二、多選題(12×2=24分)

　　1.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者將自有資金100萬(wàn)元中的20萬(wàn)元投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的80萬(wàn)元資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則下列說(shuō)法中正確的有(　)。

　　A.總期望報(bào)酬率為13.6%

　　B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

　　C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)

　　D.資本市場(chǎng)線的斜率為0.35

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』Q=80/100=0.8，總期望報(bào)酬率=0.8×15%+(1-0.8)×8%=13.6%;總標(biāo)準(zhǔn)差=0.8×20%=16%，根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)(或根據(jù)同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè));資本市場(chǎng)線的斜率=(15%-8%)/(20%-0)=0.35，或者：資本市場(chǎng)線的斜率=(15%-13.6%)/(20%-16%)=0.35。

　　知識(shí)點(diǎn)：資本市場(chǎng)線

　　【點(diǎn)評(píng)】本題是對(duì)資本市場(chǎng)線的考核。涉及Q的計(jì)算，總期望報(bào)酬率的計(jì)算，資本市場(chǎng)線斜率的計(jì)算。某投資者將自有資金100萬(wàn)元中的20萬(wàn)元投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的80萬(wàn)元資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，這個(gè)條件說(shuō)明了Q=80/100=0.8，總期望報(bào)酬率就是投資與風(fēng)險(xiǎn)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)。資本市場(chǎng)線上的投資組合是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合構(gòu)成的。組合總收益率=自有資金投資市場(chǎng)組合的比重Q×市場(chǎng)組合收益率+(1-Q)×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，市場(chǎng)組合收益率大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，在M點(diǎn)左側(cè)，即此條直線上M點(diǎn)左邊的部分，期望投資收益率小于M點(diǎn)的收益率，因此Q小于1，即左側(cè)有部分自有資金投資風(fēng)險(xiǎn)組合，還有部分資金投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。而在M點(diǎn)右側(cè)，即此條直線上M點(diǎn)右邊的部分，此處組合總收益率大于M點(diǎn)收益率，即投資人不僅將全部自有資金投資于市場(chǎng)組合M，而且還以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金投資市場(chǎng)組合M，從而使得總期望收益率大于M點(diǎn)的收益率。

　　關(guān)于資本市場(chǎng)線斜率：直線的斜率等于直線上兩點(diǎn)縱坐標(biāo)的差額除以橫坐標(biāo)的差額，資本市場(chǎng)線上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的點(diǎn)橫坐標(biāo)為0，縱坐標(biāo)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率;M點(diǎn)橫坐標(biāo)是市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)為市場(chǎng)組合收益率，因此資本市場(chǎng)線的斜率=(市場(chǎng)組合收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)/(市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差-0)=(市場(chǎng)組合收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)/市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差。本題答案的做法是選擇了資本市場(chǎng)線上的兩點(diǎn)計(jì)算的，也是可以的。

　　2.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)估方法的表述中，正確的有(　)。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項(xiàng)目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

　　B.動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性

　　C.內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化

　　D.內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』現(xiàn)值指數(shù)是指未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，故選項(xiàng)A的表述不正確。靜態(tài)投資回收期指的是投資引起的現(xiàn)金流入量累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，這個(gè)指標(biāo)忽略了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的;沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒(méi)有衡量項(xiàng)目的盈利性。動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，以項(xiàng)目現(xiàn)金流入抵償全部投資所需要的時(shí)間，由此可知，選項(xiàng)B的表述正確。內(nèi)含報(bào)酬率是根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算出來(lái)的，因此，隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化，選項(xiàng)C的表述不正確。由于內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值不一定大，所以，內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣，選項(xiàng)D的表述正確。

　　知識(shí)點(diǎn)：動(dòng)態(tài)回收期、內(nèi)含報(bào)酬率

　　【點(diǎn)評(píng)】本題是對(duì)項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)指標(biāo)的考核。是對(duì)教材基本內(nèi)容的考核，題目的解析已經(jīng)很詳細(xì)了，我們按照解析掌握即可。如果是對(duì)期限不同的互斥方案決策，使用等額年金法或者共同年限法即可。

　　3.在期權(quán)價(jià)格大于0的情況下，下列關(guān)于美式看跌期權(quán)的表述中，不正確的有(　)。

　　A.到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值越高

　　B.執(zhí)行價(jià)格越高，期權(quán)價(jià)值越低

　　C.股票價(jià)格越高，期權(quán)價(jià)值越高

　　D.股價(jià)的波動(dòng)率增加，期權(quán)價(jià)值增加

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』在期權(quán)價(jià)格大于0的情況下，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;如果其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　知識(shí)點(diǎn)：影響期權(quán)價(jià)值的主要因素

　　4.下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值模型的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.市銷率估值模型不能反映成本的變化

