2018注冊會計師考試《財務成本管理》試題及答案（15）

　　1.下列各項中影響企業(yè)經營風險的因素有( )。

　　A.調整價格的能力

　　B.產品售價的波動性

　　C.產品成本的波動性

　　D.固定成本的比重

　　2.下列因素中影響經營杠桿系數的有( )。

　　A.息稅前利潤變動額

　　B.利息費用變動額

　　C.產品單位銷售價格

　　D.產品單位變動成本

　　3.確定企業(yè)資本結構時,( )。

　　A.如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，則可較多地籌措負債資金

　　B.為了保證原有股東的絕對控制權，一般應盡量避免普通股籌資

　　C.若預期市場利率會上升，企業(yè)應盡量利用短期負債

　　D.一般而言，收益與現金流量波動較大的企業(yè)要比現金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低

　　4.關于資本結構理論，以下表述中正確的有( )。

　　A.擴展的權衡理論認為，有負債企業(yè)的總價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現值-財務困境成本的現值-債務的代理成本+債務的代理收益

　　B.優(yōu)序融資理論認為，內部融資優(yōu)于外部債券融資，外部債券融資優(yōu)于外部股權融資

　　C.MM理論認為無論負債程度如何，加權平均資本成本不變，企業(yè)價值也不變

　　D.有稅市場下的MM理論認為負債程度越高，加權平均資本成本越低，企業(yè)價值也就越大

　　5.下列各項屬于影響資本結構的外部因素有( )。

　　A.稅率

　　B.利率

　　C.資本市場

　　D.管理層偏好

　　6.以下各項資本結構理論中，認為資本結構決策與企業(yè)價值有關的有( )。

　　A.有稅市場下的MM理論

　　B.完美資本市場下的MM理論

　　C.排序理論

　　D.權衡理論

　　7.下列說法中，正確的有 ( )。

　　A.在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明銷售額增長(減少)所引起的息前稅前利潤增長(減少)的程度

　　B.當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近于無窮大

　　C.財務杠桿表明債務對投資者收益的影響

　　D.財務杠桿系數表明息前稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度

　　E.經營杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財務杠桿

　　8.下列關于財務杠桿的表述中，正確的有( )。

　　A.財務杠桿越高，利息抵稅的價值越高

　　B.如果企業(yè)的融資結構中包括負債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財務杠桿系數不變

