三、計(jì)算分析題

　　1.新華公司2012年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示：

　　單位：萬元

　　假設(shè)新華公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。

　　新華公司2013年的增長(zhǎng)策略有兩種選擇：

　　(1)高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為30%。為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2012年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤(rùn)留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/所有者權(quán)益)提高到2。

　　(2)可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)新股)。

　　要求：

　　(1)假設(shè)新華公司2013年選擇高速增長(zhǎng)策略，請(qǐng)預(yù)計(jì)2013年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)(具體項(xiàng)目同上表)，并計(jì)算確定2013年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

　　(2)假設(shè)新華公司2013年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算確定2013年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

　　2.已知：華美公司2012年銷售收入為50000萬元，稅后利潤(rùn)為5000萬元，發(fā)放股利3000萬元，2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下：

　　資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)

　　2012年12月31日　　　　　　　 單位：萬元

　　假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。預(yù)計(jì)該公司2013年銷售增長(zhǎng)50%，銷售凈利率提高10%，股利支付率保持不變。

　　要求：預(yù)測(cè)該公司在不保留金融資產(chǎn)的情況下的外部融資需求額。

　　四、綜合題

　　F公司2012年12月31日有關(guān)資料如下：

　　單位：萬元

　　根據(jù)歷史資料顯示，企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債占銷售收入的比不變。2012年度公司銷售收入為4000萬元，所得稅稅率25%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為100萬元，分配股利為60萬元;公司期末股數(shù)為100萬股，每股面值為1元。

　　要求：

　　(1)采用銷售百分比法計(jì)算：當(dāng)2013年銷售增長(zhǎng)率為30%，銷售凈利率和股利支付率與2012年相同，企業(yè)不保留金融資產(chǎn)，外部融資額為多少?

　　(2)若公司不發(fā)股票，且維持2012年經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，2013年預(yù)期股利增長(zhǎng)率為多少?

　　(3)假設(shè)2013年計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率為30%，回答下列互不相關(guān)問題：

　�、偃舨话l(fā)股票，且保持2012年財(cái)務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則銷售凈利率應(yīng)達(dá)到多少?

　　②若想保持2012年經(jīng)營(yíng)效率、資本結(jié)構(gòu)和股利政策不變，需從外部籌集多少股權(quán)資金?

　�、廴舨话l(fā)股票，且保持2012年財(cái)務(wù)政策和銷售凈利率，則資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到多少?

　�、苋舨淮蛩銖耐獠炕I集權(quán)益資金，并保持2012年經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不變，則資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)達(dá)到多少?

　　(要求權(quán)益乘數(shù)保留4位小數(shù)，計(jì)算結(jié)果保留2位小數(shù)。)