　　B.修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100)

　　C.在股價(jià)平均法下，直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值

　　D.市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』由于市銷率=每股市價(jià)/每股銷售收入，與成本無(wú)關(guān)，所以，市銷率估值模型不能反映成本的變化，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確�！靶拚�平均市盈率”是對(duì)“平均市盈率”進(jìn)行修正，所以，修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100)，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。在股價(jià)平均法下，根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)，包括兩個(gè)步驟：第一個(gè)步驟是直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估值;第二個(gè)步驟是對(duì)得出的股票估值進(jìn)行算術(shù)平均，因此選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。由于固定資產(chǎn)很少的企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒(méi)有什么實(shí)際意義;如果凈資產(chǎn)是負(fù)值，市凈率沒(méi)有意義，無(wú)法用于比較，因此，市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　知識(shí)點(diǎn)：相對(duì)價(jià)值模型的應(yīng)用

　　【點(diǎn)評(píng)】本題是對(duì)相對(duì)價(jià)值模型的考核。我們要掌握相關(guān)的計(jì)算原理，還有各種模型的適用條件、優(yōu)缺點(diǎn)，以及各種模型的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。本題的解析已經(jīng)很詳細(xì)了，我們按照解析掌握即可。相對(duì)價(jià)值模型也是歷年考題鐘愛(ài)的考點(diǎn)，我們需要重點(diǎn)掌握。

　　5.下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中，正確的有(　)。

　　A.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資

　　B.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出

　　C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加

　　D.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出，其中，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊與攤銷，資本支出=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，即選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確，選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。由于稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-(經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加)，而經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加，由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式不正確;由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資，所以，選項(xiàng)A的表達(dá)式正確。

　　知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計(jì)

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核實(shí)體現(xiàn)金流量的相關(guān)計(jì)算公式。題目難度不大，我們記住公式即可。

　　解析中的公式是非常詳細(xì)的，我們按照教材的公式掌握即可。實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資，這個(gè)公式的含義就是實(shí)體現(xiàn)金流量=企業(yè)整體流入-企業(yè)整體流出，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+稅后利息，是企業(yè)整體的流入，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=凈負(fù)債增加+股東權(quán)益增加，是企業(yè)整體的流出。

　　6.可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)有(　)。

　　A.籌資成本高于純債券

　　B.股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)

　　C.股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)

　　D.票面利率比普通債券高

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)包括：(1)股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn);(2)股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn);(3)籌資成本高于普通債券�？赊D(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低。

　　知識(shí)點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核可轉(zhuǎn)換債券的缺點(diǎn)。題目沒(méi)有難度，記住教材的幾點(diǎn)即可解題。

　　(1)股價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，是指轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額，比如轉(zhuǎn)換價(jià)格為50元/股，而轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格已漲至90元/股，那公司只能以50元/股的低價(jià)籌資，籌資額大大低于市價(jià)的90元/股。

　　(2)股價(jià)低迷的風(fēng)險(xiǎn)，是股價(jià)沒(méi)有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒(méi)有如期轉(zhuǎn)換普通股，那么公司只能繼續(xù)負(fù)擔(dān)債務(wù)。而在訂有回售條款的情況下，公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會(huì)更明顯。尤其是有些公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的是籌集權(quán)益資本，股價(jià)低迷將使其原定目的無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

　　(3)由于可轉(zhuǎn)換債券以后可以轉(zhuǎn)換成股票，股票的籌資成本高于債券的籌資成本，所以可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本要高于普通債券的。但是，正是由于以后可以轉(zhuǎn)換為股票，投資者愿意接受比普通債券低的利率。

　　7.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的共同點(diǎn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有(　)。

　　A.都有一個(gè)固定的行權(quán)價(jià)格

　　B.行權(quán)時(shí)都能稀釋每股收益

　　C.都能使用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)

　　D.都能作為籌資工具

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的共同點(diǎn)：(1)它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng);(2)它們?cè)诘狡谇熬�可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán);(3)它們都有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格�？礉q期權(quán)行權(quán)時(shí)，其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)，不會(huì)稀釋每股收益，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤;認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng)，不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法錯(cuò)誤;看漲期權(quán)不是籌資工具，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　知識(shí)點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證的特征

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的聯(lián)系和區(qū)別。題目沒(méi)有難度，我們按照教材記憶即可。這樣的題目在考試的時(shí)候也就是客觀題的考點(diǎn)。

　　8.下列有關(guān)固定制造費(fèi)用能量差異的計(jì)算公式中，不正確的有(　)。

　　A.固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本

　　B.固定制造費(fèi)用能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　C.固定制造費(fèi)用能量差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　D.固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率×生產(chǎn)能量-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量實(shí)際工時(shí)