　　C.企業(yè)對財務杠桿的控制力要弱于對經營杠桿的控制力

　　D.資本結構發(fā)生變動通常會改變企業(yè)的財務杠桿系數

　　9.下列有關總杠桿系數的說法中正確的有( )。

　　A.總杠桿系數是指息稅前利潤變動率相當于產銷量變動率的倍數

　　B.總杠桿系數越大，公司風險越大

　　C.財務杠桿和經營杠桿綜合作用的效果就是復合杠桿

　　D.總杠桿系數越大，企業(yè)財務風險越大

　　10.以下關于資本成本比較法特點的描述中，正確的有( )。

　　A.資本成本比較法確定最優(yōu)資本結構的原則是加權平均資本成本最大

　　B.資本成本比較法是一種比較便捷的方法

　　C.資本成本比較法難以區(qū)別不同的融資方案之間的財務風險因素差異

　　D.資本成本比較法在實際計算中任何時候都容易確定各種融資方式的資本成本

　　11.籌資決策中的總杠桿具有如下性質( )。

　　A.總杠桿能夠起到財務杠桿和經營杠桿的綜合作用

　　B.在無優(yōu)先股的情況下，總杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率

　　C.總杠桿能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響

　　D.總杠桿系數越大，企業(yè)經營風險越大

　　12.某公司經營杠桿系數為3，財務杠桿系數為2，則下列說法成立的有( )。

　　A.如果銷售量增加5%，息稅前利潤將增加15%

　　B.如果息稅前利潤增加10%，每股收益將增加20%

　　C.如果銷售量增加l0%，每股收益將增加30%

　　D.如果每股收益增加36%.銷售量需要增加10%

　　13.MM的資本結構理論依據的直接及隱含的假設條件有( )。

　　A.經營風險可以用息前稅前利潤的方差來衡量

　　B.投資者等市場參與者對公司未來的收益與風險的預期是相同的

　　C.在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構投資者的借款利率與公司相同

　　D.公司或個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數量無關

　　14.企業(yè)降低經營風險的途徑一般有( )。

　　A.增加銷售量

　　B.增加自有資本

　　C.降低變動成本

　　D.增加固定成本比例

　　E.提高產品售價

　　15.下列屬于導致企業(yè)經營風險的因素包括( )。

　　A.市場銷售帶來的風險

　　B.生產成本因素產生的風險

　　C.原材料供應地的政治經濟情況變動帶來的風險

　　D.生產組織不合理帶來的風險

　　16.決定財務困境成本現值的定量因素有( )。

　　A.發(fā)生財務困境的概率

　　B.企業(yè)破產成本的大小

　　C.企業(yè)遭遇財務困境的成本大小

　　D.企業(yè)加權平均資本成本的大小

　　17.下列有關優(yōu)序融資理論的說法中正確的有( )。

　　A.優(yōu)序融資理論的觀點認為管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資，最后才是發(fā)行新股籌資

　　B.如果企業(yè)盡可能地使用留存收益為投資項目籌資，就能夠完全避免股權和債務的價值被低估

　　C.當管理者認為企業(yè)股價被低估時，將會偏好使用股票籌資

　　D.當管理者認為企業(yè)股價被低估時，將會偏好使用留存收益或債務籌資

　　18.關于財務杠桿系數的表述，正確的有( )。

　　A.財務杠桿系數是由企業(yè)資本結構決定，在其他條件不變時，債務資本比率越高時，財務杠桿系數越大

　　B.財務杠桿系數反映財務風險，即財務杠桿系數越大，財務風險也就越大

　　C.財務杠桿系數可以反映息前稅前盈余隨著每股盈余的變動而變動的幅度

　　D.財務杠桿系數可以反映息前稅前盈余隨著銷量的變動而變動的幅度

　　19.下列有關企業(yè)資本結構的說法正確的有( )。

　　A.擁有大量固定資產的企業(yè)主要通過長期債務資本和權益資本籌資

　　B.少數股東為了避免控制權旁落他人，更傾向負債籌資

　　C.企業(yè)適用的所得稅稅率越高，越偏好負債籌資

　　D.如果預計未來利率水平上升，則企業(yè)應選擇長期資本的籌集

　　20.下列有關描述中正確的有( )。

　　A.“投資不足問題”所引起的代理成本最終要由股東來承擔

　　B.“過度投資問題”所引起的代理成本最終要由債權人來承擔

　　C.假設不考慮代理成本與代理收益，當財務困境成本的現值大于利息抵稅收益的現值時，有杠桿的企業(yè)價值低于無杠桿的企業(yè)價值

　　D.權衡理論認為債務越高，企業(yè)價值越大

　　21.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風險的有(　 )。

　　A.增加產品銷量　　　　　　　　B.提高產品單價

　　C.提高資產負債率　　　　　　　D.節(jié)約固定成本支出

　　22.公司債券籌資與普通股籌資相比較，( )。

　　A.普通股籌資的風險相對較高

　　B.公司債券籌資的資本成本相對較低

　　C.普通股籌資不可以利用財務杠桿的作用

　　D.公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付

　　23.下列對財務杠桿的論述正確的是( )。

　　A.財務杠桿系數越高，每股盈余也越高

　　B.財務杠桿效益指利用債務籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益

　　C.與財務風險無關

　　D.財務杠桿系數越大，財務風險越大

　　24.下列表述中正確的有( )。

　　A.通過每股收益無差別點分析，我們可以準確地確定一個公司業(yè)已存在的財務杠桿、每股收益、資本成本與企業(yè)價值之間的關系

　　B.每股收益無差別點分析不能用于確定最優(yōu)資本結構

　　C.經營杠桿并不是經營風險的來源，而只是放大了經營風險

　　D.經營風險指企業(yè)未使用債務時經營的內在風險，它是企業(yè)投資決策的結果，表現在資產息前稅前利潤率的變動上

　　25.下列表述正確的有( )。

　　A.從某種意義上講，一項資產或新項目是沒有財務風險的，只有企業(yè)自身才有財務風險

　　B.在經營杠桿系數一定的條件下，權益乘數與總杠桿系數成反比

　　C.當經營杠桿系數趨近于無窮大時，企業(yè)的營業(yè)利潤率為零

　　D.當財務杠桿系數為1時，企業(yè)沒有固定性融資費用