2019注冊會計師考試《公司戰(zhàn)略風險管理》預習試題及答案（四）

　　【單選題】：

　　某連鎖快餐企業(yè)選擇多貨源方案作為采購策略。下列各項中，不具備多貨源策略優(yōu)點的是( )。

　　A. 可以利用供貨商之間的競爭獲得優(yōu)惠的價格

　　B. 有助于制定和實施統(tǒng)一的原料質量控制方案

　　C. 有利于從多個供應商處獲得關于最新的知識和技術信息

　　D. 貨源的供應不會因為個別供應商的問題而中斷

　　【答案】B

　　【解析】選項 B 屬于單一貨源策略的優(yōu)點，所以，選項 B 錯誤。

　　【單選題】：

　　以下選項不屬于人力資源規(guī)劃的是( )。

　　A. 確定人才供需缺口

　　B. 分析現(xiàn)有員工資源

　　C. 通過晉升現(xiàn)有員工來進行內(nèi)部招聘

　　D. 估計人力資源可能發(fā)生的變化

　　【答案】C

　　【解析】人力資源規(guī)劃是指企業(yè)為取得、利用、改善和維持企業(yè)的人力資源而采取的策略。人力資源規(guī)劃:(1)分析現(xiàn)有的員工資源;(2)估計人力資源可能發(fā)生的變化;(3)估計企業(yè)未來的人才需求;(4)確定人才供需之間的缺口。選項 C 屬于人力資源戰(zhàn)略中的招聘與選拔。

　　【單選題】：

　　以下四種融資方式中，不屬于債權融資方式的是( )。

　　A.長期貸款 B.租賃

　　C.內(nèi)部融資 D.短期貸款

　　【答案】C

　　【解析】內(nèi)部融資是指通過企業(yè)稅后凈利潤形成的留存收益，屬于內(nèi)部股權融資方式。

　　【單選題】：

　　甲公司是一家大型上市公司，在世界許多地方開展多種業(yè)務。公司的財務目標是使股東財富平均每年增長 10%。目前，其凈資產(chǎn)總額為 200 億人民幣，未分配利潤為 2 億人民幣，資產(chǎn)負債率為 60%，行業(yè)平均水平為 48%。目前該公司正在考慮收購一家高科技企業(yè)，收購價格預計為 80 億人民幣。對于該公司的管理層來講，可以考慮的融資方式是( )。

　　A.留存收益再投資 B.發(fā)行新股

　　C.銀行貸款 D.資產(chǎn)銷售融資

　　【答案】B

　　【解析】一般來說，企業(yè)有四種不同的融資方式：內(nèi)部融資、股權融資、債權融資和資產(chǎn)銷售融資。甲公司需要大量資金用于并購，此時依靠內(nèi)部留存收益或是資產(chǎn)銷售融資是不夠的，可以剔除選項 A 和選項 D。該公司資產(chǎn)負債率為 60%，已超出行業(yè)平均水平，因此銀行貸款也不合適，選項C 可以剔除。

　　【單選題】：

　　與剩余股利政策相比，固定股利政策的優(yōu)點是( )。

　　A. 為投資者提供可預測的現(xiàn)金流

　　B. 能改善公司資本結構

　　C. 避免公司出現(xiàn)負現(xiàn)金流的項目

　　D. 常為企業(yè)保持充足資金

　　【答案】A

　　【解析】固定股利政策是指每年支付固定的或者穩(wěn)定增長的股利。為投資者提供可預測的現(xiàn)金流量， 降低管理層將資金轉移到盈利能力差的活動的機會，并為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，盈余下降時也可能導致股利發(fā)放遇到一些困難。

　　【單選題】：

　　某家電企業(yè)的發(fā)展進入成熟期。下列對該企業(yè)目前經(jīng)營特征的相關表述中，錯誤的是( )。(2012 年)

　　A.財務風險中等 B.資本來源主要是權益融資

　　C.股利分配率高 D.股價穩(wěn)定

　　【答案】B

　　【解析】成熟期的融資來源主要是權益融資和債務融資相結合，所以選項 B 錯誤。

　　【單選題】：

　　根據(jù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的特征，下列各項中正確的是( )。(2012 年)

　　A. 衰退期財務風險和經(jīng)營風險都高，股利全部分配給股東，股價呈下降并波動趨勢

　　B. 成熟期財務風險和經(jīng)營風險和股利分配率都是中等，資本結構為權益資本加債務資本

　　C. 導入期經(jīng)營風險很高而財務風險很低，資本來源主要是風險資本，隨著企業(yè)的發(fā)展股價迅速增長

　　D. 成長期經(jīng)營風險高而財務風險低，權益資本在資本來源中所占的比重增加，股利分配率低且股價也較低

　　【答案】C

　　【解析】衰退期財務風險高，而經(jīng)營風險低，股利全部分配給股東，股價呈下降并波動趨勢，所以， 選項 A 錯誤;成熟期財務風險和經(jīng)營風險都是中等，股利分配率較高，資本結構為權益資本加債務資本，所以，選項 B 錯誤;導入期經(jīng)營風險很高而財務風險很低，資本來源主要是風險資本，隨著企業(yè)的發(fā)展股價迅速增長，所以，選項 C 正確;成長期經(jīng)營風險高而財務風險低，權益資本在資本來源中所占的比重增加，股利分配率低，股價較高，所以，選項 D 錯誤。

　　【單選題】：

　　下列各項中，屬于處于導入階段的企業(yè)可以選擇的財務戰(zhàn)略是( )。

　　A. 采用高股利政策以吸引投資者

　　B. 通過債務籌資籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金

　　C. 采用權益融資籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金

　　D. 通過不斷進行債務重組增加資金安排的靈活性

　　【答案】C

　　【解析】處于導入階段的企業(yè)，盡量使用權益籌資，避免債務籌資，一般不支付股利。

　　【單選題】：

　　當某個業(yè)務單元的投資資本回報率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，應當優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是( )。

　　A.提高財務杠桿 B.分配剩余現(xiàn)金

　　C.出售該業(yè)務單元 D.降低資本成本

　　【答案】C

　　【解析】當某個業(yè)務單元的投資資本回報率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，屬于減損型現(xiàn)金短缺財務戰(zhàn)略模式，此時由于股東財富和現(xiàn)金都在被蠶食，應當優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是縮減企業(yè)規(guī)模，即企業(yè)“瘦身”。其可供選擇的戰(zhàn)略包括兩個：(1)徹底重組。這樣做的風險是：如果重組失敗，股東將蒙受更大損失。(2)出售。如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對抗衰退市場的自然結局， 應盡快出售以減少損失。即使是企業(yè)的獨有的問題，由于缺乏核心競爭力，無法扭轉價值減損的局面，也需要選擇出售。在一個衰退行業(yè)中挽救一個沒有競爭力的業(yè)務，成功的概率不大，往往成為資金的陷阱。因此，選項 C 正確。應特別注意題目中強調的“優(yōu)先采用的戰(zhàn)略”。

　　【單選題】：

　　在財務戰(zhàn)略矩陣中，處于第三象限的財務戰(zhàn)略屬于( )。

　　A.增值型現(xiàn)金短缺 B.增值型現(xiàn)金剩余

　　C.減損型現(xiàn)金剩余 D.減損型現(xiàn)金短缺

　　【答案】C

　　【解析】在財務戰(zhàn)略矩陣中，處于第三象限的財務戰(zhàn)略：(1)銷售增長率與可持續(xù)增長率的差額為負數(shù)， 企業(yè)現(xiàn)金剩余;(2)投資資本回報率與其資本成本的差額為負數(shù)，減損股東價值。