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費(fèi)用效率差異，因此選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D的正確表達(dá)式應(yīng)該是：固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率×生產(chǎn)能量-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)。

　　知識(shí)點(diǎn)：固定制造費(fèi)用差異分析

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核固定制造費(fèi)用差異的計(jì)算公式。對(duì)于固定制造費(fèi)用差異的相關(guān)計(jì)算公式，很多考試反映有難度，總是記不住，下面總結(jié)一下。

　　(1)二差異法：

　　固定制造費(fèi)用存在三個(gè)數(shù)據(jù)，即固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)、固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本和預(yù)算時(shí)確定的固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)。我們看一下公式的推導(dǎo)過(guò)程：

　　固定制造費(fèi)用成本差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本

　　=實(shí)際分配率×實(shí)際工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

　　=實(shí)際分配率×實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)+標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

　　=耗費(fèi)差異(實(shí)際分配率×實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))+能量差異(標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))

　　簡(jiǎn)單記憶：耗費(fèi)差異=實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用—預(yù)算費(fèi)用

　　能量差異=預(yù)算費(fèi)用—實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用

　　(口訣：將總費(fèi)用的差額用預(yù)算費(fèi)用分割為兩個(gè)差額)

　　(2)三差異法

　　耗費(fèi)差異與二因素相同

　　將能量差異進(jìn)一步分割：

　　能量差異=標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

　　=標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)+標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

　　=固定制造費(fèi)用閑置能量差異(標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí))+效率差異(標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))

　　簡(jiǎn)單記憶：固定制造費(fèi)用閑置能量差異=預(yù)算費(fèi)用—實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用

　　效率差異=實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用

　　(口決：將二差異法的能量差異用實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用分割為兩部分)

　　9.下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述中，不正確的有(　)。

　　A.作業(yè)成本法下，直接成本可以直接計(jì)入有關(guān)產(chǎn)品

　　B.在作業(yè)成本法下，所有的成本均需首先分配到有關(guān)作業(yè)，計(jì)算作業(yè)成本，然后再將作業(yè)成本分配到有關(guān)產(chǎn)品

　　C.對(duì)不能追溯的成本，作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用分?jǐn)偟姆绞?/P>

　　D.作業(yè)成本法的核心概念是作業(yè)和成本動(dòng)因

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』在作業(yè)成本法下，直接成本(直接材料成本等)可以直接計(jì)入有關(guān)產(chǎn)品，而其他間接成本(制造費(fèi)用等)則首先分配到有關(guān)作業(yè)，計(jì)算作業(yè)成本，然后再將作業(yè)成本分配到有關(guān)產(chǎn)品，所以選項(xiàng)A的表述正確、選項(xiàng)B的表述不正確;作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用追溯和動(dòng)因分配來(lái)分配成本，盡可能避免使用分?jǐn)偡绞�，�?duì)不能追溯的成本，作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用動(dòng)因分配方式，所以選項(xiàng)C的表述不正確。

　　知識(shí)點(diǎn)：作業(yè)成本法的核心概念和特點(diǎn)

　　【點(diǎn)評(píng)】本題是對(duì)作業(yè)成本法基本內(nèi)容的考核。題目沒(méi)有難度，我們記住教材的相關(guān)結(jié)論即可輕松應(yīng)對(duì)考試。

　　10.甲公司只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型(單位：元)為Y=20000+12X。假定該企業(yè)2015年A產(chǎn)品銷售量為5000件，每件售價(jià)為20元;按市場(chǎng)預(yù)測(cè)2016年A產(chǎn)品的銷售量將增長(zhǎng)20%，單位邊際貢獻(xiàn)不變，固定成本不變。則下列各項(xiàng)說(shuō)法中正確的有(　)。

　　A.2015年盈虧臨界點(diǎn)的銷售額為50000元

　　B.2015年的安全邊際率為40%

　　C.2015年的息稅前利潤(rùn)為20000元

　　D.2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』2015年盈虧臨界點(diǎn)的銷售量=20000/(20-12)=2500(件)，盈虧臨界點(diǎn)的銷售額=2500×20=50000(元)，安全邊際率=(5000×20-50000)/(5000×20)×100%=50%，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。2015年的邊際貢獻(xiàn)總額=5000×(20-12)=40000(元)，息稅前利潤(rùn)=40000-20000=20000(元)，2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(20000+20000)/20000=2;或者也可以這樣計(jì)算，2016年的息稅前利潤(rùn)=5000×(1+20%)×(20-12)-20000=28000(元)，2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=[(28000-20000)/20000]/20%=2;或者直接根據(jù)“本年安全邊際率=1/下年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)”計(jì)算，即2016年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1/2015年的安全邊際率=1/50%=2。所以選項(xiàng)CD的說(shuō)法正確。

