1、單選題

　　在其他因素不變的情況下，下列事項中，有可能導致資本成本下降的是( )。

　　A、市場風險溢價上升

　　B、提高股利支付額

　　C、向高于現有資產風險的新項目投資

　　D、利率下降

　　【正確答案】D

　　【答案解析】利率下降，公司資本成本也會下降，所以選項D為本題答案。選項A、B、C都會導致資本成本上升。(經典題解第80頁)

　　2、單選題

　　估計普通股資本成本的方法有多種，其中最為常用的是( )。

　　A、債券報酬率風險調整模型

　　B、資本資產定價模型

　　C、到期收益率模型

　　D、折現現金流量模型

　　【正確答案】B

　　【答案解析】估計普通股成本的方法有三種：資本資產定價模型、股利增長模型和債券收益率風險調整模型。其中資本資產定價模型使用的最廣泛，所以選項B為本題答案。(經典題解第80頁)

　　3、單選題

　　股票風險較高的ABC公司，目前擬按面值發(fā)行10年期的債券，面值1 000元，利率10%(按年付息)，預計股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價為5%。如果公司的所得稅稅率為25%，發(fā)行債券(發(fā)行費忽略不計)后可粗略估計公司普通股的成本為( )。

　　A、11%

　　B、10.2%

　　C、12.5%

　　D、11.5%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】債務的稅后資本成本=10%×(1-25%)=7.5%，公司普通股的成本=7.5%+5%=12.5%。(經典題解第81頁)

　　4、單選題

　　流動比率為1.2，若賒購材料一批，將會導致( )。

　　A、流動比率提高

　　B、流動比率降低

　　C、流動比率不變

　　D、速動比率提高

　　【正確答案】B

　　【答案解析】假設：原來的流動比率=流動資產/流動負債=120÷100=1.2，賒購材料100萬元，即分子分母同增100萬元，則流動比率變?yōu)椋?20÷200=1.1<1.2，即流動比率下降。賒購材料，流動負債增加，速動資產不變，速動比率降低。

　　或者：由于流動比率>1，分子大于分母，賒購材料導致分子分母同時增加一個等值數，分子增長率小于分母增長率，所以流動比率降低。(經典題解第35頁)

　　5、單選題

　　市場利率等于純粹利率和風險溢價之和，下列關于市場利率的說法不正確的是()。

　　A、政府債券的信譽很高，通常假設不存在違約風險，其利率被視為純粹利率

　　B、期限風險溢價也被稱為“市場利率風險溢價”

　　C、純粹利率與通貨膨脹溢價之和，稱為“名義無風險利率”，并簡稱“無風險利率”

　　D、國債的流動性好，流動性溢價較低

　　【正確答案】A

　　【答案解析】純粹利率，也稱真實無風險利率，是指在沒有通貨膨脹、無風險情況下資金市場的平均利率。沒有通貨膨脹時，短期政府債券的利率可以視作純粹利率。所以選項A的說法不正確。(經典題解第62頁)

　　6、單選題

　　某企業(yè)采用償債基金法計提折舊。若甲設備的原值為200萬元，使用年限為5年，預計無凈殘值。假定平均利率為10%，則甲設備的年折舊額為( )萬元。已知：(F/A，10%，5)=6.1051。

　　A、40

　　B、32.76

　　C、36

　　D、44

　　【正確答案】B

　　【答案解析】年折舊額=償債基金系數×固定資產原值=固定資產原值/年金終值系數=200/(F/A，10%，5)=200/6.1051=32.76(萬元)(經典題解第62頁)

　　7、單選題

　　下列關于風險的表述中，不正確的是( )。

　　A、如果相對于A證券而言，B證券的變異系數較大，則B的絕對風險比A證券大

　　B、如果相對于A證券而言，B證券的標準差較大，則B證券的離散程度比A證券大

　　C、標準差不可能小于0

　　D、如果標準差等于0，則說明既沒有絕對風險也沒有相對風險

　　【正確答案】A

　　【答案解析】標準差是一個絕對數指標，用來衡量絕對風險，變異系數(標準差/均值)是一個相對數指標，用來衡量相對風險，所以選項A的表述不正確，正確的結論應該是“B證券的相對風險比A證券大”。表示隨機變量離散程度的指標，最常用的是方差和標準差，它們的數值越大，說明離散程度越大，所以選項B的表述正確。根據標準差的計算公式可知，標準差的最小值為0，所以選項C的表述正確。如果標準差等于0，則變異系數也等于0，所以說明既沒有絕對風險也沒有相對風險，所以選項D的表述正確。