

　　D.18.17%

　　【答案】C

　　【解析】對(duì)于兩種證券形成的投資組合:

　　投資組合的期望報(bào)酬率=80%×15%+20%×(-10%)=10%

　　投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=√((15%-10%)^2×80%+(-10%-10%)^2×20%)=10%。

　　11、某企業(yè)現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，甲的期望報(bào)酬率大于乙的期望報(bào)酬率，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為()。

　　A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目

　　B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目

　　C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其期望報(bào)酬

　　D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其期望報(bào)酬

　　【答案】B

　　【解析】預(yù)期值不相同的情況下，根據(jù)變異系數(shù)的大小比較其風(fēng)險(xiǎn)的大小，由公式變異系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/均值，可以求出甲的變異系數(shù)小于乙的變異系數(shù)，由此可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)即指未來(lái)預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)越大其波動(dòng)幅度就越大，則選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確;選項(xiàng)C、D的說(shuō)法均無(wú)法證實(shí)。

　　12、丁公司擬按照面值發(fā)行債券籌集資金150萬(wàn)元，每張面值1000元，每季度付息一次。該公司認(rèn)為發(fā)行債券稅前成本應(yīng)該為12%，則丁公司適用的票面年利率為(　　)。

　　A.12%

　　B.14%

　　C.11.49%

　　D.14.12%

　　【答案】C

　　【解析】稅前債務(wù)成本=12%，因?yàn)榘凑彰嬷蛋l(fā)行債券，即平價(jià)發(fā)行，所以稅前債務(wù)成本等于有效的票面利率，所以根據(jù)公式有效年利率=(1+報(bào)價(jià)利率/一年內(nèi)計(jì)息次數(shù))一年內(nèi)計(jì)息次數(shù)-1的逆運(yùn)算.

　　13、某公司折價(jià)發(fā)行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次還本的公司債券，該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費(fèi)的前提下，則其稅后資本成本(　　)。

　　A.大于7.5%

　　B.小于7.5%

　　C.等于6%

　　D.小于6%

　　【答案】A

　　【解析】在不考慮籌資費(fèi)的前提下，平價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本=票面利率×(1-所得稅稅率)=10%×(1-25%)=7.5%，由于折價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本大于平價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本，所以，債券的稅后資本成本大于7.5%。

　　14、某公司計(jì)劃發(fā)行債券，面值1000萬(wàn)元，年利息率為10%，期限5年，每年年末付息一次，到期還本。預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為1200萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，則該債券的稅后資本成本為(　　)。

　　A.3.54%

　　B.5.05%

　　C.4.01%

　　D.3.12%

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券稅后資本成本的計(jì)算。NPV=1000×10%×(P/A，Kd，5)+1000×(P/F，Kd，5)-1200

　　當(dāng)Kd=5%，NPV=1000×10%×(P/A，5%，5)+1000×(P/F，5%，5)-1200

　　=100×4.3295+1000×0.7835-1200=16.45(萬(wàn)元)

　　當(dāng)Kd=6%，NPV=1000×10%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)-1200

　　=100×4.2124+1000×0.7473-1200=-31.46(萬(wàn)元)

　　Kd=5%+(0-16.45)/(-31.46-16.45)×(6%-5%)=5.34%

　　債券稅后資本成本=5.34%×(1-25%)=4.01%

　　15、下列有關(guān)公司資本成本的用途的表述，正確的是(　　)。

　　A.投資決策決定了一個(gè)公司的加權(quán)平均資本成本

　　B.各類流動(dòng)資產(chǎn)投資的資本成本是相同的

　　C.資本成本是投資人要求的必要報(bào)酬率

　　D.如果投資項(xiàng)目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)不同，公司資本成本不能作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率，此時(shí)，公司資本成本沒(méi)有重要價(jià)值

　　【答案】C

　　16、下列有關(guān)公司資本成本用途的表述，正確的是(　　)。

　　A.投資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)

　　B.加權(quán)平均資本成本可以指導(dǎo)資本結(jié)構(gòu)決策

　　C.評(píng)估項(xiàng)目?jī)r(jià)值時(shí)，會(huì)使用公司的資本成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率

　　D.資本成本是投資人要求的實(shí)際報(bào)酬率

　　【答案】B