　　知識(shí)點(diǎn)：安全邊際與安全邊際率

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核本量利分析，題目的綜合性比較高，涉及到了經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和安全邊際率的關(guān)系。

　　安全邊際率=(銷售收入-盈虧臨界點(diǎn)銷售額)/銷售收入

　　=(銷售收入-固定成本/邊際貢獻(xiàn)率)/銷售收入

　　=1-固定成本/邊際貢獻(xiàn)

　　=(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)/邊際貢獻(xiàn)

　　=息稅前利潤(rùn)/邊際貢獻(xiàn)

　　而：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)。

　　所以，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×安全邊際率=1

　　這是一個(gè)重要結(jié)論，是需要記住的。

　　總成本習(xí)性模型(單位：元)為Y=20000+12X，注意這個(gè)公式中的X是銷售量的，則12就是單位變動(dòng)成本。

　　還需要注意一點(diǎn)，計(jì)算2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，在利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算的時(shí)候要使用2015年數(shù)據(jù)，其他兩個(gè)杠桿系數(shù)的計(jì)算也是同理。

　　11. C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過(guò)自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元;每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元;儲(chǔ)存變動(dòng)成本每件5元，固定儲(chǔ)存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計(jì)算，下列各項(xiàng)中，正確的有(　)。

　　A.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件

　　B.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次

　　C.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元

　　D.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”，每日供應(yīng)量P為50件，每日使用量d=9000/360=25(件)，代入公式可知：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量=[2×9000×200/5×50/(50-25)]開(kāi)方=1200(件)，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年9000/1200=7.5(次)，平均庫(kù)存量=1200/2×(1-25/50)=300(件)，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為300×50=15000(元)，與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本=[2×9000×200×5×(1-25/50)]開(kāi)方=3000(元)。

　　知識(shí)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的擴(kuò)展

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核經(jīng)濟(jì)訂貨量的陸續(xù)模型。日產(chǎn)量50件，根據(jù)這個(gè)條件可以知道本題是陸續(xù)模型的，要使用陸續(xù)模型的公式計(jì)算。我們掌握相關(guān)公式計(jì)算就沒(méi)有問(wèn)題。需要注意陸續(xù)模型下平均庫(kù)存量的計(jì)算。沿用經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型，當(dāng)庫(kù)存量為0，立即訂貨(不考慮送貨時(shí)間)，貨物送達(dá)時(shí)庫(kù)存量是Q，故平均庫(kù)存量為Q/2，因陸續(xù)送貨模型，需考慮送貨時(shí)間，故貨期耗用=(Q/P) ×d，貨物送達(dá)時(shí)最高庫(kù)存量=0-(Q/P)×d+Q=Q-(Q/P) ×d=Q×(1-d/p)，平均庫(kù)存量=Q/2×(1-d/p)，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金=平均庫(kù)存量×單位生產(chǎn)成本。

　　12.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預(yù)計(jì)8月份貨款為20萬(wàn)元，9月份貨款為30萬(wàn)元，10月份貨款為50萬(wàn)元，11月份貨款為100萬(wàn)元，未收回的貨款通過(guò)“應(yīng)收賬款”核算，則下列說(shuō)法中正確的有(　)。

　　A.10月份收到貨款38.5萬(wàn)元

　　B.10月末的應(yīng)收賬款為29.5萬(wàn)元

　　C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬(wàn)元在11月份收回

　　D.11月份的貨款有15萬(wàn)元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(萬(wàn)元)，10月末的應(yīng)收賬款為30×15%+50×(1-50%)=29.5(萬(wàn)元)，其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(萬(wàn)元);11月份的貨款有100×15%=15(萬(wàn)元)計(jì)入年末的應(yīng)收賬款。

　　知識(shí)點(diǎn)：銷售預(yù)算

　　【點(diǎn)評(píng)】本題是對(duì)銷售預(yù)算的考核。這樣的題目收現(xiàn)條件是關(guān)鍵，要利用好收現(xiàn)條件進(jìn)行計(jì)算。銷售當(dāng)月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。根據(jù)這個(gè)條件，對(duì)于10月份收到的貨款，就是包括10月份銷售收入的50%，9月份銷售收入的35%和8月份銷售收入的15%。則10月末的應(yīng)收賬款就是指的10月份沒(méi)有收回的10月份本月的50%，還有9月份的15%�！癈.10月末的應(yīng)收賬款有22萬(wàn)元在11月份收回”，包括10月產(chǎn)生的50×35%=17.5的應(yīng)收賬款在11月收回，9月產(chǎn)生的30×15%=4.5的應(yīng)收賬款在11月收回。

　　年末的應(yīng)收賬款包括12月份銷售收入50%和11月份銷售收入的15%，所以11月份的貨款有15(100×15%)萬(wàn)元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款。