1、多選題

　　下列選項中，導(dǎo)致公司資本成本上升的因素有( )。

　　A、市場利率上升

　　B、所得稅率上升

　　C、投資高風險的項目

　　D、將資本結(jié)構(gòu)調(diào)整為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

　　【正確答案】AC

　　【答案解析】影響公司資本成本高低的內(nèi)部因素有：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。影響公司資本成本高低的外部因素包括：利率、市場風險溢價和稅率。所得稅率上升，會增加抵稅效應(yīng)，稅后成本會降低，所以選項B不是答案;最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)下資本成本最低，所以選項D不是答案。(經(jīng)典題解第82頁)

　　2、多選題

　　普通股成本的估計方法有( )。

　　A、財務(wù)比率法

　　B、股利增長模型法

　　C、資本資產(chǎn)定價模型法

　　D、債券收益率風險調(diào)整模型

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】估計普通股成本的方法主要有資本資產(chǎn)定價模型、股利增長模型和債券收益率風險調(diào)整模型三種。所以選項B、C、D為本題答案，選項A屬于稅前債務(wù)成本的估計方法。(經(jīng)典題解第82頁)

　　3、多選題

　　通常使用實際利率計算資本成本的情況有( )。

　　A、存在通貨膨脹

　　B、存在系統(tǒng)風險

　　C、存在惡性的通貨膨脹(通貨膨脹率已經(jīng)達到兩位數(shù))

　　D、預(yù)測周期特別長

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】只有在以下兩種情況下，才使用實際利率計算資本成本：(1)存在惡性的通貨膨脹(通貨膨脹率已經(jīng)達到兩位數(shù))，最好使用實際現(xiàn)金流量和實際利率;(2)預(yù)測周期特別長，例如核電站投資等，通貨膨脹的累積影響巨大。所以選項C、D為本題答案。(經(jīng)典題解第82頁)

　　4、多選題

　　采用股利增長模型估計普通股成本時，確定模型中長期平均增長率的主要方法有( )。

　　A、可持續(xù)增長率

　　B、歷史增長率

　　C、采用證券分析師的預(yù)測

　　D、同行業(yè)平均的增長率

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】使用股利增長率模型的困難在于估計長期平均增長率。估計長期平均增長率的方法有以下三種：歷史增長率、可持續(xù)增長率和采用證券分析師的預(yù)測。所以選項A、B、C為本題答案。

　　5.多選題

　　下列關(guān)于解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論，較為流行的有( )。

　　A、資本市場有效理論

　　B、市場分割理論

　　C、流動性溢價理論

　　D、無偏預(yù)期理論

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)，有三種理論的解釋較為流行：無偏預(yù)期理論、市場分割理論、流動性溢價理論。(經(jīng)典題解第64頁)

　　6.多選題

　　某債券面值為1 000元，年利率為16%，每季復(fù)利一次，則下列說法中正確的有( )。

　　A、該債券的報價利率為16%

　　B、該債券的季復(fù)利率為4%

　　C、該債券的有效年利率為16.99%

　　D、該債券的月復(fù)利率為1.33%

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】由于每季復(fù)利一次，題中告訴的年利率為16%，因此報價利率為16%，季復(fù)利率為16%/4=4%，有效年利率=(1+16%/4)4-1=16.99%，月復(fù)利率= -1=1.316 2%，所以選項A、B、C的說法正確。(經(jīng)典題解第64頁)

　　7.多選題

　　下列關(guān)于報價利率與有效年利率的說法中，不正確的有( )。

　　A、金融機構(gòu)提供的年利率被稱為報價利率，它通常是不包含通貨膨脹因素的利率

　　B、計息期小于一年時，有效年利率大于名義利率

　　C、報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

　　D、報價利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】報價利率是包含通貨膨脹的金融機構(gòu)報價利率，所以選項A的說法錯誤。有效年利率=(1+名義利率/m)m-1，其中m指的是每年的復(fù)利次數(shù)，若計息期小于一年，則m大于1，即年內(nèi)復(fù)利次數(shù)超過1次，有效年利率大于報價利率;若報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈非線性遞增;若報價利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈非線性遞增。所以選項B的說法正確，選項C、D的說法錯誤。